הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

באופנהיימר שוריים על אורמת - רואים אפסייד של כ-12%

נדב לוי | (4)
נושאים בכתבה אורמת

במחלקת המחקר של אופנהיימר ממשיכים להוציא סקירות מעודכנות בנוגע לחברות שפרסומו את תוצאותיהן הכספיות ל-Q2, כאשר גם החברה הישראלית,אורמת טכנו 0.9% , זוכה לסיקור שלאחר הדו"חות. כך נכתב "אורמת דיווחה על תוצאות טובות מהצפי לרבעון השני של 2017 וחזרה על תחזית ההכנסות וה-EBITDA שלה לשנה כולה. חטיבת החשמל רשמה שיפור נוסף ברווחיות ואנו מאמינים כי תהליך זה יכול להימשך בעזרת תהליכי התייעלות במפעלים קיימים והתרחבות גיאוגרפית לפרוייקטים חדשים".

"חטיבת המוצרים נהנית מצבר הזמנות בריא ועשויה גם להגדיל את הפיזור הגיאוגרפי בפעילותה, כאשר הנהלת החברה ממשיכה להעריך כי תייצר מרווח גולמי של 30-35% במהלך השנה. בטווח הארוך, אנו מאמינים כי אורמת תמצב את עצמה כשחקנית מגוונת בתחום האנרגיה הגיאו-תרמית, ביחד עם פתרונות Storage מגוונים".

 

"אורמת דיווחה ברבעון השני 2017 על מכירות של 179 מיליון דולר, צמיחה של 12% ובכ-5% מעל לצפי, ועל רווח נקי מתואם למנייה של 58 סנט, לעומת 49 סנט ברבעון המקביל וב-3 סנט מעל לתחזיות המוקדמות. החברה הותירה את התחזית ל-2017 בעינה, להכנסות של 680-700 מיליון דולר, צמיחה של 4%, ו-Adjusted EBITDA של 340-350 מיליון דולר, צמיחה של 6.5%". 

 

"חטיבת החשמל רשמה צמיחה נאה של 8% והמשיכה בתהליך החיובי של שיפור הרווחיות, כאשר המרווח הגולמי עלה ברמה השנתית ב-70 נ"ב. חטיבת המוצרים אמנם נהנתה מצמיחה מרשימה של 21%, אך במקביל רשמה ירידה חדה של 730 נ"ב במרווח הגולמי, כתוצאה מהוצאות עודפות על פרוייקט בצ'ילה והשפעה שלילית של תמהיל המכירות,.

 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    צופה 07/08/2017 00:23
    הגב לתגובה זו
    תשואת דיבידנד אפילו לא 1%. גם הנינים שיהיו לי לא יחזירו את הקרן.
  • 2.
    אורי 06/08/2017 16:44
    הגב לתגובה זו
    למס'1 - ואם טראמפ יפול, ואם תהיה מתיחות בצפון,ואם הנפט יעלה- הרבה ו"אמים" משקיעים בחברה שאתה מאמין בא , יש לך ספק אל תיכנס. בהצלחה.
  • 1.
    גידי 06/08/2017 14:52
    הגב לתגובה זו
    למה לא המליצו לפני כשנה כשהיה ב15000 בערך? אז היינו מרוויחים 60%-80%? לא מבין למה ממליצים כשבשיא. ממש משגע אותי ההמלצות האלו. אם יקרה משהו עם קוריאה או לא יעמוד ביעד המניה תיפול 30%. לא חבל?
  • משקיע לט"א 06/08/2017 16:10
    הגב לתגובה זו
    לפני שנה טרם היתה מחוברת לאוריקס.......
איתי בן זאב. קרדיט: Xאיתי בן זאב. קרדיט: X

אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה הבורסה בתל אביב איתי בן זאב

קרן מניקיי  שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.

האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.

במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.


הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.

הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוזדניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוז
ראיון

מנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות

דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את הקריסה של הנדל"ן?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה תמיר פישמן ראיון

דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.

השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי. 

וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".

אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.


אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?

להמשך הכתבה לחץ כאן