רגע לפני הכניסה למדדים: פוטומדקס מדווחת על תוצאותיה הכספיות
חברת פוטומדקס, סימול: PHMD אשר החלה להיסחר בבורסת תל אביב ב-3 במאי לאחר השלמת הרישום הכפול, הציגה את תוצאותיה כספיות לרבעון הראשון של 2012. החברה הנסחרת בנאסד"ק לפי שווי של 400 מיליון דולר צפויה להיכנס למדדי ת"א 100, ת"א 75, מדד הביומד ומדד הבלו-טק במסלול המהיר כבר ביום א' שבוע הבא. חברות תעודות הסל צפויות להזרים ביקושים של 50-60 מיליון שקלים בשלב הנעילה ביום חמישי.
ההכנסות של החברה הסתכמו ב-50.3 מיליון דולר, עלייה של 45% לעומת הרבעון הראשון אשתקד, ועלייה של 75% לעומת הרבעון הרביעי 2011. ההכנסות משוק מוצרי הצריכה הסתכמו ב-42.2 מיליון דולר, עלייה של 26% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ועלייה של 63% לעומת הרבעון הרביעי 2011
בשורה התחתונה הרווח הנקי הסתכם ב-4.9 מיליון דולר, או 26 סנט למניה בדילול מלא, לרבעון הראשון של 2012, הכולל 1.8 מיליון דולר של הוצאות בגין הקצאת אופציות, 1.3 מיליון דולר בגין פחת והפחתות, 1.8 מיליון דולר בגין הוצאות משפטיות, ו-0.5 מיליון דולר בגין הוצאות חד-פעמיות אחרות. זאת לעומת רווח נקי שהסתכם ב-8.1 מיליון דולר, או 68 סנט למניה בדילול מלא, ברבעון הראשון של 2011, הכולל 100 אלף דולר בגין הוצאות על הקצאת אופציות, 100 אלף דולר בגין הוצאות פחת והפחתות, ו-700 אלף דולר בגין הוצאות משפטיות.
יתרות המזומנים בסוף רבעון עמדו על 23.5 מיליון דולר. לאחר מועד הדוחות החברה גייסה כ- 40 מיליון דולר ברוטו. במבט לעתיד, ההנהלה צופה לרבעון השני של 2012 הכנסות של למעלה מ - 53 מיליון דולר.
ד"ר דולב רפאלי, מנכ"ל פוטומדקס: "הרבעון הראשון מסכם את השנה השלישית של צמיחה דו ספרתית רציפה בהכנסות. צמיחה זו קיבלה רוח גבית מגידול של 26% במכירות לשוק מוצרי הצריכה, הישג בו אנו מתגאים, ואשר אנו צופים כי יימשך בעתיד הקרוב. הרבעון הראשון של 2012 היה הרבעון המלא הראשון שכלל תוצאות תפעוליות ופיננסיות משולבות לאחר המיזוג בדצמבר 2011. אנו מרוצים מהצלחת המיזוג ומאפשרויות הצמיחה עבור החברה הממוזגת."
לאחר הדוחות פרסמו אסנדיאנט, BWS וקנקורד המלצות 'קנייה' עם מחירי יעד של 20.25, 27 ו-22 דולר בהתאמה כאשר מחיר המניה עמד על 18.35 דולר.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
