מניה ממגזר החקלאות בה ראינו סימן מובהק לאיסוף סחורה מאסיבי
שנת 2009 נפתחה בירידות של כ-20% בשווקי ארה"ב ואירופה. המשקיעים שעוד לא איבדו תקווה ממשיכים ללקט מניות ולהצטייד בסבלנות. לצד סקטורים שממשיכים להתרסק ולמשוך איתם למטה את השוק כולו ניתן למצוא כאלו שלא זו בלבד שהם מחזיקים מעמד אלא אפילו רושמים עליות. בין המגזרים הללו ניתן למצוא את שירותי החינוך למיניהם, קמעונאות בסיסית, חברות כרייה ועיבוד של מתכות יקרות וחברות העוסקות במוצרי חקלאות.
מבין קבוצת מגזר החקלאות כדאי לבחון הפעם חברה מוכרת מאד, שהמניה שלה קפצה עם מחירי הסחורות והתרסקה יחד איתם, וכעת היא מטפסת שוב למעלה: Archer Daniels Midland Co (סימול: ADM)
ארצ'ר דניאלס עוסקת ברכישת סחורות חקלאיות כגון חיטה, תירס, קקאו ופולי סויה והובלה שלהם למפעליה ועיבודם לכלל מוצרים מוגמרים בתחומי המזון, מזון לחיות ודלקים שונים אותם היא מוכרת ברחבי העולם.
ADM היא אחת החברות הגדולות בעולם בתחום ייצור המוצרים החקלאיים והאנרגיה החלופית. מצבה הפיננסי של החברה מאפשר לה לנצל הזדמנויות ולהמשיך לגדול בצורה אורגנית ואף לבצע רכישות של מתחרים. הגידול באוכלוסיית העולם, הביקוש הקשיח לזרעים, הפיזור הגלובלי של החברה וההתייעלות המתמדת שלה, הופכת אותה להשקעה מעניינת. העובדה שמתחילת השנה מחיר המניה שמר על יציבות ולא השתתף בחגיגת השמדת הערך של השווקים מוכיחה שיש תמיכה ברמת המחירים הנוכחית.
מחיר המניה הגיע לשיאו במאי 2008 ביחד עם שאר מניות הסחורות והדשנים לכדי 48.95 דולר. מאז הדרדר המחיר ל 13.53 דולר וזה קרה באמצע נובמבר ביחד עם השוק כולו שרשם תחתית זמנית שנפרצה למטה אך לפני 10 ימים. אולם, בניגוד למרבית המניות, מניית ADM התחילה להתאושש ולהתייצב סביב טווח מחירים הנע בין 24 ? 28 דולר. זהו סימן מובהק לאיסוף מניות פעיל ומאסיבי מצד המשקיעים. שווי החברה כיום עומד על 18 מיליארד דולר.
הסיבה העיקרית לירידה החדה במחיר המניה היה הסנטימנט השלילי הגורף של המשקיעים כלפי כל מניה מתחום החקלאות והאנרגיה החליפית. שימו לב לשלושת הגורמים שהביאו לעליות החדות במחירה בחודשים האחרונים:
1. ירידת מחירי הסחורות גורמת לגידול ברווח התפעולי מאחר והסחורות מהוות מרכיב משמעותי מהוצאות החברה.
2. תכנית הממשל החדש להגדלת התמיכה באנרגיה חליפית החזירה את החברה למרכז הבמה והנתונים הפיננסים החזקים של ADM עודדו את המשקיעים ביתר שאת.
3. החברה פרסמה בחודש פברואר תכנית שאפתנית לגידול בפעילות וברווח הכריזה על הגדלת הדיבידנד ל-2% - מקרה נדיר מאד בוול סטריט - וזכתה להמלצות קניה ממספר בתי השקעות (אלו שלא קרסו עדיין..).
כאמור, ההיבט הפיננסי של ADM מלמד על חברה חסונה ומצביע על צמיחה בפעילות. הרווח למניה נמצא בעלייה מתמדת בכל שנה מאז שנת 2002 (מ-0.72 דולר למניה עד לרווח של 3.55 דולר השנה).
החברה נסחרת במכפיל חזוי של 7.5, כאשר בשנים האחרונות טווח המכפילים נע
בין 23 ל-3. והחשוב הוא ש ADM לא נושאת על גבה חוב חיצוני גדול וההון העצמי מממן 43% מהמאזן. התשואה על ההון נעה סביב 15%.
מאת: אליאב קמחין מנהל מחקר בכוון בית השקעות
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןטאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
ברק עילם ברח בזמן, על המשבר בנייס והסיכונים והסיכויים; ועל המימוש הצפוי בטאואר אחרי הזינוק המרשים
אולי נייס הגיעה לרצפה? אתמול היא זינקה בוול סטריט וחזרה להיסחר מעל 100 דולר. היא חוזרת למסחר בת"א עם ארביטראז' חיובי של 5%.
אחרי קריסה בשבוע האחרון על רקע הנמכת תחזית, נייס נסחרת במכפיל רווח עתידי של מתחת ל-9. זה מאוד נמוך וזה כנראה משקף שני דברים - את החשש מהנמכת ציפיות בהמשך הדרך ואת חוסר האמון בהנהלה של נייס - לא מפרסמים דוח כספי ואחרי יומיים מנמיכים ציפיות לשנה הבאה. זו התנהלות שוול סטריט לא אוהבת ולא מקבלת.
