תורה, פרשת שבוע
צילום: יחצ
פרשת השבוע

פרשת מקץ: למה צריך להתכונן כל הזמן לגרוע מכל?

איך הצליח יוסף להפוך לאיש החזק באימפריה המצרית, מה התכנית הכלכלית שהגה, ואיך כל זה קשור למשביר לצרכן?

בפרשת השבוע נמשכת רכבת ההרים, המאפיינת את חייו של יוסף. הוא מתחיל אותה בבית סוהר ומסיים אותה כאיש החזק במצרים, כשאחיו באים אליו לבקש אוכל בזמן הרעב בלי לדעת את זהותו. הדרך של יוסף לתפקיד הרם עוברת דרך ליבו של פרעה בזכות תכנית אופרטיבית אותה הוא הוגה. הפרשה מתחילה בחלומות שחולם פרעה ומטרידים אותו, יוסף נקרא מהכלא לסייע כמי שיש לו רקורד מוכח בפתרון חלומות. יוסף אכן מציע הסבר לחלומות פרעה במסגרתו עתידים לבא על מצרים שבע שנות שפע ולאחריהם שנות רעב. יוסף מציע לפרעה לנצל את שנות השובע לאגור מזון לקראת שנות הרעב. ההצעה שלו מתבררת כהצלחה כשאנשים מחוץ למצרים (בניהם אחי יוסף) באים לבקש סיוע בזמן הרעב.  הפתרון שלו מלמד אותנו על החשיבות בהכנת עתודות כהכנה לרגעי שפל. במילים אחרות - חשיבות החיסכון.   זה נכון לגבי אנשים פרטיים, משקיעים וחברות - ימים רעים ושפל לא פוסחים על אף אחד. אדם או חברה מצליחה לא נמדדים ברגעי השיא אלא בעיקר ביכולת להתמודד עם רגעי השפל והאתגרים הנלווים אליהם. אומרים שאין חכם כבעל ניסיון, יוסף הוא דוגמה מצוינת לכך, ניסיון החיים שלו והבנת השבריריות שבקיום הוא שמאפשר לו להגות את התכנית העסקית.   המהפך בחיי יוסף - מאסיר לאיש החזק במצרים לאחר שפרשת השבוע הקודמת נסובה סביב נושא החלומות, הנושא ממשיך ללוות אותנו גם בפתיחת פרשת השבוע מקץ. שנתיים אחרי שיוסף פותר את חלומות שרי פרעה, ולאחר ששר המשקים שב לתפקידו חולם פרעה שני חלומות דומים. בראשון, שבע פרות יפות ושמנות נבלעות על ידי שבע פרות דקות ורעות. בשני, שבע שיבולים דקות ושדופות בולעות שבע שיבולים בריאות וטובות. החלומות גורמות לו למורת רוח, ואף לו אחד מאנשיו מצליח לספק פתרון עבורו: "וַיְהִי בַבֹּקֶר וַתִּפָּעֶם רוּחוֹ וַיִּשְׁלַח וַיִּקְרָא אֶת־כָּל־חַרְטֻמֵּי מִצְרַיִם וְאֶת־כָּל־חֲכָמֶיהָ וַיְסַפֵּר פַּרְעֹה לָהֶם אֶת־חֲלֹמוֹ וְאֵין־פּוֹתֵר אוֹתָם לְפַרְעֹה". לאחר שנואשו מלמצוא פותר לחלומות פרעה, נזכר שר המשקים ביוסף ומספר לפרעה כיצד פתר יוסף לו ולשר האופים את חלומותיהם: "וְשָׁם אִתָּנוּ נַעַר עִבְרִי עֶבֶד לְשַׂר הַטַּבָּחִים וַנְּסַפֶּר־לוֹ וַיִּפְתָּר־לָנוּ אֶת־חֲלֹמֹתֵינוּ אִישׁ כַּחֲלֹמוֹ פָּתָר". פרעה מצווה להביאו במהרה, ואכן יוסף מתגלח ומחליף בגדים לקראת הפגישה עם פרעה. בפגישה לא שוכח יוסף להדגיש שהתהילה לו לא: בִּלְעָדָי אֱ-לֹהִים יַעֲנֶה אֶת-שְׁלוֹם פַּרְעֹה".  לאחר שפרעה מספר לו את חלומותיו מציע יוסף את פתרונו, לפיו לא מדובר בשני חלומות נפרדים, אלא בחלום אחד עם מסר משותף. שבע הפרות ושבע השיבולים הטובות והמלאות הן שבע שנות שפע שעתידות לבוא על מצרים. לעומת זאת, שבע הפרות ושבע השיבולים הרעות והרזות הן שבע שנות רעב שיבואו אחריהן. פרעה נחרד מדברי יוסף, אך יוסף ממהר להציע לו תכנית פעולה, לאסוף את התבואה שתגדל בשנות השובע לשמור אותה, ולחלק אותה בשנות הרעב. הדבר מוצא