הדולר מתחזק הבוקר 0.15% ומשלים זינוק חד מול השקל
שער הדולר בתוך הנפילות בבורסות העולם, המטבע האמריקני כנראה נתפס כחוף מבטחים. הדולר מתחזק גם הבוקר (ג') מול השקל בכ-0.15%, נסחר תמורת 3.93 שקל ושובר שיא של 8 חודשים. מדובר בהמשך מגמת ההתחזקות של המטבע מול השקל, שמשלים זינוק של 1.8% בחודש האחרון, מאז העלאת הריבית ההיסטורית של הפד'. נציין כי גם מול האירו התחזק הדולר בחודש האחרון, בכ-0.9%, והיחס בין המטבעות עומד הבוקר על 1.0897 דולר לאירו.
דולר רציף
מספר גורמים הביאו לנסיקתו של המטבע האמריקני לאחרונה: ראשית, יש לזכור כי המשק האמריקני - החזק בעולם, הוא זה שמציג את הריבית הגבוהה במערב, עם ריבית של 0.5%-0.25%, בעוד בשאר העולם המערבי הריביות עדיין אפסיות עד שליליות, וטרם מדברים על העלאת הריבית, בוודאי לא באירופה או בישראל.
גם דו"ח התעסוקה החזק שפורסם ביום שישי האחרון תומך בהתחזקות המטבע, כשלפי הדו"ח נוספו למשק האמריקני 292 אלף משרות חדשות, נתון גבוה בהרבה מהצפי שעמד על 210 אלף משרות בלבד. פרט לאיתות על חוזקו והבראתו של המשק האמריקני, הדבר אף מגביר את הסבירות להמשך העלאות הריבית במדינה, ומכאן עליית ערכו.
כמו כן, יש לציין את הפאניקה בשווקים כגורם אפשרי להתחזקות המטבע: סביר כי הסוחרים 'בורחים' למטבע האמריקני, שתמיד נתפס כמקלט מסויים בזמן הטלטלות בשווקים.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר מול השקל בחודשים האחרונים:
- 4.טעיתם - כולם בורחים למעוף (ל"ת)מעמיד על טעויות 12/01/2016 10:00הגב לתגובה זו
- 3.צפוני 12/01/2016 09:44הגב לתגובה זוהמטבע אליו בורחים בפאניקה הוא היין היפני למרות שהרבית על המטבע אפסית לידיעה
- 2.בני 11/01/2016 14:01הגב לתגובה זואכן, הדולר הוא סוג של מפלט וגם זה שהריבית שם גבוהה עוזר לו
- 1.רון 11/01/2016 12:13הגב לתגובה זופתיחת הדרך מלאה בגורמים מכריעים לנושא
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.11% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
