ביונס
צילום: ביונס

בונוס ביוגרופ מבקשת אישור לשווק את התרופה שלה לחולי קורונה - אמיתי או גימיק?

הנהלת החברה מסבירה כי על רקע הצפי לגידול לכמות חולים במצב קשה, התרופה שלה היא היחידה שהצליחה בניסוי קליני שלב 2 להוכיח הפחתה של דלקת ריאות בחולים קשים וקיצרה את זמן האשפוז
נתנאל אריאל | (14)

חברת בונוס ביוגרופ -0.85% פנתה למשרד הבריאות בבקשה לקבלת אישור חירום לשימוש בתרופה Mesencure המיועדת לחולי קורונה קשים. החברה מסבירה כי על רקע המצב הקשה והחשש מגידול בכמות החולים הקשים, יש להשתמש בתרופה שלה שהשיגה שיפור מהיר בדלקת הריאות של חולי קורונה קשים, קיצרה את משך אשפוזם של חולים קשים.   

בונוס ביוגרופ, שמתמחה בהנדסה רקמות ורפואה תאית, פרסמה את תוצאות הפאזה ה-II של הניסוי הקליני, הרב-מרכזי, לטיפול בחולי קורונה קשים באמצעות MesenCure ומדגישה כי היא ערוכה לייצור מיידי של מאות מנות של MesenCure. מדובר בתרופה בשלבי הניסויים הקליני. היא עדיין לא עברה את השלב השלישי, אבל בחברה סבורים כי לאור ההצלחה של השלב השני ולאור המצב הקשה יש להשתמש בתרופה. בפאזה ה-II של הניסוי השתתפו 50 חולי קורונה קשים, אשר אושפזו בבתי חולים שונים. תקופת המעקב אחר כל חולה שהשתתף בניסוי ערכה שלושים יום, והחלה מתחילת הטיפול באמצעות התרופה MesenCure. 

חברת בונוס בניהולו של שי מרצקי היא חברת חלום בתחום הביוטק. היא מייצרת אברי גוף שיחליפו אברי גוף חסרים או לא תקינים. המוצרים שלה נמצאים בבחינה של הרשויות כאשר במקביל החברה מפתחת תרופות, ונכנסה עם התפרצות הקורונה לפיתוח תרופה בתחום הקורונה. ממש לא בטוח שהתרופה שלה תקבל אישור ממשרד הבריאות, אבל לחברה  יש מאמינים לא מעטים כשלאחרונה השלימה עוד גיוס הון ושוויה בשוק כבר מגיע ל-1.35 מיליארד שקל, עלייה של כמעט פי 3 בשנה. אם התרופה תשתלב בטיפול בחולי קורונה, הרי שמדובר על מקפצה גדולה לחברה שמכאן תוכל לנסות ולשכפל את הטיפול גם בחולים בעולם. אז יש כאן חלום, אבל יש גם סיכון לא קטן. אנחנו לא יודעים כמה חברות נמצאות בפיתוח תרופה במקביל לבונוס ובאיזה שלבים הן ומה מידת ההצלחה שלהן. 

הנהלת החברה מציגה נתונים טובים של המחקר ולכן היא מקווה לקבל את האישור המיוחל. היא מדגישה כי כנגד כל אחד מהמשתתפים בניסוי הקליני, נבחרו, באופן אלגוריתמי, לקבוצת הביקורת, שלושה חולים קשים, בעלי מאפיינים דומים של מין, גיל ומחלות הרקע מהן סבלו, שעמדו בתנאי ההכללה של הניסוי הקליני. החולים בקבוצת הביקורת לא קיבלו את התרופה MesenCure, אלא את הטיפול הסטנדרטי הטוב ביותר בהתאם למצבם הנהוג במרכז הרפואי בו אושפזו. 

מניתוח סופי של הנתונים, מדווחת הנהלת החברה על הממצאים העיקריים הבאים:

MesenCure הפחיתה כ-68% מהתמותה של חולי קורונה קשים, בהשוואה לתמותה בקבוצת הביקורת. אשר השתקפה בפטירתם של כ-6% בלבד מבין 50 חולי הקורונה הקשים שטופלו במוצר (שלושה מהם) כתוצאה ממחלת הקורונה או סיבוכיה במהלך הניסוי, בהשוואה לפטירתם של כ-19% מבין חולי הקורונה הקשים בקבוצת הביקורת, שלא טופלו במוצר.

