"את ההשקעות בתיירות חתכנו מזמן; השווקים יתקנו לפני שהעולם יחזור לקדמותו"
חברת אלטשולר שחם גמל, מציגה גידול של 44% בהכנסות הרבעון הרביעי, לצד זינוק ברווח הנקי שעמד על 31.2 מיליון שקל. בשיחה עם ביזפורטל מנכ"ל החברה יאיר לוינשטיין, מעריך שהשווקים יקדימו את החזרה לשגרה ומסביר למה לדעתו החברה תצא מחוזקת מהמשבר הנוכחי. לדברי לוינשטיין, "אנחנו מסכמים שנה נוספת של צמיחה בהיקף הנכסים המנוהלים בכלל המוצרים של החברה ועלייה ברווח הנקי לכ-91 מיליון שקל. נכון לסוף שנת 2019 מספר העמיתים בקרנות הפנסיה שלנו גדל ב-152% ביחס לתחילת השנה. בחודשים האחרונים הכלכלה העולמית והשווקים הפיננסיים מתנהלים בצל משבר הקורונה. נכנסנו למשבר זה לאחר מספר שנים של גידול מאסיבי בנכסים המנוהלים, המציב אותנו בנקודה אופטימלית להתמודדות עם האתגרים שלפתחנו. אנו נוקטים בצעדים לחיזוק הקשרים עם ערוצי ההפצה, לייעול התפעול והגברת הנגישות והזמינות ללקוחות, כך שאנו מאמינים כי נצלח בצורה מיטבית את המשבר ואף נצא מחוזקים ביום שאחרי".
איך משפיע המשבר על המעבר בין מסלולים? "בתקופה הראשונית של המשבר ראינו מעבר בין מסלולים, למסלולים סולידיים יותר. אני יכול להגיד שזה מאד נרגע בשבוע האחרון וירד לקצבים דומים לטרום המשבר. אני יכול להגיד שגם בימים אלו אנשים עדיין מצטרפים. העסק ממשיך לעבוד". בעבר, סימנתם את תחום הפנסיה כמנוע צמיחה משמעותי לשנים הקרובות האם הוא יותר כזה? "אנחנו שחקנים לטווח ארוך, גם בניהול השקעות, גם בריאה עתידית לפוטנציאל למנועי הצמיחה שלנו. לכן, שמנו מול עינינו את מנוע הצמיחה של הפנסיה, מכיוון שבעולם הפנסיות החדשות אנחנו לא מספיק חזקים. המשבר הזה לא שינה את המצב, ברור לכולם שזה משבר זמני, אף אחד לא יודע לשים את הקו אבל ברור שזה זמני. כשיגמר המשבר הפנסיה תהיה מנוע צמיחה מרכזי. אני חושב שנצא מהמשבר מחוזקים ונוכיח לכולם שאלטשולר כגוף שמסתכל לטווח ארוך, לא הוציא עובדים לחל"ת, ממשיך לטפל ב-1.6 מיליון לקוחות, וממשיך להציג תוצאות חזקות. כל אלו לא ישתנו ומנוע הצמיחה הזה ישמר ואפילו ייתגבר. אפילו בימים אלו מצטרפים אלינו אלפי לקוחות חדשים בפנסיה. מתי לדעתך השוק יירגע? מי שידע מתי זה ייגמר הוא גאון, השווקים יתקנו לא כשיימצאו חיסון וכשהעולם יחזור לקדמותו. אלא, השווקים בדרך כלל מקדימים ומנבאים את העתיד. לכן, השאלה המרכזית היא האם הירידות עד עכשיו מכילות את סוף המשבר, או את אמצע המשבר, אף אחד לא יודע. בכל אופן, אנחנו רואים שכל הממשלות מכניסות את היד לכיס ומדברות על זה שכסף הוא לא הבעיה אלא מדובר במשבר בריאותי. שוק האג"ח קורס מה בנק ישראל צריך לעשות בנידון? "הבעיה הגדולה היתה נזילות, כי לא הייתה נזילות באגרות חוב של המדינה ומק"מים. בנק ישראל התערב, קצת מאוחר, אבל נכון להיום אנחנו רואים שיש רגיעה בתחום ויש נזילות והשוק חזר להיות שוק נורמלי. אלטשולר הייתה מוטה להשקעות בסין, השקעות גלובליות והשקעות בתיירות איך זה יתבטא? "אני יכול להגיד שאת ההשקעות בתיירות ובסין חתכנו מזמן". אמרת שלא הוצאתם אף עובד לחל"ת, באילו צעדים נקטתם בכל זאת? 80% מהעובדים שלנו עובדים מהבית, לא הוצאנו אף עובד לחל"ת. התכוננו לזה לפני כי זאת הייתה האסטרטגיה שלנו לייצר עבודה חלקית מהבית, והמשבר רק קידם את זה. מאות עובדים שלנו עובדים עם תפוקות לפעמים גבוהות יותר מבעבודה. אני חושב שבתום המשבר הרבה הרגלי עבוד ושיפורים טכנולוגים רק יוציאו אותנו מחוזקים בתום המשבר.
