לאומי: עדיפות לרכישת אג"ח צמוד מדד של חברות שאינן מסקטור הבנקים והפיננסים
הבורסה פתחה את השנה בדשדוש עם נטייה קלה לירידות שערים, אחרי שסיימה את 2016 בירידות בגלל מניות הפארמה. בשוק האג"ח המצב חיובי הרבה יותר מתחילת שנת 2017 גויסו בהנפקות אג"ח חברות (כולל בנקים) כ-4 מיליארד שקל, אחרי שבשנת 2016 כולה גויסו בהנפקות אג"ח חברות כ-66.3 מיליארד שקל. בנק לאומי סוקר הבוקר את שוק האג"ח הממשלתי והקונצרני ומסמן כיוונים אטרקטיביים.
בשוק האג"ח הממשלתי ההמלצות הן: 1 - העדפה להשקעה באפיק השקלי הלא צמוד. 2 - השקעה בצמודי מדד ממשיכה להיות מומלצת בעיקר בחלק הבינוני – ארוך של העקום. 3 - באפיק השקלי הלא צמוד מומלצת אחזקה סינתטית של המח"מ.
בשבוע האחרון נרשמו באג"ח הממשלתי עליות שערים בשקלים הלא צמודים הבינוניים – ארוכים, מגמה מעורבת לאורך העקום צמוד המדד, נטייה לירידות שערים בחלק הקצר – בינוני, עליות שערים בחלק הארוך של העקום. ציפיות האינפלציה הקצרות ירדו מעט בעוד שבחלק הבינוני – ארוך של העקום נותרו הציפיות האינפלציוניות ללא שינוי.
בשוק האג"ח הקונצרני ההמלצות הן: 1 - מומלצת הקטנה הדרגתית של החשיפה לאפיק הקונצרני. 2 - בדומה לאפיק הממשלתי, אנו ממליצים על השקעה במח"מ בינוני של 4 – 5 שנים. 3 - מומלצת השקעה ישירה בסדרות חלף השקעה באינדקסים. 4 - מבין מדדי התל בונד מומלצת השקעה במדד התל בונד השקלי הנסחר במרווח הגבוה מבין מדדי התל בונד בעלי דירוג גבוה. מדד התל בונד 40 הינו הפחות מומלץ להשקעה. 5 - מומלצת רכישת סדרות צמודות מדד של חברות שאינן מסקטור הבנקים והפיננסים על רקע מיעוט יחסי של גיוסים חדשים באפיק זה. 6 - מומלצת הקטנה הדרגתית של החשיפה לחברות בדירוג נמוך.
- מה זאת קרן "אג"ח אסונות", מה התשואות שלה, והאם כדאי להשקיע?
- למרות המתיחות: הזרים ממשיכים לקנות אג"ח אמריקאיות
בשבוע האחרון נרשמו באג"ח הקונצרני גיוסים של קרוב ל-3 מיליארד שקל. בשוק הראשוני לא הצליחו לעצור את עליות השערים במדדים המובילים. בדומה לשנת 2016, שנת 2017 נפתחה בהמשך המגמה של ביצועים עודפים בשוק האג"ח הקונצרני.
