הרווחתם בדולר? כיצד תשמרו על הרווח - כתבה שנייה
הירידה החדה של שער הדולר זו "תפסה" את ה"איש מהישוב" בודק כיצד הוא מושפע משינויי המטבעות. לא מעט מאיתנו הרוויחו מכך שהדולר ביצע "נחיתת אונס" שכזו בתוך שבועות מספר. גם בכתבה הזו נציע כמה כלים לאלה שרוצים להגנן על הרווחים מנוצרו מירידת שער הדולר במשק שלנו. ישנן כמה שיטות לקבע את הרווחים, כאשר שוקי הכספים מציעים שיטות אלו כמעין פוליסות ביטוח לרווחים.
לאחר שאתמול הצגנו כאן ב-Bizportal את הדרך להשקעה באופציות שקל-דולר, נציג היום שתי שיטות שונות במעט - על כל ההבטים שיש לקחת בחשבון כאשר שמתמשים בהן:
השיטה השנייה - השקעה בחוזים עתידיים
החוזה העתידי על שערי המטבעות מורכב קצת יותר ומשמש למשקיעים מתוחכמים יותר, אשר רבים מהם מבצעים באמצעותו ספקולציות למטרות רווח. אך למרות זאת, זהו כלי יעיל שעשוי להוות פתרון מצויין. להבדיל מהאופציה, אין בסוג הגנה מסוג זה זרימת מזומנים, אלא התחייבות על שער שתביא בסופה של התקופה להתחשבנות על ההפרשים. באופציות דולריות הסיכון טמון אך ורק בפרמיה ששולמה ולא מעבר לכך. בחוזה עתידי ההפסד אינו מוגבל.
לשם ההדגמה, נניח שרכשו דירה היום בשער של 4.238 שקל ולדעתנו הדולר צפוי להתחזק בחודשים הקרובים, רכשו לשם כך חוזים בהיקף של 200,000 דולר. בפועל, טעינו והדולר המשיך להיחלש וירד לרמה של 4 שקלים, ירידה זו הסבה לנו נזק של 23.8 אגורות לכל דולר, ובחישוב פשוט הפסד של 47,600 שקל. אך משום שביצענו הגנה ולא ספקולציה, את הסכום שהפסדנו נקבל בחזרה בצורת תשלום נמוך יותר בגובה ההפסד למוכר הדירה.
ברכישת חוזה למטרת הגנה נרכש שער ספוט (השער הנוכחי) במחיר השוק בתוספת מרווחי קנייה/מכירה לתקופה לא מוגבלת שיכולה להארך חודשים. מרווחי הקנייה/מכירה משתנים בהתאם לגדול ולסוג הלקוח וניתן למיקוח. פעולת החוזה העתידי היא למעשה לקיחת הלוואה במטבע ראשון, ורכישה באמצעותה מטבע אחר. לפיכך תלויה פעולה זו בפערי הריביות העתידיים בין צמד המטבעות.
כמה זה עולה לנו? בהגנה זו אין עלות לרוכש אך בפועל אנו נשלם את מרווחי קנייה/מכירה. נכון לכתיבת שורות אלו מחיר ספוט של חוזה דולר כנגד השקל עומד על כ-4.2605 שקל, לעומתו שער המכירה עומד על כ-40-50 פיפס פחות, כלומר, בבוא היום שנרצה להמיר את כספנו בחזרה לשקלים נקבל את שער הספוט שרכשנו (ללא תלות בשער הדולר באותו יום גם אם זינק במאות אחוזים) פחות מרווח של 40-50 פיפס. עסקה בהיקף של 100,000 דולר עלתה כ-500-400 שקלים.
יתרונות: זול יותר מאופציות מעו"ף (מצריך סקר שוק). אין ימי פקיעה, מתאים כל תקופות הזמן. שעות המסחר גמישות ומאפשרות ביצוע פעולות כ-23 שעות ביממה, למעט סופי שבוע שישי בערב עד שני בבוקר.
חסרונות: כאמור, ישנה חשיפה לפערי ריביות בין המטבעות. העסקה מצריכה הפקדת ביטחונות. ספקי השירות הזולים - בתי ההשקעות, אינם נלהבים מביצוע עסקאות הגנה חד פעמיות ועל כן עשוים לדרוש פערי קניה/מכירה גבוהים יותר ואף לדחות את העסקה.
השיטה השלישית - עסקת פורוורד
עסקת הפורוורד פועלת לפי השיטה של החוזה העתידי. השוני ביניהם מתבטא בצד מולו הלקוח מבצע את העסקה. בחוזים העתידיים עומדת הלקוח מול מערכת מסחר בסכומים קבועים ועגולים. בעסקת פורוורד נתפרת העסקה לפי מידות הלקוח, סכום העסקה וטווח הזמנים מוגדרים מראש. מחיר הפורוורד נגזר מהפרשי הריביות בין המטבעות בתוספת מרווח. איך נקבע המרווח? תלוי בגודלו של הלקוח. בעלי הממון שיחפצו בעסקת פורוורד עם הבנק יזכו לקבל שירות מחדר העסקאות המרכזי של הבנק. שם יגבו מהם את הפרש הריביות בין הדולר לשקל שעומד על 0.25% בתוספת 0.2%-0.4%.
הלקוחות הקטנים יותר יסתפקו לקבל שירות בסניפי הבנקים. שם יגבה מהם מרווח גבוה יותר שעשוי להיות אף כפול מזה המוצא בחדר העסקאות הראשי של הבנק, ובנוסף לכך ידרשו לשלם עמלה נוספת שתנוע בין 0.1%-0.2% מסכום העסקה.
יתרונות: עסקה הנתפרת על פי מידות, מדוייקת. במידה והלקוח מועדף עשוייה להיות הזולה ביותר.
חסרונות: שוב מדובר בגודלו של הלקוח, המחיר בתוספת עמלות עשוי לשלוח את הלקוחות קטנים לאלטרנטיבות הראשונות. מצריך ביטחונות. חשיפה לפערי ריביות בין המטבעות.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
