מניה ממגזר החקלאות בה ראינו סימן מובהק לאיסוף סחורה מאסיבי
שנת 2009 נפתחה בירידות של כ-20% בשווקי ארה"ב ואירופה. המשקיעים שעוד לא איבדו תקווה ממשיכים ללקט מניות ולהצטייד בסבלנות. לצד סקטורים שממשיכים להתרסק ולמשוך איתם למטה את השוק כולו ניתן למצוא כאלו שלא זו בלבד שהם מחזיקים מעמד אלא אפילו רושמים עליות. בין המגזרים הללו ניתן למצוא את שירותי החינוך למיניהם, קמעונאות בסיסית, חברות כרייה ועיבוד של מתכות יקרות וחברות העוסקות במוצרי חקלאות.
מבין קבוצת מגזר החקלאות כדאי לבחון הפעם חברה מוכרת מאד, שהמניה שלה קפצה עם מחירי הסחורות והתרסקה יחד איתם, וכעת היא מטפסת שוב למעלה: Archer Daniels Midland Co (סימול: ADM)
ארצ'ר דניאלס עוסקת ברכישת סחורות חקלאיות כגון חיטה, תירס, קקאו ופולי סויה והובלה שלהם למפעליה ועיבודם לכלל מוצרים מוגמרים בתחומי המזון, מזון לחיות ודלקים שונים אותם היא מוכרת ברחבי העולם.
ADM היא אחת החברות הגדולות בעולם בתחום ייצור המוצרים החקלאיים והאנרגיה החלופית. מצבה הפיננסי של החברה מאפשר לה לנצל הזדמנויות ולהמשיך לגדול בצורה אורגנית ואף לבצע רכישות של מתחרים. הגידול באוכלוסיית העולם, הביקוש הקשיח לזרעים, הפיזור הגלובלי של החברה וההתייעלות המתמדת שלה, הופכת אותה להשקעה מעניינת. העובדה שמתחילת השנה מחיר המניה שמר על יציבות ולא השתתף בחגיגת השמדת הערך של השווקים מוכיחה שיש תמיכה ברמת המחירים הנוכחית.
מחיר המניה הגיע לשיאו במאי 2008 ביחד עם שאר מניות הסחורות והדשנים לכדי 48.95 דולר. מאז הדרדר המחיר ל 13.53 דולר וזה קרה באמצע נובמבר ביחד עם השוק כולו שרשם תחתית זמנית שנפרצה למטה אך לפני 10 ימים. אולם, בניגוד למרבית המניות, מניית ADM התחילה להתאושש ולהתייצב סביב טווח מחירים הנע בין 24 ? 28 דולר. זהו סימן מובהק לאיסוף מניות פעיל ומאסיבי מצד המשקיעים. שווי החברה כיום עומד על 18 מיליארד דולר.
הסיבה העיקרית לירידה החדה במחיר המניה היה הסנטימנט השלילי הגורף של המשקיעים כלפי כל מניה מתחום החקלאות והאנרגיה החליפית. שימו לב לשלושת הגורמים שהביאו לעליות החדות במחירה בחודשים האחרונים:
1. ירידת מחירי הסחורות גורמת לגידול ברווח התפעולי מאחר והסחורות מהוות מרכיב משמעותי מהוצאות החברה.
2. תכנית הממשל החדש להגדלת התמיכה באנרגיה חליפית החזירה את החברה למרכז הבמה והנתונים הפיננסים החזקים של ADM עודדו את המשקיעים ביתר שאת.
3. החברה פרסמה בחודש פברואר תכנית שאפתנית לגידול בפעילות וברווח הכריזה על הגדלת הדיבידנד ל-2% - מקרה נדיר מאד בוול סטריט - וזכתה להמלצות קניה ממספר בתי השקעות (אלו שלא קרסו עדיין..).
כאמור, ההיבט הפיננסי של ADM מלמד על חברה חסונה ומצביע על צמיחה בפעילות. הרווח למניה נמצא בעלייה מתמדת בכל שנה מאז שנת 2002 (מ-0.72 דולר למניה עד לרווח של 3.55 דולר השנה).
החברה נסחרת במכפיל חזוי של 7.5, כאשר בשנים האחרונות טווח המכפילים נע
בין 23 ל-3. והחשוב הוא ש ADM לא נושאת על גבה חוב חיצוני גדול וההון העצמי מממן 43% מהמאזן. התשואה על ההון נעה סביב 15%.
