האם תשובה יצליח להעביר 210 מיליון ש' למחזיקי האג"ח?
עד סוף השנה אמור תשובה להעביר למחזיקי האג"ח 500 מיליון שקל כש-210 מיליון שקל צריכים להגיע למחזיקי האג"ח תוך שבועיים
נראה היה שאיש העסקים יצחק תשובה צולח את התקופה האחרונה, אבל יש עדיין מקלות בגלגלים. בסוף החודש הקרוב אמורה דלק קבוצה 0.45% להעביר 210 מיליון שקל למחזיקי אג"ח יח'. ההסתבכות/ העיכוב של הקבוצה עם עסקת דלק ישראל עלולה להכניס את קבוצת דלק לסחרור מחודש.
כאמור, ביום שני הקרוב יחול יום האקס של דלק קב אגח יח כך שקבוצת דלק אמורה להודיע אם אין לה את הכסף להעביר לחשבונות הבנק של מחזיקי האג"ח 210 מיליון שקל. בשלב זה לא ברור אם יש בקופת קבוצת דלק את הסכום הזה.
עסקת מכירת דלק ישראל הייתה אמורה לשחרר את מניות דלק קידוחים מידי הבנקים ולעבור בשעבוד ראשון לידי בעלי האג"ח ובכך למעשה לאפשר לקבוצה את מרחב הנשימה לו היא זקוקה למשך שנה או אפילו שנתיים, אך נכון להיום עסקת מכירת דלק ישראל תקועה בשל שינויים שצריכים להיעשות בשטר שעלולים להביא לכך שלא כל מניות דלק קידוחים ישוחררו לטובת מחזיקי האג"ח.
אתמול הייתה קבוצת דלק צריכה לקיים שיחה עם מחזיקי האג"ח ולהבהיר את המצב אך השיחה נדחתה לעוד שבוע.
גורמים בסביבת קבוצת דלק שידרו בימים האחרונים רגיעה וטענו כי השינויים בעסקה של מכירת דלק ישראל לקרן ארבל הם שינויים טכניים בלבד ונראה כי שינויים אלה יעברו ללא בעיות מיוחדות. למרות אמירה זו של הגורמים בסביבת קבוצת דלק, גורמים המקורבים לעסקה מעריכים כי העסקה מול הקרן, כפי שאנחנו מכירים אותה, לא תהיה אותו הדבר בסיומה ולכן לא ניתן להוציא מכלל אפשרות שהקרן מעוניינת לנצל את הלחץ של קבות דלק כדי לשנות את תנאי העסקה ולהוזיל אותה בכמה עשרות מיליוני שקלים.
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- מנצלים את המומנטום: קבוצת דלק ו-ENI מכרו 3% ממניות איתקה תמורת כ-100 מיליון פאונד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בין לבין יצחק תשובה מנסה למכור את נכסיו הפרטיים וכך נמצאת על המדף החזקתו בחברת סטאר שנמצאת בבעלות משותפת עם יקיר גבאי. גורמים המעורים בעסקי סטאר אמרו היום כי יקיר גבאי השיג לתשובה לפני שנה רוכש לחלקו בחברה אולם האחרון דרש סכומים גבוהים על גבול המופרכים מה שפוצץ את העסקה. תשובה ניסה עוד לעניין מוסדיים ישראלים בחלקו בחברה אולם גם אלה סירבו לעסקה במחירים שתשובה דרש.
"במחיר הנכון יהיה רוכש לחלקו של תשובה בסטאר" אמר לביזפורטל גורם המעורה בעסקי סטאר "אולם צריך לזכור שבעוד שיקיר גבאי מחזיק ב-50% בחברה, מבנה ההחזקות של תשובה בסטאר מורכב יותר ומקשה על ביצוע עסקה מהירה ויש לכך עלויות שיבואו לידי ביטוי בניסיונות המכירה שלו ואת זה תשובה מבין היטב. לא יעזרו הספינים - יקיר לא יהיה מוכן למחיר של תשובה".
- 3.האם יחזירו בסוף את חובות דלק נדל"ן לאזרחי ישראל ? (ל"ת)רציו המלכה 14/10/2020 15:50הגב לתגובה זו
- 2.אנונימי 14/10/2020 13:00הגב לתגובה זויש לו 7 נשמות נצליח להתפתל ולעמוד על הרגליים
- 1.יש ר א לי 14/10/2020 12:51הגב לתגובה זוושכחת את איגוח תמלוגי העל של לוויתן בשווי 600 מיליון ש"ח צפי עוד החודש.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.85% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