חן בעיני פרעה: "וַיִּיטַב הַדָּבָר בְּעֵינֵי פַרְעֹה וּבְעֵינֵי כָּל-עֲבָדָיו". מלביש אותו בבגדי מלכות, ממנה אותו להיות אחראי על תכנית איסוף התבואה, בכך הופך יוסף במהרה לאחד האנשים החזקים במצרים. להתכונן לרגעי השפל גם בשיא על השאלה מה יש ביוסף שמאפשר לו לפתור חלומות עסקנו בצורה נבחרת בשבוע שעבר. אך נדמה שבפרשתנו מצטרף אלמנט נוסף לסל התכונות של יוסף והוא סיפור חייו. חייו של יוסף ידעו עליות ומורדות מהבן המועדף בבית אביו הוא מתדרדר עד לבית האסורים במצרים. רק מי שידע תקופות קשות מסוגל לנפק תכנית שמכינה עתודות ליום קשה. בחיינו אנחנו יודעים תקופות טובות לצד תקופות רעות, כפי שאנחנו נוכחים לגלות לעתים החיים מלאי תהפוכות. כשאנחנו למעלה קשה מאד לחשוב על יום קר וחשוך, אבל בצורה כזאת האו אחרת הוא כנראה יגיע. יוסף לא שוכח את רגעי השפל גם כשהוא עומד לפני פרעה וגם כשכל אוצרות מצרים מופקדים בידיו, הוא יודע שיום רע בא יבוא ועליו להתכונן. כפי שאנחנו למדים מסיפור יוסף הדבר נכון גם לחיים וגם לעולם העסקי כלכלי. בדומה לחיים גם העולם הכלכלי בנוי מרגעי שיא לצד רגעי שפל בלתי נמנעים. השוק לא יכול להיות בשיא תמיד ואין איש או גוף שלא יודע רגעי שפל. החכמה היא לזכור גם כשנמצאים בשיא להשאיר עתודות שיעזרו לצלוח תקופות קשות וחשוכות כי בין אם נרצה בכך ובין אם לאו הן יגיעו. זה מכון לאנשים פרטיים וזה נכון לחברות המפתח להצלחה לאורך זמן לא טמון ברגעי השיא אלא ביכולת להתמודד עם האתגרים שתקופות קשות יותר.   מה הקשר בין יוסף למשביר 365 בשנת 1916, במהלך מלחמת העולם הראשונה, על רקע המצב הכלכלי הקשה בארץ,  פעלו נציגי הפועלים בהסתדרות הציונית להקים מוסד שירכוש בסיטונאות וימכור מצרכים למתיישבים ופועלים במחיר עלות וללא רווח. לצורך כך הוחלט על הקמת גוף בשם "המשביר המרכזי", את השם, טבע ברל כצנלסון, ממנהיגה הבולטים של תנועת העבודה, בהשראת סיפורו של יוסף בפרשתנו. המשביר היה למעשה גוף כלכלי של ההסתדרות הכללית שנועד לרכישה ואספקת ציוד בתחומי הקמעונאות, החקלאות והציוד הטכני וההנדסי לחברי אגודות צרכניות ומשקים חקלאיים. זאת ברווח נמוך מאוד, על מנת לסייע למפעל ההתיישבות ולתמוך בפועלים. בפרק מ"ב כאשר אחי יוסף מגיעים למצרים בכדי לחפש אוכל מתואר יוסף כך: "וְיוֹסֵף הוּא הַשַּׁלִּיט עַל־הָאָרֶץ הוּא הַמַּשְׁבִּיר לְכָל־עַם הָאָרֶץ וַיָּבֹאוּ אֲחֵי יוֹסֵף וַיִּשְׁתַּחֲווּ־לוֹ אַפַּיִם אָרְצָה" . השם המשביר כמי שאוגר מזון בשעת השפע ומספק אותו לעם בשנות הבצורת, התאים לברל כצנלסון לייעודו של המשביר אות הקים.   בשנת 1944 הוקם המשביר לצרכן על ידי המשביר המרכזי, כזרוע קמעונאות לצורך מכירה ישירות לצרכנים. כמו יוסף גם המשביר ידעה עליות וירידות במהלך השנים. בשנים האחרונות המשביר בשליטתו של רמי שביט, איש קמעונאות וותיק. המשביר היום היא כבר כמובן לא "המשביר" של תקופת יוסף. המטרה שלה היא לייצר רווח לבעלי המניות ולא לרווחת הציבור. אך בשנים האחרונות החברה מתקשה להרוויח מהפעילות השוטפת - החברה סובלת משחיקה במכירות וברווחיות, ולמרות שבהדרגה הקטינה את חובותיה, היא בתקופה מאתגרת.   

