מנהג שהפך מגונה: הערפל שמכסה את הההתאמות החשבונאיות שביצעו הבנקים ב-Q1

על המשקיעים להיזהר; החשבונאות היא שפת העסקים - אך גם לה יש עקרונות. בנק אוף אמריקה הוכיח היום נקודה מעניינת עבור המשקיעים
עידן קייסר | (10)

כל החברות מדגישות את החלקים החיוביים ו'מעלימות' את החלקים השליליים בדיווחים הכספיים. הבנקים לוקחים את המנהג הזה כמה צעדים קדימה, בייחוד בעונת הדוחות הנוכחית, כפי שראינו בחלק מפרסומי הדו"חות שיצאו השבוע.

אתר דיל בוק בחן את הדוחות, ומוצג מספר 1 שנכנס תחת המיקרוסקופ הוא הדיווח הכספי שהוציא היום (ה') בנק אוף אמריקה (סימול: BAC). בראש הדיווח הכספי שהוציא הבנק מופיעה רשימת נקודות, הנקודה השנייה אומרת כי "תוצאות הכוללות התאמות הערכות שליליות בסך 4.8 מיליארד דולרים (לפני מסים), או 0.28 דולרים למניה, הגיעו מצמצום מרווחי האשראי של הבנק".

מה זה אומר? התשובה הקצרה היא שהבנק ספג 'מכה' בסך 4.8 מיליארד דולרים מהתאמה חשבונאית. החשיבה הקונספטואלית שמאחורי החשבונאות היא לעיתים קשה להבנה, אבל היא הולכת ככה: אם הבנק מחזיק בניירות חוב, ומחירם יורד, זה אומר שההתחייבויות שלו - סך הכסף שהוא חייב - שווה פחות. חוקי החשבונאות (לפחות תחת התקינה האמריקנית), אומרים שזה דבר חיובי עבור מאזן ההתחייבויות והנכסים של הבנק, והירידה בשווי ההתחייבויות יכולה להירשם בצורת הכנסה של הבנק.

ברבעון הראשון של 2012, חלק מחובותיו של בנק אוף אמריקה היו שווים יותר, כלומר, ההתחייבויות של בנק אוף אמריקה העלו את שווין, מה שהפיק הפסד, בסך 4.8 מיליארד דולר, בתוצאות הכספיות של הבנק.

לא כל מכשירי החוב של הבנקים מקבלים התאמות מסוג שכזה. וזה נראה אולי אבסורד כי מחירי חוב יורדים - סימן שהמשקיעים חושבים שהבנק פחות אמין מבחינת אשראי - יכול להביא לעלייה ברווחים.

ההתאמות החשבונאיות האלה בולטות במיוחד בדו"חות לרבעון הראשון השנה, גם סיטיגרופ (סימול: C) ומורגן סטנלי (סימול: MS) עשו זאת -ולכן מגיע גם לפירמות הללו בדיקה.

נכון, אמנם ה'מכות' גדולות יותר ברבעון הזה מאשר ברבעונים שעברו, ולכן הרצון של הבנקים להחליש אותם הוא מובן. אך למשקיעים מגיע גם להינות מעקרון חשבונאי נוסף - עקרון ההשוואתיות! הבנקים צריכים לתת גם לרווחים שנוצרים בצורה הזו את ה'כבוד' המגיע להם.

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    לדעתי בגלל זה המניה יורדת (ל"ת)
    דני 19/04/2012 23:57
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    יעלי 19/04/2012 22:05
    הגב לתגובה זו
    בלי שנורקר
  • 8.
    ליעל 19/04/2012 21:54
    הגב לתגובה זו
    למה את מיקוונת,נקודת האל חזור מתקרבת?תודה,
  • 7.
    נקודת האל חזור מתקרבת-הכתובת על הקיר (ל"ת)
    יעלי 19/04/2012 21:30
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הקטסטרופה מתקרבת ממליצה -לזרוק סחורה (ל"ת)
    יעל 19/04/2012 21:28
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בלוף בחירות כלכלה פוליטית (ל"ת)
    אובמה 19/04/2012 21:25
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    הבית הלבן 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
    מקסימום נלאים גם אותם...
  • 3.
    בלוף 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
    בייחוד בשנת הבחירות
  • 2.
    רעיון נחמד - החשבונאות מעוותת 1 (ל"ת)
    רפי 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הבנקים האלה **** כולם **** (ל"ת)
    19/04/2012 21:23
    הגב לתגובה זו

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.32% S&P 500 1.19% נאסד"ק 2.04% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.