ועדיין, אולי זה בגלל חוסר הניסיון של סקוט ראסל, הטירון בתפקיד. אולי זאת טעות של מתחילים וזה מזכיר לנו שברק עילם תזמן בצורה מושלמת את העזיבה מנייס. פשוט - ברח בזמן. הוא הבין בשנה האחרונה שלו שמגיעה מהפכה גדולה, הוא לא רצה לעבור עוד מהפכה בחברה במיוחד שהיא איום גדול על הפעילות. 10 שנים הספיקו לו, כשהשנים האלו מחולקות לשתיים - השנים הטובות והשנים הגרועות. ב-5 שנים שווי נייס עלה פי 4, ב-5 שנים הבאות לא היה שינוי. בשנה האחרונה המניה קרסה במעל 50%.
מאז הודעת הפרישה שלו המניה נפלה ב60% - מה זה אם לא בריחה - ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?
נייס היום מאוד מאוימת על ידי ה-AI ומצד שני מדגישה שה-AI הוא דווקא מנוע הצמיחה העיקרי שלה. חברות תוכנה בכלל מאוימות מאוד כי ניתן לפתח תוכנה במהירות ובזול. נייס פועלת בשוק ה-CRM שעובר טלטלות גדולות - המהפכה משנה אותו לחלוטין.
- טאואר זינקה ב-17% - מה אמר ראסל אלוונגר שהרים את המניה?
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נייס בנקודת הזמן הזו היא סיכוי גדול וסיכון גדול. היא לכאורה מאוד זולה, אבל זה בגלל החששות של השוק מהמשך הנמכת ציפיות. זו חברה במשבר שהחצי שנה הקרובה מאוד קריטית לעתידה. אם היא תלמד להתמודד מול איום ה-AI ואף להצטרף אליו כפי שהיא מצהירה, השוק יכול לתפוס אותה אחרת. אם היא תפספס תחזיות בהמשך, משבר האמון יכול להתחזק.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה?
מי חושב שיש הזדמנות במניות הנדל"ן היזמי? המניות הדואליות, ההודעה על הריבית ועד כמה המס החדש על הבנקים ישפיע על המניות?
המס המתוכנן על הבנקים הוא לא מס חכם. אם רוצים להעביר מרווח הבנקים לרווחת הציבור אפשר לעשות זאת באלגנטיות דרך הגברת תחרות, הגבלת עמלות וחיוב ריבית על העו"ש. האפקט מיידי וברור. המס יספק לבנקים גושפנקא דווקא להעלאת ריבית - המס יגולגל על הלקוחות. היה מס מיוחד על הבנקים ב-2024-2025 - הוא נכשל. הרגולטור עזב את הבנקים כי הוא הטיל מס והבנקים חגגו על העו"ש שלכם ולקחו מכם ריבית גבוהה על הלוואות ונתנו ריבית נמוכה על פיקדונות.
אבל נראה שהאפקט הנכון מבחינת האוצר ואולי גם מסיבות פוליטיות, מס על הבנקים - עושה יותר רושם ציבורי. לציבור בבנקים זו דווקא בשורה רעה, למשקיעים בבנקים זה עדיף מאשר הטלת הוראות ישירות. חוץ מזה יש עוד זמן עד שזה יקרה, יהיו הסתייגויות ועימותים. על פניו, מניות הבנקים אמורות להיפגע מהמהלך הזה, אבל כשמנתחים את זה לעומק רואים שזה לא יהיה דרמה גדולה בהינתן שתהיה התגמשות על המס העודף ואולי גם על דרך החישוב וההצמדה. כזכור לא נקבע על ידי הצוות מס מתאים אך הם נתנו רמז עבה - מס של 9% בדוגמאות ובעבודת הצוות על גידול של 50% ברווח מהרווח הממוצע ב-2018-2022. הרווח הזה יהיה צמוד. ההשלכה בפועל היא בהערכה גסה הקטנה של הרווח ב-5%, ואחרי כל ההתדיינויות זה עשוי להגיע ל-3%-4%. לא ביג דיל בשביל הבנקים.
בחמישי, מניות הבנקים ירדו ב-1.7%, יש עוד לאן לרדת, אבל ממש "בקטנה". למעשה, מה שישפיע יותר על המניות הוא האי וודאות. הידיעה שיש עוד דרך ודיונים עד לקביעת המס העודף, מייצרת אי וודאות ואי שקט במניות. זה חמור יותר מאשר וודאות אפילו חמורה. אם מחר בבוקר היה נקבע המס, המניות היו אולי מאבדות כמה אחוזים בודדים וזהו. עכשיו יש רעשים מסביב וזה יימשך חודשים.
השוק מעדיף וודאות קשה על אי וודאות אפילו פחות קשה. במקרה של הבנקים זה לא קשה, מה שיקרה לא יהפוך את המצב לקשה. אבל זה לא נוח שיש קצת עננה למעלה.
- הבנקים ירדו 1.7% על רקע כוונת הרגולטור למסות רווחים עודפים; המדדים המובילים איבדו כ-1%
- מימון ישיר זינקה 8.9%; מלם-תים צנחה 9.5%, פולירם 8.2% - נעילה מעורבת בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שער הדולר מזנק בימים האחרונים. בשישי הוא קפץ - שער הדולר מזנק ב-0.7% ל-3.28; מה הסיבה ומה צופים הכלכלנים? כשהשער הרציף של הדולר עומד על 3.29 שקלים לדולר - דולר שקל רציף 0.28%
