טראמפ ונשיא סין
צילום: getty images pool

סין נעדרה הערב מהנפקת האג"ח של ארה"ב?

ברקע למתיחות בין המדינות, ארה"ב הנפיקה הערב 27 מיליארד דולר לתקופה של 10 שנים. ההנפקה זכתה ליחס הביקושים הנמוך מאז מרץ 2009, נתון שמעורר ספקולציות שהממשל הסיני ניסה להעביר מסר לממשל האמריקני
עמית נעם טל | (3)

אולי זה סימן אזהרה מהממשל הסיני, ואולי זו מצוקת הנזילות שמתפתחת לאחרונה בסקטור הבנקאות (מצוקת שהכריחה את הפד' להוריד את ריבית ה-IOER בשבוע שעבר). ארה"ב הנפיקה הערב 27 מיליארד דולר לתקופה של 10 שנים, וההנפקה עברה בצורה רעה במיוחד. תשואות האג"חים של ארה"ב עברו לעליות חדות בתגובה.

התשואה על ההנפקה נקבעה ברמה של 2.479%, כאשר הפער בין ההצעה הנמוכה ביותר לסגירה עמד על 1.4 נק' בסיס. מדובר בפער הגדול ביותר מאז אוגוסט 2016. במקביל, יחס הביקושים להיצע ירד מ-2.55 בחודש שעבר ל-2.1 בלבד. מדובר ביחס הביקושים הנמוך ביותר מאז מרץ 2009.

הביקושים העקיפים (Indirects Bids) שנובעים גם ממוסדיים מחוץ לארה"ב ירד בצורה דרמטית מ-68.4% בהנפקה הקודמת ל-53.3% בלבד, מדובר בשיעור הנמוך ביותר מאז נובמבר 2016. הדילרים נאלצו לקנות כ-35.2% מכלל האג"ח שהונפקו במטרה למנוע כישלון של ההנפקה.  

תשואות האג"חים של ארה"ב מגיבות כעת בעליות חדות לאחר שירדו מוקדם יותר. התשואה לתקופה של 10 שנים עולה לרמה של 2.48%, והתגובה ל-5 שנים עולה לרמה של 2.28%.

הביקושים הנמוכים הערב להנפקה מעוררים כמובן ספקולציות כי סין נעדרה הערב במכוון מההנפקה, וזאת ברקע למתיחות שעלתה בימים האחרונים בנוגע לשיחות הסחר בין המדינות. נזכיר כי סין מחזיקה היום קצת יותר מ-1.1 טריליון דולר מהחוב האמריקני, האחזקה הזרה הגדולה ביותר.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    תיזרוק לאמריקנים את כל הכמות ותוריד אותם בבכי לריצפה (ל"ת)
    סין 08/05/2019 22:32
    הגב לתגובה זו
  • אבל אז הם יזרקו טריליון דולר לפח-במצבה הנוכחי לא יכולה (ל"ת)
    רן 09/05/2019 10:33
    הגב לתגובה זו
  • נו באמת 09/05/2019 10:20
    הגב לתגובה זו
    בוא נניח מצב היפוטתי שאג"ח ארוכה של ארה"ב נסחרת ב- 6% אל מול 2% שנקוב בה ונסחרת ב- 70 סנט על $ חוב. כעת יגיעו קונים פנימים וזרים ויקנו אג"ח AAA בהנחה של 30%. ואם הם לא יקנו, הבנק המרכזי יקנה ב65 סנט מה שאומר שסין דפקה את עצמה כי קנתה ב- $ ומכרה ב 66 סנט. מה שאומר שבנגוד לטורקיה, ארגנטינה ושאר מדינות שהחוב נקוב ב- $ כשהחוב נקוב במטבע שלך הבנק המרכזי הוא כל יכול. גם הסינים יודעים זאת.
ג'ף בזוס אמאזון אמזון
צילום: AFP

סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה

מחנות למכירת ספרים קטנה לענקית טכנולוגיה ששווה היום קרוב לטריליון דולר. אלו הנק' המרכזיות בהיסטוריה של החברה ששינתה את כללי המשחק
עמית נעם טל |
ענקית הטכנולוגיה אמזון (סימול:AMZN) חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה, וזו הזדמנות מצוינת להיזכר בנקודות החשובות שמסבירות כיצד הפכה אמזון מחנות למכירת ספרים לענקית טכנולוגיה ששולטת כמעט בכל תחום, ושווה נכון להיום קרוב ל-960 מיליארד דולר.  החברה נוסדה ב-1994, והתפרסמה בתחילה בעיקר בזכות מכירות הספרים. ג'יף בזוס משמש ההקמה כיו"ר, נשיא ומנכ"ל החברה. האתר עצמו נפתח ב-1995 ופעל בתחילה בארה"ב בלבד. בהדרגה בפתח בזוס את האתר למדינות נוספות.   ב-1999 הפכה אמזון לפלטפורמת מכירות הספרים באונליין הגדולה בעולם, והיא מחליטה להיכנס לשוק נוסף: מכירות של מוזיקה ו-DVD, כאשר סל המוצרים שהציעה החברה ממשיך לגדול בהדרגה. ב-2008, אמזון הפכה להיות חברת המכירות הגדולה בעולם. ב-2018 הסתכמו המכירות שהתבצעו באתר של החברה ב-524 מיליארד דולר, או 45% מסכום כלל המכירות שבוצעו באינטרנט.  ב-2005 משיקה החברה את AMZN פריים, מועדון הלקוחות של החברה, שמציע שירות מהיר יותר, והנחות עבור מוצרים ספציפיים. נכון להיום, לחברה יש יותר מ-100 מיליון חברים במועדון זה, מועדון החברים השני בגודלו בעולם. ב-2007 משיקה החברה את הקינדל, רואה הספרים האלקטרוני ששינה את שוק הספרים בארה"ב. הרעיון של "חנות ספרים" במכשיר, שמאפשרת למשתמשים להוריד כל ספר בתוך שניות ללא תלות במיקום, היה חדשני וגרם להרבה כאב ראש עבור תעשיית המו"לות.  בתוך כך, הסיפור העיקרי של החברה בשנים האחרונות היה ההכנסות משירות הענן של החברה. הפלטפורמה הרשמית של Amazon Web Services) AWS) הושקה ביולי 2002, והתבססה בתחילה על מספר מצומצם של כלים ושירותים. ב-2004 הציע מהנדס בחברה להשתמש בתשתית המשמש לתפעול פעילות המסחר של החברה, וכך התרחבה משמעותית תחום שירותי הענן של החברה. הכנסות החברה מאז ההנפקה ב-1997 החברה הונפקה לראשונה ב-1997, ובאופן מפתיע, הרוכשים הראשונים סבלו מתשואות נמוכות במיוחד, כאשר התפוצצות בועת הדוט.קום זמן קצר לאחר מכן העיבה על הסנטימנט סביב חברות האינטרנט. המשבר הכלכלי של 2008-2009 וה"כסף הזול" שמציף את השווקים מאז, שינו את המשוואה עבור אמזון. ב-5 השנים האחרונות זינקה החברה ביותר מ-460%.