הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

ההודעה של ברקשייר, אמזון וג'י.פי מורגן לוחצת את סקטור הפארמה

מניות הפארמה הדואליות העיבו על מדד ת"א 35 - איבד 0.7%
גיא בן סימון | (11)
נושאים בכתבה טבע מיילן קופקקסון

לחץ כבד נרשם כעת בסקטור הפארמה בשווקים על רקע דיווח מעבר לים לפיו אמזון, ברקשייר האת'וויי ו-JP Morgan יקימו חברה עצמאית שתפסק פתרונות שירותי בריאות "במחיר סביר".

הדיווח מפיל את הסקטור כולו ברחבי השווקים, ובתל אביב מניית טבע 0% צנחה כ-4.8%, פריגו ומיילן סביב 4%. בתוך כך, הירידות במניות הפארמה הדואליות מעיבות על מדד המעו"ף שמאבד כבר 0.7%.

מעבר לים נרשמות ירידות חדות בסקטור, במניות כמו:  CVS ; Walgreens Boots Alliance (סימול: WBA), מניית Express Scripts Holding Company (סימול: ESRX), ומניית UnitedHealth (סימול: UNH).

לצד זאת, גורם נוסף שהעיב על מניית טבע מיוחס להודעה מהיום לפיה ה-FDA סיפק למומנטה המתחרה את האישור למתקן הייצור של פייזר ל-Glatopa, הגרסה הגנרית לקופקסון (40 מ"ג). מיילן מחזיקה כיום לאחר שקיבלה אישר להשיק את הקופקסון כבר בנתח של 10% מהשוק במינון זה.

גרף יומי מניית טבע:

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    מריח 30/01/2018 20:56
    הגב לתגובה זו
    אף חברה גדולה ככל שתהיה לא תקים חברת פארמה מאפס.. אני מריח השתלטות של השלושה על חברת פארמה גדולה.. האם טבע על הכוונת?
  • 10.
    סוף סוף הנדדסים נולעם.טבע גם שורט חגיגה (ל"ת)
    מיכאל לוין 30/01/2018 20:16
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    המפולת כבר כאן יש (ל"ת)
    איתמר 30/01/2018 20:07
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    שט 30/01/2018 17:15
    הגב לתגובה זו
    תוכניות מעורפלות , לא ברור מה יצא מזה. אין סיבה לבהלה כרגע אלא אם כן מישהו מתכוון להבהיל אלא אם כן מישהו יזם בהלה כדי להשיג מטרה ניסתרת.
  • 7.
    סתם אחד 30/01/2018 16:38
    הגב לתגובה זו
    מה חדש בידיעה הזאת?
  • 6.
    איזי כיף 30/01/2018 15:54
    הגב לתגובה זו
    סוף סוף הסוחרים מרוצים כעת פסגות תמכור את טבע לאקסלנס וחוזר חלילה
  • 5.
    ש 30/01/2018 15:35
    הגב לתגובה זו
    איזה באזזזזזזזזזז
  • 4.
    ם 30/01/2018 15:34
    הגב לתגובה זו
    כוח המיקוח שלה יירד לרצפה.
  • 3.
    אבי 30/01/2018 15:28
    הגב לתגובה זו
    לכל מי שהיה לא יד בנפילת טבע
  • 2.
    רן 30/01/2018 15:21
    הגב לתגובה זו
    הכל היה ידוע מזמן
  • 1.
    כותרות משוחזרות, עד מתי!!!!! (ל"ת)
    לא נמאס לכם! 30/01/2018 15:19
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן