גולדמן זאקס לא רואים המשך עליות בוול סטריט - לאן הם ממליצים להגדיל חשיפה?

במחלקת האסטרטגיה של ענקית הפיננסים גולדמן זאקס בראשות דיויד קוסטין יצאו בימים האחרונים בעדכון לגבי כיווני ההשקעה בשוק המניות. קוסטין סבור כי העלאת הריבית הראשונה בארה"ב, שצפויה להתרחש להערכתו בספטמבר הקרוב, תסמן את סיום התרחבות המכפיל של ה-S&P 500 0.63% האמריקני ובהתאם - הדבר יעיב על ביצועי המדד. מצד שני, בגולדמן מעריכים כי האירו ימשיך להיחלש - והדבר יספק תמיכה לבורוסת אירופה.

קוסטין כותב כי מכפיל השווי של ה-S&P500 זינק ב-62% מאז ספטמבר 2011, המהלך החד ביותר מאז המהלך טרום פיצוץ בועת הדוט.קום ב-1999. המהלך הזה שנמשך כבר 42 חודשים, צפוי להערכת קוסטין להתסיים בספטמבר הקרוב - ברגע שהריבית תתחיל לטפס. לפי ניתוח של גולדמן, ב-3 הסבבקים הקודמים שהם החל הפד' לבצע הידוק מוניטארי, המכפיל התכווץ ב-8% בממוצע והדבר גרר ירידה של 4% בממוצע במדד המניות. כרגע המכפיל העתידי עומד על קצת מעל 17. קוסטין סבור כי מדד ה-S&P50 עוד יטפס מעט לאזור ה-2,150 נק' אבל יסיים את השנה באזור ה-2,150 (כלומר נמול מהרמה הנמוכית).

בתוך כך, בגולדמן ממליצים לתת 'משקל יתר' לבורסות באירופה וביפן (לצד משקל חסר לארה"ב), זאת בשבל ההערכה כי המטבעות באירופה ויפן היחלשו מול הדולר. לפי גולדמן האירו יחלש בעוד 15% תוך 12 חודשים והיין היפני היחלש ב-9%.  

נציין כי הדאקס הגרמני שנגע בשיא כל הזמנים ב-10 באפריל, רשם מאז תיקון מהיר מטה של עד 8%. ה-S&P500 סגר אתמול בצמוד לשיא עכל הזמנים. 

ההמלצה של גולדמן מיושמת בשטח כבר שבועות ארוכים ע"י הציבור האמריקני. ב-5 השבועות האחרונים הציבור האמריקני רכש קרנות נאמנות שמשקיעות במניות מחוץ לארה"ב בסכום עתק של 18 מיליאר דולר, ומכר קרנות נאמנות שמשקיעות במניות בוול סטריט בסכום דומה. לכתבה המלאה לחץ כאן

• "95% מהכסף בקרנות שלי במזומן" - מוביוס מחכה לירידות נוספות
• המדדים החזירו את הירידות; אודיטי זינקה ב-30%, קומפיוג'ן עם 13%

הדאקס בכחול מול ה-S&P בוורוד