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    מעניין ביותר (ל"ת)
    יוני 29/12/2019 20:36
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    הראה כול 29/12/2019 10:26
    הגב לתגובה זו
    ממתין לקרא מדי ראשון
  • 12.
    צריך להשוות מחירים 28/12/2019 21:41
    הגב לתגובה זו
    חולצה שמחירה 20 בחנות פרטית, נמכרת במשביר ב 100. וזה עוד אחרי הנחה... תודה רבה. באמת תודה רבה.
  • 11.
    ביבי הוא היוסף המודרני, האחים המקנאים לו הם השמאלנים... (ל"ת)
    כלכלן 28/12/2019 05:36
    הגב לתגובה זו
  • יוסף לא נחשד בלקיחת שוחד (ל"ת)
    לילי 29/12/2019 11:32
    הגב לתגובה זו
  • את יוסף השליכו לבור ואת ביבי למעשיהו (ל"ת)
    צודק 28/12/2019 20:32
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    תודה, אוהב את האייטם הזה (ל"ת)
    בני 27/12/2019 19:21
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    תודה איתן, נושא מרתק (ל"ת)
    טל 27/12/2019 19:11
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    רוני 27/12/2019 17:10
    הגב לתגובה זו
    אהבבתי את החיבור לעכשיו...
  • 7.
    איתמר 27/12/2019 16:19
    הגב לתגובה זו
    מאז רכש את ביזפורטל זה האתר האהוב עליי, גם כותבים ותיקים טובים כמו שלמה גרינברג, וגם כאלה חדשים וטובים כמו זיו סגל וזוהר ממן. ומעל כולם - פרשת השבוע של איתן גרסטנפלד, שמפיחה רוחניות ויהדות בסוף שבוע העסקים שלנו. שכוייח!!
  • 6.
    פרשת השבוע (ל"ת)
    אמונה 27/12/2019 15:00
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    עמ 27/12/2019 14:53
    הגב לתגובה זו
    המשך לכתוב מעניין
  • 4.
    המון חכמת חיים יש פה (ל"ת)
    כתבה נחמדה 27/12/2019 14:00
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כתבה מעולה! המשך לכתוב (ל"ת)
    יורי 27/12/2019 12:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כתיבה מדהימה! (ל"ת)
    אנונימי 27/12/2019 10:23
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    משה 27/12/2019 09:49
    הגב לתגובה זו
    שמחתי מאוד לעיתון כלכלי שמתייחס ולו במעט לפרשת השבוע
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים

ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%

מערכת ביזפורטל |

המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.

רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.