הכשרת הישוב מממשת פארקים לוגיסטיים בפולין ב-395 מיליון שקל

הקבוצה מוכרת 2 פארקים. עם השלמת העסקה יעמוד תזרים המזומנים החופשי של החברה על 150 מיליון שקל
לירן סהר |

חברת MLP, המרכזת את פעילות קבוצת הכשרת הישוב 0.44% בתחום הפארקים הלוגיסטיים בפולין, והמוחזקת על ידי הקבוצה בשיעור אפקטיבי של כ-38.3%, חתמה על שני הסכמים למכירת מלוא החזקותיה בפארק טיכה ופארק ביורינג הממוקמים בחלקה הדרומי של פולין, בהיקף כולל של כ-80 מיליון אירו (כ-352 מיליון שקל).

השלמת העסקאות תניב ל-MLP תזרים מזומנים חופשי בסך של כ-31 מיליון אירו (כ-136 מיליון שקל). במסגרת העסקאות סוכם, כי במידה ו-MLP תקים מבנה נוסף באחד מהפארקים הנמכרים, ותשכיר אותו בתנאים שסוכמו, תגיע סך התמורה לכ-89.6 מיליון אירו (כ-395 מיליון שקל), ובהתאם יגדל תזרים המזומנים החופשי מהעסקאות לכ-34 מיליון אירו (כ-150 מיליון שקל). השלמת העסקה מותנית במספר תנאים, בין היתר בקבלת אישור של גוף ממשלתי פולני.

 

2 הפארקים משוערכים בספרי החברה בשיעור היוון של בין 7.75%-8%, שיעור היוון המקובל בפולין בתחום פעילות זה. עם השלמת העסקה כולל הקמה והשכרת המבנה הנוסף כאמור, MLP תכיר ברווח של כ- 8.6 מיליון אירו (כ- 38 מיליון שקל) נתון המשקף שווי עסקה בתשואה נמוכה משיעור ההיוון בהם הנכסים משעורכים.

 

מיכה שפירא, נשיא MLP: "העסקה דנן באה על רקע מיצוי מלוא הפוטנציאל מפרק טיכה וניצול ההזדמנות המסחרית של מכירת החלק המפותח של פרק ביורינג, כולל מכירה מותנית עתידית של השטחים הלא מפותחים. שני הפארקים נמכרים לאחר השלמת היזום מרכישת הקרקע, השכרת השטחים, בנייתם ומכירתם במחיר אטרקטיבי אשר תניב לחברה תזרים מזומנים משמעותי. ממועד הנפקת החברה (אוקטובר, 2013) יזמה והשכירה החברה כ- 100 אלף מ"ר- אנו מתכוונים להמשיך ואף להאיץ קצב השכרות זה בין אם על בסיס קרקעות בבעלות החברה הכוללות זכויות בניה נוספות של כ- 260 אלף מ"ר ובין אם מרכישת קרקעות חדשות באזורי ביקוש.

 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
בזק
צילום: לילך צור

תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק

אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד

ליאור דנקנר |

בי קומיוניקיישנס 5.8%  מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.

המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.

במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.


גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל

בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.

אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.

אינטרקיור
צילום: אינטרקיור

אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת

צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד

רן קידר |
נושאים בכתבה אינטרקיור

מניית אינטרקיור -12.72%  ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל. 

חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר. 

מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה 

במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות). 

החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.