פועלים סהר על כיל: מנוע הצמיחה - מיזוגים ורכישות
"העננה שריחפה מעל החברה בצורת המו"מ מול הסינים, והביאה לקיפאון במכירות האשלג חלפה. להערכתנו, הביקושים לאשלג בחצי השני של 2006 יוגברו ומכירות האשלג (חלקן מהמלאי שברשות החברה) יהיו גבוהות משמעותית לעומת חציון מקביל, וחלקן יוסט לשנת 2007, שתוצאותיה צפויות להיות מרשימות". כך פותח את המלצתו האנליסט שי ליפמן מפועלים סהר את המךצתו למניות כיל. באשר למכירות במגזר הברום, מציין האנליסט את התחזקות מגזר המוצרים התעשייתיים מתחילת השנה, ומעריך, כי מגמה זו צפויה להימשך. כמו כן, ציין ליפמן, כי במידה ותימשך מגמת הירידה במחירי האנרגיה, לה אנו עדים בשבועות האחרונים, צפוי הדבר להשפיע לחיוב על רווחיות החברה. ביחס לפעילות כיל מול המתחרות בענף סבורים בפועלים סהר, כי מתחילת שנת 2006 כי"ל המשיכה לייצר אשלג בקצב רגיל, ולא השביתה מפעלים כמו רוב הפעילים בענף, ונראה כי היא לא תתקשה למכור כמויות גדולות יותר ולצמצם את המלאי שברשותה, מהלך שצפוי לפצות במהלך המחצית השנייה של 2006 על הירידה במכירות האשלג, ולהגדיל את כמויות האשלג שיימכרו בשנת 2007. עקב הביקושים הגוברים לאשלג מאז חתימת החוזה מול הסינים, נתקלים הפעילים בענף בבעיות לוגיסטיות של שינוע ושליחת האשלג, להערכתנו היותה של כי"ל בשליטת החברה לישראל (שהיא הבעלים של חברת ההובלה צים) מעניקה לה יתרון מסוים על מתחרותיה, בתחום זה. מה עכשיו? בפועלים סהר מעריכים, כי על החברה להמשיך במגמת רכישה של חברות בעלות פעילות דומה, שכן הענפים בהם פעילה החברה לא צפויים להציג צמיחה (מבחינת כמויות) הגבוהה מקצב גידול האוכלוסייה בעולם, ומכיוון שלא ניתן בטווח הארוך להסתמך על המשך מגמה של עליית מחירי המוצרים. בנוסף, טוענים האנליסטים, כי החברה צריכה לנצל את הניסיון שלה בהטמעת החברות אותן היא רוכשת להגיע למצב הוא החברות הנרכשות מגיעות מה יותר מהר לשיעורי הרווחיות בהן כיל פועלת. לפיכך, סבורים בבית ההשקעות, כי לקראת סוף שנת 2007 תגיע אסטאריס למקום זה. נכון לסוף הרבעון השני לכיל מזומנים בהיקף של כ-120 מיליון דולר שיכולים לשמש אותה לצורך רכישות. כמו כן סבורים האנליסטים, כי במידה ותצטרך החברה מזומנים נוספים היא לא תתקשה לגייס כסף מהציבור או מהמערכת הבנקאית בארץ או בעולם. לצד כיל, הפעילים בענף פועלים באסטרטגיות מיזוג ורכישה שונות. Potash לדוגמא, רוכשת אחזקות מיעוט ( 20%-10% ) תחילה, בתקווה להגיע בעתיד לאחזקה משמעותית יותר (בעלת אחזקות בכי"ל, בחברת האשלג הירדנית וב-sinofert). Agrium ו-Albemarle פועלות בדומה לכיל, היינו, רוכשות חברות וממזגות אליהן את פעילותן. מתחילת 2006 רכשה Agrium שתי חברות (Royster-Clark - ו Pursell). הפעילים בענף תרים אחר חברות לרכישה, אי לכך יש תחרות על כל חברה המועמדת למכירה דבר העלול להעלות את מחירי החברות, אי לכך יש ליזום ולהיות יצירתיים בנושא זה. בסיכום הפעילות במחצית הראשונה מציינים בפועלים סהר, כי מניית החברה הפגינה חוזקה במהלך החצי הראשון של השנה חרף הקיפאון בשוק האשלג, וחוזק הנייר הוכח שוב בימי הלחימה בצפון. עם זאת, מותירים בבית ההשקעות את המלצתם למניית כיל על "החזק", במחיר יעד של 20.2 שקל, לעומת 19.5 שקל בעדכון הקודם.
