מחר - דו"חות של המניה הכי חמה בת"א, האם הראלי יתחדש?
אל על דריכות בקרב המשקיעים בבורסה בת"א לקראת דו"חות אל על שיפורסמו מחר (יום ד'). מניית אל על הייתה המניה החמה ביותר בת"א בשנת 2015, עם טיסה של מעל ל-340% וכניסה למדד ת"א 100. עם זאת, ב-2016 המניה נסחרת בעיקר בתנודתיות חריפה. זה התחיל עם נפילה של 30% ואז התאוששות בשיעור חד. כיום נסחרת החברה לפי שווי של 1.47 מיליארד שקל, ורחוקה כ-12% משיא כל הזמנים שלה.
ב-2015 נהנתה המניה מהצלילה החדה במחירי הנפט (מה שמוזיל את מחיר דלק הסילונים בו היא משתמשת), חתמה על עסקה לרכישת 15 מטוסי בואינג, ויצאה בתכנית אסטרטגית חדשה, ובדו"חותיה האחרונים (לרבעון השלישי של 2015) רשמה החברה זינוק מרשים של 820% ברווחיה.
גם היום (ג') מרכזת המניה עניין רב, ולמרות פתיחה שלילית של עד 2.8% (על רקע פיגועי הטרור בבלגיה), מניית אל על 1.05% עברה להסחר בעליות, בעוד שאר מניות חברות התעופה בעולם יורדות בחדות. הסבר אפשרי לכך הוא תפיסתה של אל על כאחת מחברות התעופה הבטוחות בעולם, כמו גם הציפייה לקראת פרסום דו"חותיה הכספיים מחר.
האנליסט עומר כנפי מ'תבור' חיובי על המניה לקראת הדו"חות, ומאמין כי אלו יהיו טובים: "השוק מצפה לתוצאות מצויינות של אל על: הנפט עדיין נסחר ברמות נמוכות (למרות התיקון החד במחירו), כשמחיר העומד על כ-40 דולר לחבית, נמוך מאוד ביחס להוצאות בעבר". כנפי טוען כי גם אם מחיר הנפט יישאר ברמות האלו, או אפילו יעלה - התוצאות הכספיוות של 2016 תהיינה טובות משל 2015, בהנחה שההכנסות תישארנה בשיעור דומה.
- בין חידוש הקווים למרוקו לבסיס החדש של וייז אייר - תמורות בענף התיירות
- הסטארט-אפ שביקש לשנות את עולם העבודה פושט רגל, ומה קרה היום לפני 77 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כנפי מדגיש כי בתמחורו את המניה הוא בחן את החברה "מבחינה כלכלית", ואינו מתייחס במודל שלו להשפעות החיצוניות על החברה, כמו חקירת בעל השליטה שלה, או הסכסוך המתוקשר בין ההנהלה לטייסיה. לדבריו, "נקודת האיזון של אל על ביחס למחירי הנפט היא מחיר של 80-90 דולר לחבית, כך שגם אם מחיר הנפט ימשיך לעלות - יש לה לאן לעלות". באותו הקשר, כנפי מזכיר כי המטוסים אותם רכשה החברה (שתקבל אותם ב-2017) יחסכו לה כסף רב, מה שמהווה מעין 'הגנה נוספת' מעלייה במחירי הנפט.
"תכנית ההצטיידות החדשה של החברה מגיעה בנקודת זמן נוחה עבורה, מה שיאפשר לה להשלים את רכישת המטוסים בצורה חלקה. אנו עדיין מעריכים שמחירי דלק הסילונים הם הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות החברה".
ב'תבור' משאירים את המלצתם על המניה ב'קניה', המלצה אותה שחררו באמצע דצמבר 2015. מחיר היעד שהעניקו אז לאל על עמד על 4.55 שקל למניה, מה שמקנה לה כיום אפסייד של מעל 50%.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מניית אל על מאז תחילת 2015:
- 3.שורטיסט 23/03/2016 08:53הגב לתגובה זואם כל הכבוד ל"טוען" זה בסך הכל אופציה לשורט על הנפט, ולא יעזור כלום. כשהנפט יעלה אל על תחתוף, ולא משנה כמה היא זולה ביחס לענף. חברה פח.
- 2.ברבור שחור 23/03/2016 00:18הגב לתגובה זוקניתי
- 1.הלוחש לני"ע 22/03/2016 19:19הגב לתגובה זורמה גבוהה
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.33% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
