שנת 2014 אמנם תסתיים בעוד כמה ימים, כאשר הכותרת היא "שנה חיובית בבורסה", אבל כפי שעולה מניתוח Bizportal, מרבית המניות במדד ת"א 100 דווקא רשמו ירידות (ובמעו"ף התמונה לא שונה בהרבה). במילים אחרות, בחירת המניות הנכונות הייתה קריטית - כי בשנה החולפת ראינו שלא כל מטאטא יורה. רגע לפני פתיחת שנת 2015, אתר Bizportal מביא את המניות המומלצות של בתי ההשקעות השונים. והיום, ההמלצות של לאומי שוקי הון.

דלק אנרגיה: מניה זו, שאיבדה כ-30% מחילת השנה, נותרה מעניינת בעיננו אחרי 5 ניסיונות מחיקה. דלק אנרגיה מכילה החזקה באנר ותמלוגים משותפות זו. להערכתנו, היא אחת המניות המעניינות אחרי המפולת בסקטור. איסוף למשקיעים בעלי אורך רוח. סנטימנט שלילי חזק במחירי הנפט, לצד אי-הוודאות הרגולטורית, ימשיכו ללחוץ על המחירים בטווח הקצר.

אלביט מערכות: שוויה הפונדמנטלי של אלביט גבוה להערכתנו בכ-10% ממחיר השוק, הן על בסיס מודל תזרים המזומנים, והן על סמך גישת השוק. הפערים בתמחור בין אלביט לקבוצת ההשוואה אמנם עמוקים יותר, אך כך גם פערי היעילות והגודל. אלביט עדיין נסחרת במכפיל של 7.1 EV/EBITDA X, בהשוואה למכפיל ממוצע של 9.6 של קבוצת ההשוואה. הפער במכפילים החזויים ל-2015 גדול אף יותר. המכפיל החזוי שלנו עומד על 6.7, ואילו המכפיל החזוי הממוצע לקבוצת ההשוואה נאמד ב-8.7. מנגד, ב-2015 יצטמצם להערכתנו הפער בשולי ה-EBITDA. יתרמו לכך השפעת ההתייעלות, שער החליפין, והזמנות מצה"ל במחצית הראשונה של השנה.

אלביט היא גם אחת המרוויחות הגדולות מהתחזקותו של הדולר. בנוסף, נדמה כי התעשייה האמריקנית יוצאת בהדרגה מהשפל. העובדה שהמיקוד נותר בפלטפורמות ענק ובדרום מזרח אסיה אינה אופטימלית לאלביט, אך הלחימה בדעא"ש תסייע ללא ספק לקבלנים העיקריים של הפנטגון. מנגד, כפי שציינו, התחרות בדרום אמריקה ובאסיה הולכת וגוברת.

• ציון דרך לבורסה הישראלית: בנק לאומי הגיע ל-100 מיליארד שקל
• פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; קדימון לעדכון הדירוג של ישראל?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הראל ביטוח : סקטור הביטוח נסחר בחסר אולי העמוק ביותר מבין הענפים שבמדד ת"א 100. מדובר בענקיות פיננסיות, הנהנות מתזרימי מזומנים יציבים ונמשכים, כאשר מה שמיוחד ואטרקטיבי בתחום בו הן פועלות. זו העובדה שהן ראשית גובות את הפרמיה, בעוד שהתמורה המשולמת בגינה נעשית בשלב הרבה יותר מאוחר, אם בכלל. מעבר לכך, חברות הביטוח שולטות גם בחלק נכבד מאד מהחיסכון הפרטי - מה שמאפשר להן גיוון של מקורות ההכנסה. אחת המניות היותר מומלצות אצלנו היא זו של הראל השקעות, שכן מעבר לתמחור החסר הכולל של הענף, הראל מציגה שיעורי צמיחה ורווחיות מרשימים, בזמן ששווי השוק שלה נמוך מהונה העצמי - שמורכב רובו ככולו ממזומן - בלמעלה מ-15%. השילוב של איתנות פיננסית וצמיחה חדה, לצד מכפיל הון מכווץ, הופך את ההשקעה בהראל לאטרקטיבית.

אמת מיחשוב: השינויים בעולם החומרה מיטיבים עד מאד עם אמת, הפועלת בתחום טכנולוגיות המידע, שכן בעוד תחום השרתים הקטנים שרוי בשפל על רקע הגידול בשרותי "ענן", תחום השרתים הגדולים, בו מתמחה החברה, זוכה לעדנה. עסקים רבים מתחומי הביטחון והפיננסים, כמו גם רשויות ציבוריות, עוברים כיום לפתרונות מחשוב באמצעות ענן פרטי - מה שמטבע הדברים מצריך תשתיות מחשוב חזקות.

מעבר לעובדה המעודדת, שהשימוש הגובר בשרתים גדולים הוא תהליך ארוך ומתמשך, בין היתר כתוצאה מהמעבר לפתרונות של ענן פרטי, נוסף לאחרונה מנוע צמיחה מאד משמעותי בדמות פרויקטים של Original Equipment Manufacture - ייצור חומרה עבור חברות אחרות, תחת שם המותג של החברה הרוכשת. ראוי לציין כי למרות הצמיחה המאד מרשימה בחמש השנים האחרונות, זו פעילות שעדיין נמצאת בחיתוליה - כך שהפוטנציאל בה עדיין רב. למרות קצבי הצמיחה הגבוהים, מכפיל הרווח הנקי של אמת עומד על 7.5 בלבד - מה שמייצר תוחלת רווח חיובית וגבוהה על ההשקעה.

• הבורסה בתל אביב סיימה רבעון חזק: ההכנסות עלו ב־35%, הרווח כמעט הוכפל
• בריינסוויי עולה לאחר רבעון שיא, עם עלייה של 29% בהכנסות ואישור FDA חדש
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

פוקס: נתחיל מהסוף, אין הרבה מניות מקומיות בהן אנו מזהים אפסייד כלכלי של 25% - פוקס היא אחת מהן. מעבר לכך, מה שגורם לנו להמליץ על המניה דווקא עכשיו, זו תכנית ההתרחבות האגרסיבית שמיישמת הנהלת החברה - הן באופן אורגני והן באמצעות רכישות של עסקים ומותגים נוספים. פירות ההתרחבות יבואו לידי ביטוי בנתוני 2015, שכן על פי שטחי המסחר שנוספו, הצמיחה בהכנסות וברווחים תהיה דו ספרתית. למרות הצמיחה הנמשכת בעסקים, הדבר אינו מקבל ביטוי בצד הפיננסי - שכן מכפיל הרווח הנקי בו נסחרת החברה לא עומד על יותר מ-14. חוסר המתאם האמור, בין הצמיחה למכפיל, הוא זה שהופך את ההשקעה במניית פוקס לאטרקטיבית.

ל-5 המניות המומלצות של 'אלומות בית השקעות' - לחץ כאן