נשיא ה'פד' בניו יורק: "כל עוד נמשיך לראות שיפור בכלכלה האמריקנית, לא נשנה את המדיניות המונטרית"

ביל דאדלי, אשר נמנה בד"כ עם הנציגים המתונים יותר של הפדרל ריזרב, נתן ראיון בו הוא מדבר על הכל - מאירופה דרך האחריות הפיסקלית בארה"ב ועד להפסד של JP מורגן, ומה עם תוכנית QE3?
עידן קייסר |

הנשיא של הבנק הפדרלי של ניו יורק, ביל דאדלי, אשר בדרך כלל משתייך לחבורת ה'יונים' של הפדרל ריזרב (לעומת ה'נשרים' התומכים במדיניות קשוחה), השמיע טונים מעט חורגים מהגוון העדין בהם הוא מתבטא בדרך כלל, בראיון שערך היום עם פתיחת המסחר ברשת CNBC. להלן עיקרי הדברים אותם אמר בראיון.

"ההשקפה שלי היא, שאם נמשיך לראות שיפור בכלכלה, במונחים של שימוש אמיתי במשאבים פנויים - אז אני חושב שיהיה קשה לשכנע אותי ואנשים נוספים שאנחנו צריכים לבצע פעולות על מנת להגביר את אופיה של המדיניות המוניטרית", כך אמר דאדלי.

"משהו השתנה אצלי מאז השנה שעברה, אני מעט יותר בטוח כי הכלכלה שלנו הולכת להמשיך ולצמוח", אמר הנשיא והוסיף כי "אני קצת פחות מודאג על דיפלציה בסגנון יפני שעלולה להגיע בעקבות המדיניות שלנו. אלו הן הסיבות שבגינם, עבורי אישית בכל אופן, התחלתי להתעניין יותר בנקיטת צעדים נוספים במדיניות המוניטרית של היום".

"אם הסיכון לירידות מכיוון אירופה, למשל, או מהכיוון של מדיניות פיסקלית לא נכונה כאן בארה"ב יתגברו - אז אני חושב שאנחנו בהחלט נצטרך לשקול מהלכים נוספים במדיניות המונטרית שלנו". דאדלי הוסיף כי הוא יגיע לפגישת הוועידה הפדרלית לשווקים הפתוחים (FOMC) ביוני עם "ראש פתוח".

"התוצאה הטובה ביותר תהיה שהכלכלה האמריקנית תראה טוב, שהסיכונים לירידות יחלפו ושהאינפלציה תהיה יציבה", דאדלי אמר כי "אתה יודע, אם כל אלו יקרו, אני מניח שנשים את כל המדיניות המוניטרית שלנו על כפתור 'החזק'".

לגבי הפסד הענק עליו דיווח בנק ג'יי.פי.מורגן החודש, דאדלי אמר כי הבנק הפדרלי "יבחן את המקרה מקרוב מאוד, על מנת לראות בדיוק מה התרחש שם" כחלק מהפיקוח ההדוק שמפעיל הפדרל ריזרב על מערכת הבנקאות בארה"ב.

"אם המצב באירופה יהיה רע מספיק ורחב מספיק, יהיו לכך השלכות מעמיקות על מערכת הבנקאות בארה"ב. כל מה שאנחנו יכולים לעשות הוא לדאוג שלמערכת הבנקאות בארה"ב יהיה מספיק מקורות הון ומשאבים, על מנת שהם יוכלו להתמודד עם מצבי הלם רציניים".

"התקציב הפיסקלי האמריקני הוא דאגה גדולה, טיפול לא נכון בו יכול להיות 'שוק' ענק עבור כלכלה שאינה התחזקה מספיק לפי שעה". דאדלי דוחק ברגולטורים להסכים על תוכנית להורדת החוב אשר "תתחיל לאט אך תבנה מומנטום עם הזמן", דאדלי ציין כי יש גבול עד כמה מדיניות מוניטרית יכולה להשפיע על השווקים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

משקיעים במניות לפני דוחות? זה מה שאתם צפויים לקבל

בנק ההשקעות האמריקני גולדמן סאקס מנתח את כדאיות ההשקעה במניות בימים שלפני פרסום הדוחות
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה וול סטריט
עונת הדוחות בוול סטריט נמצאת בעיצומה ובינתיים למרות כל האזהרות, החברות הגדולות מצליחות להכות את תחזיות האנליסטים. רבים מאמינים כי השקעה במניות לפני אירוע משמעותי כגון דוחות כספיים משולה להימור. ואכן, ברוב המקרים הדבר לא רחוק מכך, גם האנליסטים הוותיקים ביותר בשוק מתקשים לסמן את כיוון המניה ערב פרסום הדוחות. כעת, מחקר חדש של מחלקת האופציות בבנק ההשקעות גולדמן סאקס מספק כמה תובנות מעניינות. המחקר שניתח נתונים של 19 השנים האחרונות הראה כי לא רק שמניות נוטות לעלות לאחר פרסום הדוחות, אלא גם מצליחות להכות את השוק בימים שלאחר מכן. "על פי המחקר שלנו, המניה הממוצעת עולה לאחר הדוח 0.7% ומשיגה תשואה טובה יותר בשיעור של 0.4% משל מדד ה-S&P500 בחמשת הימים הבאים" ציינו בגולדמן סאקס. אז נכון, לא מדובר פה בזינוק מרשים או בעליה מטאורית אך שימוש נכון, עקבי ומושכל במידע הזה יכול בהחלט להעניק רווחים נאים למשקיעים מסוימים. "קנייה של אופציות CALL לפני דוחות של חברות, העניקה רווח ממוצע של 14% והייתה רווחית לאורך השנים בין 1996 ל-2015." הוסיפו בגולדמן. יחד עם זאת בבנק מציינים ואומרים כי זוהי לא אסטרטגיה מצוינת וכי מצוי בה סיכון רב שאינו מתבטא בתשואה. עוד ממצא מעניין במחקר של הבנק היה כי מניות שסבלו מביצועים חלשים בשבועיים שלפני הדוח "נטו לתגובה חיובית חזקה לאחר פרסום הדוח". אחת הסיבות לכך על פי הבנק היא שמשקיעים רבים נוטים לצמצם פוזיציה בימים שלפני פרסום הדוח בכדי להימנע מסיכון של אכזבה גדולה ונפילת המניה ולאחר מכן משקיעים מחדש במניה לאחר שאי הוודאות סביבה נעלמה.