"חברות בעולם מגייסות בקצב מטורף מהפחד לגל שני ושלישי של המגפה"
לאחר מארס המשברי, שוק ההון נמצא בסוג של פריחה מחודשת. שוק ההון לא בהכרח מסונכרן עם הכלכלה הריאלית. הוא לרוב מקדים אותו. אבל יש חששות שהפעם הוא עלה עוד לפני שהפנים את גודל ועומק המשבר ואת הסיכונים של גל שני.
כשסקטור התיירות והמלונאות והתעופה והתרבות והספורט והנדל"ן והעצמאיים הקטנים – רשימה חלקית – קורסים ביחד, הרבה מאוד אנשים ימצאו את עצמם מחוסרי עבודה ולטווח זמן לא ידוע. עצוב, אבל לעתים זו המציאות, והיא מבטאת משבר כלכלי. מנגד יש תמיכה חסרת תקדים של הממשלות והבנקים המרכזיים בשווקים הפיננסים וגם בכלכלה הריאלית. זה מרגיע את המשקיעים. אבל רק הזמן יגיד אם בצדק.
התחושה הכללית, לפחות בישראל, היא שאנחנו כבר מאחורי המשבר. במונחים מסוימים, גם נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, סבור שהמשבר כבר קרוב לסיומו – למרות שהוא מוכן "להקריב" אזרחים כדי לפתוח את הכלכלה. העניין שזה לא באמת תלוי בו.
אולי התחושה הזו מוטעית. אי אפשר לדעת היכן הנגיף יתפרץ מחדש ובאיזו עוצמה. אולי זה מאחורינו ואולי לא, ודווקא על הרקע הזה, חברות לא לוקחות סיכון ומגייסות - מגייסים כשאפשר לא כשצריך. בחודש שעבר היה גל של גיוסי אג"ח - גם בחברות שלא צריכות כסף. הן פשוט מפנימות שזה לא יכול להזיק בשעה מאתגרת שכזו. מנגד - לגופים המוסדיים יש עדיין כסף גדול, וצריך לזכור שקרנות הפנסיה מגייסות בכל מצב עולם (כמעט), גם במשברים, אז הן קונות - כי הן מעדיפות להעביר את ההשקעות באגרות חוב עם דירוגים חלשים לאגרות חוב עם דירוגים חזקים. במצב משברי ערכם של אגרות החוב הבטוחות/ המדורגות גבוהה עולה.
בארץ ההנפקות הן בעיקר הנפקות חוב ובעיקר של חברות נדל"ן גדולות. בעולם עיקר ההנפקות אמנם באג"ח, אבל גם בהון (הנפקת מניות).
"גל של חדלות פירעון של עסקים קטנים"
אילן פז, מנכ"ל ברקליס ישראל – הבנק שמוביל את כל הנפקותיה של מדינת ישראל – אומר כי גל ההנפקות העולמי, שכולל גם את ישראל, נועד לרפד את כיסי החברות לקראת עוד ימים סגריריים.
"החברות מגייסות בקצב מטורף ומכל הכיוונים והסקטורים, כי הם פוחדים מגל שני ושלישי של התפרצויות", אומר פז בראיון לביזפורטל. "גם ישראל עשתה כמה וכמה הנפקות. כולם אוגרים כסף כי הם חוששים שזה לא נגמר. אתמול הנפקנו לוורוניס (חברה ישראלית שנסחרת בוול סטריט - א.ל) 200 מיליון דולר, לחברה כבר יש 150 מיליון דולר בקופה, אבל כולם אוגרים כסף ליום סגריר.
"גם בארץ רואים את זה עם עזריאלי קבוצה -0.85% ומליסרון 0.27% ובעולם יש חברות תעופה וקרוזים, אף אחד מהם לא חושב שזה נגמר. אבל החדשות הטובות זה שהשוק פעיל. זה לא כמו במצבים אחרים שבהם אף אחד לא היה נותן לחברות את ההון. זה בא במחיר גבוה יותר, אבל השוק עובד".
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
זה מייחד את התקופה ביחס למשברים פיננסיים אחרים?
"כן, אבל רק לחלק מסוים מהשוק. רק החברות הגדולות הן בעלות הגישה לכסף. הדרגה הבאה, כמו סטארטאפים או חברות שמחפשות הון סיכון, יש עצירה כמעט מוחלטת בתזרים. בחלקים מאוד קטנים של השוק אנחנו רואים שיש תזוזה, אז השוק הזה יצר הבדל עצום, שרלוונטי לארץ, הרבה מאוד צעקה על זה שהממשלה נתנה כסף לפוקס ולא לאנשים הקטנים.
"לפוקס יש גישה לכסף, לקטנים אין. הגדולים רק צריכים שהבנק ישמור להם על חמצן של אשראי. אז זו בהחלט תופעה גלובלית, שחברות אוספות המון מזומנים אבל הקטנים נשארים מאחור. הבעיה שהקטנים הם הרוב".
אז אנחנו הולכים לפשיטות רגל?
"נכון, הרבה מאוד חברות קטנות יגיעו לחדלות פירעון. אנחנו בדרך לא רק לפשיטות רגל אלא גם לתקופה מוגברת של מיזוגים ורכישות. יהיו הרבה פחות חברות קטנות. לחברות הקטנות פשוט לא יהיה כסף להמשיך, אז לא תהיה להם אלטרנטיבה - או לסגור או להימכר".
- 4.משקיען 09/05/2020 19:38הגב לתגובה זויחד עם זאת, כנראה שעוד לא ראינו את סוף המפולת בבורסה, או לפחות ביקור נוסף ברמות הנמוכות.
- 3.e 09/05/2020 15:06הגב לתגובה זואיזו תקווה יש לאנשים להצליח בחיים? כאשר אין גיבוי ממשלתי לעסקים קטנים , הופכים את כולם לעבדים של חזקים . זה השוק החופשי שהחזק מתחזק והחלש נחלש! עולם אפור של מושלים ועבדים. שום תקווה למעמד הבינוני למוף מעל המים שלא נדבר על החלשים שמנסים בכל כולם לברוח ממלתעות הטייקונים. סוף העולם מצד התקווה.
- 2.בני 1 09/05/2020 09:16הגב לתגובה זופוקס רמאיםםםםםםם
- 1.אחד מהעם 09/05/2020 07:27הגב לתגובה זוהלוואי שהמשבר ימוטט מספר בנקים העושקים אותנו באשור הממשלה ומאשרים ,על חשבונינו משכורות עתק לסוג של מנהלי זבל !!!
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