מאת: אליאב קמחין מנהל מחקר בכוון בית השקעות
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוז"בנקים עדיפים מביטוח; פארמה יתחזק; רק 2 ביטחוניות מעניינות; בנדל"ן תהיה עוד ירידה" הסקטורים והמניות של פישמן ל-2026
דניאל לייטנר מנכ״ל הקרנות של תמיר פישמן מסביר למה תזמון שוק נועד לכישלון, ואיפה הוא עדיין מזהה ערך ב-2026; מאנבידיה ואמזון ועד עזריאלי ונקסט ויז'ן; וגם: מה הוא חושב על הרפורמות של הבורסה?
דניאל לייטנר התחיל להשקיע עוד לפני גיל 18, עשה טעויות, הרוויח והפסיד, אבל למד את התחום בגיל צעיר ועם כסף קטן. התחום ממש סקרן אותו, הוא קרא ספרים ו"לכלכך את הידיים" עשה תואר בכלכלה ומימון באוניברסיטת בן גוריון עד שמצא את עצמו עמוק בתעשייה.
לפני עשור הצטרף לתמיר פישמן, הוא טיפס שם ממחלקה למחלקה ולפני שנה וקצת, בגיל 37, מונה למנכ"ל קרנות הנאמנות של הבית, שמנהלות כיום כ-4 מיליארד שקל. מי שתכנן בכלל להיות רופא, כמו שני הוריו, מצא את עצמו מטפל בתיקים מאשר בחולים.
2025 הייתה שנה חריגה בשוק. שנה של מלחמה, אי-ודאות ביטחונית ופוליטית, וריבית שהייתה עדיין ברף גבוה היסטורי. הבורסה המקומית עלתה במעל 50%, ה-S&P 500 הוסיף "רק" 17%, אבל מה שהיה, היה - עכשיו השאלה הגדולה ביותר היא האם להקטין חשיפה או להוריד? מי שבכלל היה בחוץ האם זה הזמן להכנס או להמתין לתיקון מסוים. אם תשאלו את אמיר חדד מברומטר הוא יגיד לכם שזה זמן להיות נזילים (הכוונה להיות בנכסים סחירים מאוד ובאג"ח מח"מ קצר-בינוני) לאבחנתו מי שיחזיק כסף מזומן יצליח לנצל את התיקון, "כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע", חדד רואה את 2026 כשנה שאיפשהו במהלכה נראה תיקון ולאחריו סגירה מאוזנת-חיובית, אם תצליחו "לתזמן" או למצע בירידות האלה, כנראה תביאו תשואה יפה בשנה שנכנסו אליה הבוקר.
אבל לייטנר חולק על חדד. כששואלים אותו האם אנחנו בגאות והאם נראה תיקון הוא מבהיר שתזמון שוק נועד לכשלון, "היכולת לתזמן את השוק כמעט לא קיימת", הוא אומר, "מי שמנסה לחכות לנקודה המושלמת, בדרך כלל נשאר בחוץ". מבחינתו, השאלה איננה אם יגיע תיקון כזה או אחר, אלא אם תיק ההשקעות בנוי כך שיוכל לעבור גם עליות וגם ירידות - וכאן הוא פורש את ההסתכלות שלו על השווקים בארץ ובעולם, הוא נותן לנו רשימת מניות מעניינות מבחינתו וכאלה שהוא, מכל מיני סיבות, לא נלהב לשלב בתיק. עם לייטנר כבר דיברנו לפני כ-3 חודשים, הוא כבר אז סימן את טבע ושיתף בהסתכלות שלו על השוק - מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
למה שווה לכם להקשיב לו? לייטנר מגיע לא רק עם "תחזיות" על הנייר יש לו רקורד. קרנות הנאמנות שבניהולו בתמיר פישמן הציגו לאורך זמן תשואות גבוהות מהממוצע הענף, לא רק בטווח הקצר אלא גם בפרספקטיבה רב-שנתית. בשנה האחרונה הקרן רשמה תשואה של כ-63.3%, לעומת כ-51.3% בממוצע הענפי. גם בטווח של שלוש שנים הפער משמעותי, עם תשואה מצטברת של כ-183% לעומת כ-121.5% בענף, ובטווח של חמש שנים הקרן מציגה תשואה של כ-224.8% מול כ-146.3% בלבד בממוצע.
לפני שנתחיל, הנה הסקטורים והמניות 'על קצה המזלג' שמעניינות את הקרן:
סקטורים מומלצים
יו"ר קרן ג'נריישן, יוסי זינגר, ומנכ"ל הקרן, ארז בלשה. קרדיט לצילום: אור דנון.אחרי הסתבכות תזרימית: יבולי שמש נמכרת ל-PowerGen של ג'נריישן קפיטל
זרוע האנרגיה המתחדשת של קרן ג'נריישן תרכוש את מלוא מניות יבולי שמש, תזרים הון לצמצום חוב ותשלם לבעלי המניות תמורה מותנית של עד 55 מיליון שקל; הרכישה עשויה להגדיל את כושר הייצור והאגירה של PowerGen בכ-505 מגה-ואט ובכ-1,350 מגה-ואט-שעה
ג'נריישן קפיטל קרן ג'נריישן קפיטל ג'נריישן קפיטל 2.55% ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחום האנרגיה המתחדשת. הקרן דיווחה אמש כי זרוע האנרגיה שלה, PowerGen, חתמה על הסכם לרכישת מלוא הבעלות בחברת יבולי שמש אנרגיה מתחדשת. העסקה מצרפת ל-PowerGen
פורטפוליו מניב קיים בישראל וצבר פרויקטים רחב בשלבי ייזום, עם דגש על מתקנים סולאריים משולבי אגירה ופעילות נוספת באירופה.
לפי מתווה העסקה, PowerGen תרכוש מהמוכרים את כל מניות יבולי שמש, כאשר בעלי המניות יהיו זכאים לתמורה מותנית בלבד של עד 20 מיליון
שקל, בכפוף לעמידה באבני דרך בהקמת פרויקטים בישראל ובפולין. בנוסף, תרכוש PowerGen את הלוואות הבעלים של החברה בסכום כולל של עד 35 מיליון שקל, שחלקו מותנה בקידום משמעותי של פרויקט הייזום בפולין במהלך 2026. במקביל, PowerGen צפויה להזרים הון לתוך יבולי שמש לצורך
כיסוי חובות לגורמים מממנים והקטנת המינוף, לצד האצה של קידום הפרויקטים שבייזום. אישור רשות התחרות כבר התקבל, והשלמת העסקה כפופה לקבלת אישורי הגופים המממנים.
יבולי שמש מחזיקה כיום בפורטפוליו מניב בישראל בהספק של כ-44 מגה-ואט. לצד זאת, החברה מקדמת
צבר פרויקטים סולאריים משולבי אגירה בשלבי ייזום מתקדמים, בהספק של כ-150 מגה-ואט ובקיבולת אגירה של כ-850 מגה-ואט-שעה, וכן פרויקטים נוספים בשלבי ייזום מוקדמים יותר בהספק של כ-75 מגה-ואט וכ-500 מגה-ואט-שעה. מרבית הפרויקטים מיועדים לפעול תחת אסדרת מודל שוק ולהשתלב
בשרשרת הערך של PowerGen. בפולין מחזיקה יבולי שמש בפרויקט רוח מניב בהספק של כ-48 מגה-ואט, עם אפשרות להרחבה, וכן בפרויקט נוסף המשלב רוח ו-PV שנמצא בשלבי ייזום.
בג'נריישן רואים ברכישת יבולי שמש מהלך שמרחיב את פורטפוליו נכסי האנרגיה של PowerGen ומחזק
את פעילות הייצור והאספקה בישראל. העסקה משתלבת בשורת מהלכים אסטרטגיים שמקדמת החברה בניהולו של המנכ״ל דן קלינברגר, המחזיקה כיום (לפני העסקה) בצבר בשל של פרויקטים סולאריים בהספק של כ-247 מגה וואט ו-283 מגה וואט שעה, לצד נכסים בשלבים שונים של הקמה, פיתוח וייזום
בהספק כולל של למעלה מ־1 ג׳יגה וואט ו־6 ג׳יגה וואט שעה. העסקה צפויה לחזק את מעמדה של החברה בשוק האנרגיות המתחדשות, ולהרחיב את פעילות הייצור והאספקה בישראל.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")