דיסקונט: הוחלט לרדת ממכירת בנקורפ ניו יורק - כיצד תושפע המניה?
דיסקונט בנק דיסקונט הודיע הבוקר לבורסה כי הדירקטוריון החליט לוותר על מכירת בנקורפ (דיסקונט ניו יורק) מאחר ואף אחת מהצעות הרכש לא התקבלה. במהלך חודש ספטמבר 2013 הודיע הבנק כי הוא נמצא בהליכים של בדיקת נאותות מול כמה גורמים שהגישו הצעות לרכישת הבנק.
גורמים בשוק מעריכים כי מאחורי ההחלטה לותר על מכירת IDB ניו יורק עומדות שלוש סיבות עיקריות. הראשונה היא שהתמחור שהוצע לא היה מספק, דבר המספק אינדיקציה שלילית מאוד לשוק, שכן במהלך המחצית השנייה של 2013 מניית דיסקונט רשמה זינוק של קרוב ל-30% בערכה שהחל לקראת סוף חודש אוגוסט על רקע המו"מ המתקדם למכירת הסניף בניו יורק. נראה שהמחיר המלא שדובר עליו שנע באזור 1 מיליארד דולר, לא עמד על הפרק וכי הערך האמיתי של IDB ניו יורק שהשתקף מההצעות היה נמוך בהרבה.
מקורבים לבנק מסרו ל-Bizportal כי "הבנק קיבל הצעות טובות במחיר של סביב ההון של הבנק. אולם הוחלט כי אין היום אלטרנטיבה טובה יותר לכספי המכירה מאשר המשך ההחזקה בבנק בניו יורק שתורמת כ-40 מיליון דולר בשנה."
נקודה שנייה היא המטרה העיקרית של המכירה שלא הייתה כלל השאת רווח, אלא עמידה ביעדי הלימות ההון ע"פ תקנות באזל 3. נכון להיום יחס הלימות ההון של הבנק הינו 8.7% כשהמטרה הייתה לעלות מעל יחס של 9%. כעת, משמשפחות ברונפמן ושראן יצאו מגרעין השליטה, לבנק יש דרכים אחרות להגיע ליחס הנדרש.
- דיסקונט ונימבל משיקים פתרון דיגיטלי חדש להקדמת תשלומים לעסקים
- פייבוקס מציגה: שלושה מסלולים חדשים, עם ריבית על היתרות וארנק לילדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסיבה השלישית היא שחוק הבנקאות חייב את בעלי השליטה היוצאים להגדיל את ההון הרשום של הבנק ב-15%, דבר שבעלי העניין התנגדו לו. עכשיו הבנק כבר יכול לבצע את הגיוס בהנפקה לציבור במקום למכור נכס אסטרטגי ונראה שזה הכיוון שהבנק יילך אליו.
באשר להשפעה על מניית הבנק, מנהל מחלקת המחקר במגדל שוקי הון, מיכה גולדברג, אמר בשיחה ל-Bizportal כי "הליכה להנפקת הון לא תהיה דבר חיובי בטווח הקצר מבחינת המניה. בדר"כ הנפקות כאלה מתבצעות במחיר נמוך ממחיר השוק ומדובר באפשרות שהמשקיעים ידוללו. בטווח הארוך מדובר בתהליך חיובי מאוד לבנק שיוכל לצאת לשוק, להגדיל את הונו ולהוריד את הנושא הזה מסדר היום וכך להתמקד בצמיחה וחזרה לתוואי חיובי."
- 1.dw 28/01/2014 12:13הגב לתגובה זומניית דיסקונט נראית לי אפשרות השקעה מעניינת בקרב מניות המעוף. מה? פז במכפיל רווח 33 (!) יותר טוב? אממה. מאחר ולמוסדיים יש מגבלת אחזקה בבנקים על הפירמה לעניין בהנפקה גם משקיעים נוספים - מעבר לציבור הרחב, שממעט להשתתף בהנפקות. קרנות פנסיה זרות עשויות להתעניין באחזקה סולידית כזו, והנפקה היא הזדמנות נוחה בשבילן להשיג בלוק נאה במניה. אחרי ההנפקה הלימות ההון תעלה וסביר שהפירמה תחזור לחלק דיבידנד, ולכן זו עשויה להיות הנפקה מעניינת למדי לדעתי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.66% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
