טבע סופגת המלצת 'מכירה' עם מחיר יעד קיצוני - המניה נפלה לשפל רב שנתי

מניית טבע נמצאת במומנטום שלילי ביותר. מאז פרסום הדו"חות לרבעון הראשון לפני קצת יותר משבועיים נחתכה המניה בכמעט 10% נוספים והשלימה נפילה של 22% מתחילת השנה ומינוס 60%(!!!) מהשיא שנרשם באוגוסט 2015. אבל יש מי שחושב שזה עדיין לא הסוף. האנליסטית אירנה ריבקינד מגוף המחקר Mizuho Securities חתכה אתמול את מחיר היעד של טבע ל-25 דולר בלבד והותירה את ההמלצה על 'תשואת חסר'.

אמנם Mizuho זה גוף קטן ביחס לענקיות שמסקרות את טבע כגון דויטשה בנק או ג'יפי מורגן, אבל לזכותה של ריבקינד יאמר שהיא הייתה מהאנליסטים הראשונים שחתכו את טבע ומאז אוקטובר אשתקד היא מחזיקה בהמלצות שליליות על המניה. עוד נציין כי לפי מערכת הדירוג של אתר טיפרנקס, ריבקינד מדורגת במקום ה-123 מתוך 4,573 אנליסטים ובעלת 5 כוכבים באתר (הדירוג הגבוה ביותר).

בהמלצה העדכנית לגבי טבע כותבת ריבקינד כך: "אנחנו חוזרים על המלצת תשואת חסר וזאת על בסיס הדברים הבאים: 1. התחזיות נראות בסיכון. 2. צפי להתכווצות בפעילות. 3. חוב גדול". עוד מציינת ריבקינד את לחץ המחירים בתחום הגנריקה, את סאגת הקופקסון ואת ההערכה כי צנרת התרופות שבפיתוח לא תתרום בצורה משמעותית".

מניית טבע איבדה היום עוד 0.73% (לאחר שכבר נסחרה בירידות של עד 1.5%) למחיר של 28.5 דולר ושווי שוק של 28.5 מיליארד דולר בלבד. לת"א חוזרת טבע עם פער ארביטראז' שלילי של 1.2%.

• טראמפ רוצה תעשייה גנרית חזקה כדי להוריד את מחירי התרופות, אבל...
• כמה מרוויחים הבכירים בטבע?

נציין כי מחיר היעד של ריבקינד מ-Mizuho Securities הוא הנמוך ביותר מבין כל האנליסטים שמסקרים את טבע. מחיר היעד הממוצע לפי טיפרקנס עומד כיום כל 38 דולר כאשר מחיר היעד הנמוך ביותר אחרי ריבקינד הוא מצד ג'פריס ועומד על 33 דולר.

צריך להגיד שמעבר לסיטואציה במחירי התרופות הגנריות והאיומים על הקופקסון בגרסת 40 מ"ג, אחד הדברים שצפויים להשפיע בצורה מהותית על עתידה של טבע הוא האיש שיעמוד בראשה, וכרגע מהבחינה הזו יש עדיין אי ודאות גדולה. מאז סיים ארז ויגודמן את חלקו בחברה בפברואר האחרון החברה מתנהלת עם היו"ר לשעבר פרופ' יצחק פטרבורג כמנכ"ל זמני בזמן שוועדת האיתור עדיין מחפשת מנכ"ל קבוע. לכולם ברור שבמצבה של טבע סוגיית בחירת המנכ"ל המתאים היא לא פחות מקריטית. החוב העצום (35 מיליארד דולר) רובץ על טבע ומקשה עליה להתפתח שכן בסיטואציה הנוכחית הצורך המיידי הוא קודם כל שירות החוב והימנעות מאפשרות של הורדת דירוג, דבר שעלול להתחיל מהלך של כדור שלג שלילי.