אג"ח מירלנד של אליעזר פישמן בתשואת זבל של 23% - האם יתכן הסדר חוב?
המשבר ברוסיה הולך וגובר ברקע להמשך הירידה במחירי הנפט והמדיניות הלוחמנית של ולדימיר פוטין. בין החברות שמשלמות את המחיר הכבד: חברות נדל"ן ישראליות שפועלות ברוסיה.
אפריקה ישראל, של לב לבייב, כבר עברה הסדר חוב גדול בגלל חשיפה לרוסיה וארה"ב. היום האג"ח של אפריקה ישראל נסחרות בתשואה ברוטו בטווח של 12%-13%. החשיפה של אפריקה לרוסיה היא דרך חברת אפי פיתוח שנסחרת בלונדון במחיר של 0.4 דולר למניה בלבד.
חברת נוספת שפעילה ברוסיה ומרגישה את הפגיעה היא מירלנד של איש העסקים אליעזר פישמן. תשואות האג"ח של מירלנד מטפסות עמוק לטריטוריה של אג"ח זבל.
היקף החובות למחזיקי האג"ח בישראל כ-900 מיליון שקל
מירלנד אגח א - תשואה של 4%
מירלנד אגח ב - תשואה של 19%
מירלנד אגח ג - תשואה של 21%
מירלנד אגח ד - תשואה של 12%
מירלנד אגח ה - תשואה של 22%
מירלנד אגח ו - תשואה של 15%
בחודש ספטמבר הצליחה החברה לגייס כ-40 מיליון דולר בריבית שנתית נקובה של 5.5%. בסך הכל יתרת ההתחייבויות הפיננסיות בגין כל סדרות האג"ח יותר מ-900 מיליון שקל. בסדרה ה' תשואת האג"ח כבר הגיעה ל-23%.
- עכשיו זה רשמי: כלכלית ירושלים תמחק חצי מיליארד שקל מההון העצמי בגלל המשבר ברוסיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לחברת מירלנד יש 13 פרויקטים ברוסיה בשטח קרקע של 1,689 דונם. פרויקט הדגל של החברה Triumph Park בתחום המגורים והוא נמצא בעיר סנט פטרסבורג.
מירלנד: "לחברה אין בעיית נזילות. מאמינה שתוכל להשיג משאבים"
בחודש שעבר ציינה החברה במסגרת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי כי "לדעת דירקטוריון החברה, אין לחברה בעיית נזילות. החברה מאמינה כי תוכל להשיג משאבים מספיקים ממקורות חיצוניים ופנימיים וזאת לשם עמידה בהתחייבויותיה במועד בו תידרש לסלקן".
לפי תזרים המזומנים החזוי של החברה היא תסיים את השנה עם יתרת מזומניות חיובית של 41 מילייון דולר, את שנת 2016 עם 24 מיליון דולר ואת שנת 2017 עם 62 מיליון דולר.
מירלנד נסמכת על קבלת אשראי של 79 מיליון דולר בשנת 2015
שנת 2014 עוד מעט מאחורינו ולגבי שנת 2016 קשה עד בלתי אפשרי לחזות מה יקרה. לגבי שנת 2015 החברה נסמכת על שני מקורות עיקריים: הראשון - אשראי של 79 מיליון דולר; השני - תזרים של 141 מיליון דולר ממכירת דירות ופעילות שוטפת.
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
החובות שמירלנד צריכה לשלם בשנת 2015 מסתכמים ב-93 מיליון דולר. בנוסף היא מעריכה את השקעותיה בפרוייקטים ב-129 מיליון דולר. האופטימיות של חברת הנדל"ן רבה, אפילו נוכח המצב הקשה ברוסיה, והיא מתכננת תשלום דיבידנד של 15 מיליון דולר בשנה הבאה.
רווח חשבונאי של 83 מיליון דולר סידר את הדוחות הכספיים
הנדל"ן להשקעה של מירלנד מורכב מ-6 נכסים מסחרים המוערכים בשווי של 531 מיליון דולר. הנדל"ן להשקעה שנמצא בשלבי הקמה מוערך בשווי של 54 מיליון דולר.
- 6.תישנו בשקט ותמכרו את הזבל. הכל נובע מעלית מחירי הדירות (ל"ת)ישנוני 16/12/2014 11:21הגב לתגובה זו
- 5.דוד מומחה 10/12/2014 18:25הגב לתגובה זומה שבועה זה חשבון הבנק אצלו
- 4.דוד מומחה 10/12/2014 18:21הגב לתגובה זובמחירים שלא היו עוד תחילה שנת 2015 אגח כו מעל 110 אגורות וכח כז מעל 95-100 אגורות הפאניקה הייתה מוגזמת למילוי תיקים מוסדים בזול על גב ציבור שימו לב ב 14/10/2014 המוסדים תעודות סל ופנסיות הציבור רכשו 335 מליון שקלים נקוב בשערים 123.90 אגח כו מי שרוכש אגח כו עד סוף 2024 מקבל ריבית של 70 אחוז המשבר הזה הינו בסרט הזה עם אגחים של כור בשנים שעבר מי שזוכר כאן אותה סיטוציה עד סוף2015 אגח כו ב 130-132 אגורות שום משבר נכסי אפריקה 14-17 מילארד שקלים גם בתספורת של 3-4 מילארד מנכסים עדיין חובות אגחים רק 25 אחוז הזדמנות שלא תחזור היום שורטים במנייה התחילו לסגר כול עד מנייה מעל 515 בקיצור לקנות לא היה שום הסדר כספי נוסף המנייה בדרך ל ל 700 עד מרץ
- 3.אלי 10/12/2014 17:18הגב לתגובה זואם פישמן גם יהיה בין המגלחים, זה הסוף.
- 2.אאוץ' (ל"ת)ג'וש 10/12/2014 15:39הגב לתגובה זו
- 1.משעממים כל יום אותה כתבה!!! (ל"ת)ממשיכים למחזר!!! 10/12/2014 15:27הגב לתגובה זו
למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת
המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.
עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.
גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.
לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.
- בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
- הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה אפשר למצוא היום
בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.
למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת
המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.
עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.
גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.
לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.
- בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
- הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה אפשר למצוא היום
בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.