למעלה ממחצית חולי הקורונה הקשים שטופלו MesenCure שוחררו מאשפוז בבית החולים עד יומיים מתום הטיפול בהם; כרבע (24%) מהחולים שטופלו במזנקיור השתחררו מהאשפוז ביום בו הסתיים הטיפול בהם, ו- 40% השתחררו מאשפוז עד יום אחד בלבד מתום הטיפול בהם.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

הודגמה יעילות מובהקת של MesenCure בהפחתה של כ-57% בהזדקקות של החולים הקשים שטופלו בתרופה להנשמה פולשנית (12.5%), בהשוואה לקבוצת הביקורת (29.3%). כמו כן, הושג שיפור מהיר בהיקף דלקת הריאות של חולי קורונה קשים שטופלו ב MesenCure - אשר נראה בצילומי חזה כבר שבוע לאחר תחילת הטיפול. "הצלחת התרופה MesenCure מעידה כי היא תסייע להפחתת כמות ימי האשפוז עשויה לחסוך כ-40%, בממוצע, מהעלות המיידית הכרוכה באשפוז ובטיפול בחולי קורונה קשים בבתי החולים", מסברה הנהלת החברה ומוסיפה - "77% מהחולים שטופלו בתרופה MesenCure, סבלו מאחת או יותר מארבע מחלות רקע הידועות כגורמי סיכון לתחלואת קורונה קשה ו/או תמותה עודפת, הכוללות יתר לחץ דם, רמה גבוהה של שומנים בדם, השמנת יתר (BMI>30), וכן סכרת מסוג 2. בנוסף, מרבית החולים הקשים שקיבלו את התרופה MesenCure, טופלו במהלך גל הקורונה הרביעי בישראל, אשר נגרם ברובו ע"י זן הדלתא של הנגיף, הידוע כאלים יותר. 

הנהלת החברה סבורה כי MesenCure היא המענה הרפואי היחידי שיש היום. כמו כן היא מדגישה כי התרופות האנטי-ויראליות של מרק ופייזר אשר קיבלו אישור חירום, מיועדות לטיפול ביתי בחולי קורונה קלים בימים הראשונים שלאחר הופעת הסימפטומים למחלת קורונה, בעוד שהמוצר MesenCure מיועד לטיפול בחולי קורונה קשים המאושפזים בבתי חולים, באמצעות פעילות במסלולים שונים לוויסות ולהפחתת הדלקת החריפה וסערת הציטוקינים, אשר הם הגורמים המסכנים את חייהם של חולי הקורונה הקשים.

"יעילות MesenCure איננה מושפעת מהזנים של הנגיף תודות למנגנון הפעולה הייחודי של המוצר, אשר כולל מסלולים שונים המווסתים ומפחיתים את הדלקת החריפה ואת סערת הציטוקינים, ואינו פועל על ישירות הנגיף עצמו. המוצר יהיה יעיל באותה מידה כנגד דלקת שמקורה בקורונה הנגרמת מזן דלתא, מזן אומיקרון או מזן חדש שיופיע בעתיד (כמו גם כנגד דלקת שמקורה בנגיף אחר לחלוטין, או אפילו בזיהום חיידקי".

לאחרונה ראיינו את מרצקי בנוגע לתרופה לקורונה - "התרופה שלנו מיועדת לקהל מאוד ספציפי של חולים, מדובר בחולים במצב קשה ומסכן חיים. את אותם חולים לא הורג הנגיף, מה שהורג אותם זו דלקת הריאות. חולים במחלת הקורונה אשר מצבם מדרדר מאוד סובלים בשלבים המתקדמים של המחלה מתופעה הנקראת "סערת ציטוקינים". מדובר במצב קליני מסכן חיים שבו החולה סובל מדלקת ריאות דו צדדית. שבמסגרתה ריאות החולה מוצפים בתאי דם לבנים של המערכת החיסונית שלו. מדובר בתגובה אוטואימונית שמובילה בסופו של דבר לתמותה של עד 25% מקרב החולים שסובלים ממנה. תאי הדם הלבנים חוסמים את נאדיות הריאה של החולה ובסופו של דבר פוגעים משמעותית בהליך חילוף החומרים הסדיר המתנהל בריאה ומונעים מהחולה לנשום. 

"זו הסיבה בגללה בתחילת המגפה מתו חולים רבים מהמגפה. הגורמים הרפואיים לא היו מודעים לכך שהקורונה גורמת לתופעה הזאתי, כל מה שהם ראו זה מצוקה נשימתית אצל החולים. בעקבות המצוקה הם ניסו להנשים את החולים בלחץ גבוה, מה שבסופו של דבר הוביל לפגיעה קשה באותם חולים כי תאי הדם הלבנים שהציפו את הריאות שלו לא הולכים לשום המקום והם פשוט פוצצו את הנאדיות עצמם.

"התרופה שלנו בעצם מטפלת בדיוק בזה. היא ניתנת לחולים ועוזרת לנקות את הריאות שלהם מאותם תאי דם לבנים, וככל שהריאות של החולה בריאות יותר כך ניתן לבצע פרוצדורות משלימות בפאן הטיפולי ולזרז משמעותית את הליך ההחלמה שלו פרוצדורות שלא ניתן היה לבצע לולא נוקו הריאות. היו חולים שכבר יממה לאחר שהחלו לקבל את הטיפול מאיתנו הראו חזרה לרמות פעילות רגילות של תאי הדם הלבנים בריאות שלהם".

דיברתם על הפחתה בעלויות עבור בתי החולים, באיזה היקפים מדובר? 

"התרופה שלנו מקצרת את זמן ההחלמה של החולה באופן משמעותי. חולים בקבוצת הביקורת שלנו פקדו את מחלקות הקורונה סדר גודל של כ-17 ימים פחות או יותר, התרופה שלנו מקצרת את משך האשפוז לכ-9 ימים. בארה"ב מדברים על עלות של כ-5000 דולר ליום אשפוז עבור החולים האלו, מדובר במספרים משמעותיים מאוד, בין 30-40% בעלויות האשפוז הכוללות פר מטופל.

"צריך לזכור שלא מדובר כאן רק על ימי אשפוז במחלקות טיפול נמרץ יעודיות קורונה עצמן, לאחר שהחולה יוצא ממצב מסכן חיים הוא צריך לעבור שיקום. החולים סובלים לרוב מתסמיני לונג קוביד שנשארים איתם כמה חודשים וזה גם שיקול שצריך לקחת בחשבון, גם בהיבט השיקומי עבור חולים כאלו התרופה שלנו מקצרת את זמני ההחלמה באופן משמעותי."

מה היא יכולת הייצור שלכם במידה והתרופה אכן תקבל אישור חירום?

יש לנו מאגר של כ-50 אלף מנות טיפול עבור החולים. המנות האלו יושבות בבנקים ייעודים לכך ורק מחכים לאישור, ברגע שנקבל אותו נוכל להפיץ אותו לקהל הרחב. כמובן שכל זה לצד המשך ייצור סדיר של מנות נוספות, ולכן אנחנו לא צופים בעיה של ביקושים לתרופה"

אנחנו רואים בשוק תרופות נוספות, פייזר לא מזמן הודיעה כי פיתחה תרופה למחלה והיא מתכוונת לשווק אותה ברחבי העולם - במה המוצר שלכם שונה?

"פייזר מייצרת את התרופה שלה עבור חולים מסוג אחר לגמרי, מדובר בחולים קלים שהמחלה אצלם עוד לא הדרדרה לדלקת ריאות. התרופה שלה יעילה ב-3-5 ימי ההדבקה הראשוניים, לרוב בטווח הזה חולה בכלל אינו יודע שהוא נדבק, עד שהם מגלים זה כבר מאוחר מידי עבורם והתרופה של פייזר לא יעילה. התרופה שלנו מיועדת בדיוק לאותם חולים שעברו את חומת ההגנה של פייזר או שהתרופה לא הייתה יעילה עבורם, אותם חולים מפתחים בסופו של דבר דלקת ריאות קשה והתרופה שלנו תורמת משמעותית לתהליך ההחלמה שלהם. "

באיזה שלב של ניסויים התרופה נמצאת ומתי היא צפויה להגיע לשוק?

"סיימנו את שלב הניסוי השני של התרופה, מדובר בניסוי מבוקר של כ-50 איש. התרופה שלנו הראתה שיעורי שרידות של כ-94% בקרב החולים הקשים, אין שום תרופה בעולם שמשיגה שיעורים כאלו. התרופה המאושרת היחידה שיש בשוק כרגע זו "אקטמרה" והיא מורידה את התמותה משיעור של כ-25% לשיעור של 22%, התרופה שלנו מורידה מ-25% ל-6%. בנוגע לאישורים אנחנו מקווים כי התוצאות החיוביות יאפשרו לנו לקבל אישור חירום מהרגולטור המקומי ולהתחיל לטפל בתרופה עוד לפני הפאזה השלישית של הניסוי ובכך להגיע לכמה שיותר חולים.

"כבר היום במחלקות הקורונה אפשר לראות חולים קשים שקיבלו את מנת החיסון השלישי ועדיין התאשפזו, זה לא בגלל שהחיסון לא עובד אלא כי הוא לא יעיל לטווח הארוך. מבצע מתן מנת הבוסטר החל לפני כמה חודשים והיעילות שלו פוחתת עם הזמן, ניתן לראות את זה לפי העלייה באחוזי התחלואה ובמקדם ההדבקה וכל אותם חולים הם חולים שהטיפול הסטנדרטי פשוט לא מספיק טוב עבורם , ככל שנגיע לחולים האלו מהר יותר עם התרופה שלנו ככה נוכל לשפר משמעותית את סיכויי ההשרדות שלהם ולחסוך כסף רב לקופות ולבתי החולים."

