שוק האופציות: שבוע מאתגר עבור שחקני המעו"ף
בשבוע האחרון הוכיחו הפעילים בשוק ההון המקומי כי הם קונים, ובגדול. מדד המעו"ף הגיע לשיא חדש ונגע ברמת ה-1200 טרם שב להיסחר מעט מתחת לרמה זו. המשקיעים הזרים שחזרו אל הבורסה בספטמבר שבו לקנות את המניות החביבות עליהם – הבנקים, כיל , מכתשים אגן ואורמת. בתקופה זו עלה מדד ת"א 25 ב-170 נקודות, שבר את השיא שנרשם ביולי האחרון ולמרות שלא הצליח לסגור מעל לרמת ה-1200, נשאר סביב רמת השיא. כעת אנו נכנסים לתקופה מאתגרת מאוד עבור סוחרי המעו"ף – פקיעת האופציות ביום חמישי הקרוב, עונת הדוחות בוול סטריט והתפתחויות מדיניות מאיימים להפוך את המסחר לספוראדי ובלתי צפוי. מה עושים?
בשבוע שעבר הערכנו כי פני המדד מעלה ממספר שיקולים. למרות שבשני ימי המסחר הראשונים ירד המדד עד לרמת 1171 אשר היה בקירוב שיא כל הזמנים האחרון ומבחינה טכנית שינה תפקיד מהתנגדות לתמיכה דבר אשר מאשר המשך המגמה העולה.
ההיפוך הגיע ביום שלישי ומירידה של כחצי האחוז סיים בעליה של אחוז. למחרת כבר הגיע המדד לשיא החדש מעל לרמת ה-1200, שם אפשר היה ממש את הפוזיציות אותן בנינו (מרווח עולה, פרפר או קונדור) ברווח נאה. מי שנשאר עם האסטרטגיה עד לתומו של יום חמישי איבד את הרווח שהושג ונשאר עם הקרן.
ניתן לציין שוב את חשיבותו של ידע בניהול פוזיציה – ברגע שהוכח שמדד 1170 משמש כתמיכה ושינוי תפקיד ניתן היה לסגור חלק מהפרפר (המרווח היורד), או את השורט במרווח העולה ולנצל את התיקון הטכני לרווחים של עשרות אחוזים במהלך יום התיקון וביום שאחריו.
השבוע הקרוב הוא שבוע מסחר קשה במיוחד – השילוב של פקיעת האופציות ביום חמישי הקרוב עם דוחות ונתוני מאקרו שזורמים מוול-סטריט ומחירי הנפט הגואים הופכים את הכיוון להפכפך. זה אמנם נכון ששחקני המעו"ף הגדולים לא יכולים לעשות כל שברצונם בבורסה. אך בטווח הקצר מאוד – בימים שלפני הפקיעה – הם יכולים להפעיל את כוחם בטקס משיכת החבל המסורתי. מסיבה זו, אני ממליצים שלא להחזיק פוזיציות במעו"ף לפקיעה, אם איננו יכולים להשפיע עליה באיזושהי צורה.
אם היינו חייבים לבחור כיוון – הכיוון הוא תנודתיות למרות שאנו מאמינים כי רמת ה-1200 היא רק עוד תחנה בדרך למדדים גבוהים יותר, האינטרסים של שחקני המעו"ף יכולים למנוע את הגעתו של המדד לגבהים חדשים בשבוע הקרוב נוסיף לכך את הירידות מעבר לים בשישי האחרון ונקבל עוד מהמורה בדרך לשיא חדש מעל 1200 נקודות.
למרות זאת, אין שום מניעה שפקיעת אופציות המעו"ף לא תתרחש מעל מדד 1200. לכן אנו נציע לבנות אסטרטגיות שיניבו רווחים כתוצאה מתנועה חדה של 2%-3% בשבוע הקרוב.
בכדי להרוויח מהתנועה אנו נבצע אסטרטגיית של קניית סטיה בדמות שוקת או קניית פרפר. קניה של קול ופוט על אותו מחיר מימוש (לדוגמא 1190), ומכירה בחסר של קול ופוט במרחק 20-30 נקודות (לדוגמא שורט פוט 1160 ושורט קול 1220 ).
ביצוע של מכירה בחסר מאפשרת לנו להוריד את עלות האסטרטגיה וכך גם את הסיכון והחשיפה לשחיקה בסטיית התקן וערך הזמן. מי שייבחר לבצע אסטרטגיה זו ללא הגנות (שוקת), יהיה מסוגל להרוויח יותר בתרחיש של תנועה חדה מאד אבל יהיה חשוף יותר לעמידה של השוק במקום. כמו שנאמר כגודל הסיכון גודל הסיכוי .
לסיכום
למרות שאנו עודנו נמצאים במגמה עולה, יתכנו עצירות ומימושים בדרך. השבוע הקרוב עומד בסימן פקיעת אופציות המעו"ף תוך השפעה בלתי מבוטלת של וול-סטריט ומחירי השיא בנפט. פניהן של הבורסות בארץ ובעולם הן מעלה, והליכה נגד המגמה יכולה להניב הפסדים כבדים. על מנת שלא להיכוות מתנודות יום הפקיעה, כדאי לממש את האסטרטגיות השונות בסופו של יום רביעי.
בשבוע הפקיעה אנו ממליצים לבעלי הניסיון לסחור תוך יומי ולבעלי האסטרטגיות להתחיל בבנייתם לחודש הבא ,לחדשים בתחום זה הזמן לשבת על הגדר להביט מהצד ולצבור ניסיון.
*חשוב לציין כי תחום המסחר בנגזרים מוגדר כבעל סיכון מיוחד, ואינו מומלץ למשקיעים חסרי ניסיון וידע. יש לרכוש השכלה מתאימה טרם ביצוע כניסה לשוק תנודתי כמו זה.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