- 12.זהו הגיע הסוף למכור את השרלטנים (ל"ת)עמי 30/03/2020 23:38הגב לתגובה זו
- 11.מזמן.. בעבר הרחוק 30/03/2020 22:06הגב לתגובה זובאלטשולר גמל מדווח שמכרו חלק מפתאל ב 24.3.20. אם כך יש פירוש חדש למילה "מזמן"
- 10.עמי 30/03/2020 19:11הגב לתגובה זואם הייתי שם הייתי מתנה זאת בערבות אישית על הבית שלך.
- 9.כל אחד מקשקש. מספיק עם נבואות הקשרשנות שלכם (ל"ת)כל אחד מקשקש. מספיק 30/03/2020 15:54הגב לתגובה זו
- 8.משה דורון 30/03/2020 15:50הגב לתגובה זואז למה אלטשולר הזהיר, בתחילת הירידות, מפני יציאה מהירה מהשוק?
- 7.את השטויות של אלטושלר שמענו כבר מזמן,ספרו לנו מה התשואות שלכם ברבעון (ל"ת)עוד ילד כאפות 30/03/2020 14:50הגב לתגובה זו
- 6.חתך מזמן? אחרי 20 או 30% ירידות? (ל"ת)עאלק מזמן 30/03/2020 14:21הגב לתגובה זו
- 5.בוזגלו 30/03/2020 14:13הגב לתגובה זוהפעם המבחן האמיתי בהתאם לניהול ההשקעות וקצת על יכולות התגובה של הגופים במיוחד במסלולים המנייתים. ילין לפידות אלטשולר שחם מור גמל אנליסט נמתין ונראה כמה הם גאונים בהשקעות במיוחד בשוק יורד...:-) מכאן 12 חודש אחורה תתן את התמונה האמיתית לגבי אותם היכולות של הגופים הנ"ל ואני מאמין שהשוק ינייד כספים לאותו הגוף בהתאם לתשואות.
- 4.כל עוד תלוש המשכורת שלו מכניס 150K כל חודש למה שידאג (ל"ת)חנני 30/03/2020 13:52הגב לתגובה זו
- 3.אדורם 30/03/2020 13:24הגב לתגובה זומתי בדיוק? לפני כשנתיים גלעד אלטשולר התראיין כאן ואמר שתחום התיירות הוא אחד המומלצים ביותר להשקעה. מכרתם בשיא אחרי שהקונים הפתיים הקשיבו להמלצות שלכם? ברור שאיש לא היה יכול לחזות את הקורונה, אבל הייתי מצפה ממי שהמליץ לקנות, שגם ימליץ למכור במועד מוקדם יותר ולא יגיד "מכרנו מזמן" אחרי ההתרסקות הקשה. אני מודה לנאיביות שלי בציפיות אלה
- לפני שבוע... (ל"ת)מזממן ממזמן 30/03/2020 14:16הגב לתגובה זו
- מה פירוש "מזמן"?? 30/03/2020 13:58הגב לתגובה זובכוח אלטשולר שחם מנסים להצטייר כגאונים ומצליחנים. אז שיידעו כי הקוראים אינם רפיי שכל
- 2.הם חתכו. לציבור אמרו לא לצאת... (ל"ת)ח 30/03/2020 13:10הגב לתגובה זו
- 1.good (ל"ת)אנונימי 30/03/2020 12:58הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