מה בנוגע לרגולטורים ברחבי העולם, לא תרצו להשאיר את התרופה רק בארץ מן הסתם? 

"אנחנו נמצאים כרגע בהתקשרות עם כמה וכמה רגולטורים ברחבי העולם, כולל ה-FDA האמריקאי והרגולטור באיחוד האירופי, ומקווים שנוכל להגיע להסכמים בהקדם האפשרי. הצפי כרגע באירופה הוא לתמותה של מעל לחצי מיליון ממחלה קשה בארבעת החודשים הקרובים, ככל שהתרופה שלנו תחדור מהר יותר לשוק ככה נוכל לצמצם את המספרים האלו יותר ויותר" 

ומה בנוגע למוצר העיקרי שלכם, זה נשמע כמו מדע בדיוני, אתם בעצם מגדלים רקמות עצם ומשתילים אותם אצל חולים, מה המשמעות בשביל המטופלים ומי הוא קהל היעד? 

"מה שאנחנו בעצם עושים זה לגדל רקמת עצם, אנחנו לוקחים דוגמת תאים מהמטופל ומייצרים לו רקמת עצם חיה ומתפקדת מהתאים שלו עצמם. המשמעות בשביל המטופל היא שהגוף לא דוחה את ההשתלה כי הוא מזהה שמדובר באותה רקמה. המוצר מיועד עבור קשת רחבה של מטופלים מכיוון שחסר עצם יכול להיווצר בעקבות מספר רב של גורמים, בין אם זה אוסטיאופורוסיז (דילול עצם), טראומות, גידולים ממאירים וגם הזדקנות.

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    LED 10/01/2022 10:04
    הגב לתגובה זו
    מזמן הם היו מקבלים. יש מצב חירום עולמי. ויש חברה קטנה מישראל אולי 2 שיש להם תרופה . כי גם אנלייבקס יש.
  • 9.
    בוקי 10/01/2022 09:35
    הגב לתגובה זו
    תרופה לכל סוגי ה SARS פותחה ע"י חברת אמורפיקל ונקראת amor18 עברה את שני השלבים הראשונים ב 100% הצלחה
  • 8.
    גימיק- רוצים להישאר במדדים. איפה הרשות שתבדוק את הדיווח (ל"ת)
    דני 10/01/2022 09:34
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    משקיע 10/01/2022 09:28
    הגב לתגובה זו
    התנהלות ההנהלה והחברה מאוד שקולה ועניינית. לעולם לא מוכרים בדיסקאונט, לעולם לא מנפיקים מניות חדשות בהפתעה. בי"ח רמב"ם בעצמם ציינו שמזנקיור היא תרופה בעלת יכולות מיוחדות לאחר ניסוי שלב 1. יש סיבות לתקווה
  • 6.
    מושון 10/01/2022 09:26
    הגב לתגובה זו
    חברה בדיחה משקיעים הזויים
  • בחולים קשה זה כן בריאות. גם באומיקרון. (ל"ת)
    Ff 12/01/2022 18:52
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    משה 10/01/2022 09:19
    הגב לתגובה זו
    למה גימיק???????
  • 4.
    נו דיי 10/01/2022 09:13
    הגב לתגובה זו
    נו דיי
  • 3.
    איתי 10/01/2022 09:07
    הגב לתגובה זו
    גם יצילו חיים וגם המניה תתפוצץ למעלה. הרבה סבלנות ועצבי ברזל
  • 2.
    מרגיש גאה 10/01/2022 08:53
    הגב לתגובה זו
    התרופה של בונוס מצילה חיים והקברניטים שלנו מחפשים בחוץ פשוט לא ייאמן
  • 1.
    עובד בונוס בחיפה 10/01/2022 08:22
    הגב לתגובה זו
    אומנם חלק מהחולים יצאו מוקדם מבית החולים אבל התרופה לא עוזרת ברמה כזאת של תרופה טובה וחזרה כולם בחברה יודעים זאת אבל וחצי ציבור ומחלקת pr עושים עבודה לדחוף את זה . הרבה עובדים בחברה מבינים שהפרסום רק עבור מנכל החברה שי וחברה מההנהלה שדוחפים מעבר לזה זה לא עדיף מהרבה דברים אחרים
  • נראה כמו תגובה של בוט, ולא של מהנדס שאמור לדעת לבטא ולנסח את מחשבותיו (ל"ת)
    אנטיבוט 10/01/2022 15:57
    הגב לתגובה זו
  • עובד בונוס באמת. אז אפשר להעיף אותך. (ל"ת)
    עובד עאלק. 10/01/2022 15:28
    הגב לתגובה זו
  • אתה בשורט על המניה אז אתה מתחיל להמציא סיפורי סבתא.חחחח (ל"ת)
    אזרח צופה מהצד 10/01/2022 14:43
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40. 

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים. 

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל. 

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.