הירשמו
  1. ראשי
  2. נדל"ן
יעקב אטרקצ'י אאורה
צילום: יח"צ

מעלות מכניסה את אאורה לרשימת מעקב בשל רמת נזילות חלשה

קצב ההתקדמות והשיווק של הפרויקטים היו נמוכים באופן ניכר בהשוואה לתרחיש הבסיס הקודם של מעלות; "התפרצות הקורונה, עשויה להשפיע על קצב ייצור תזרימי מזומנים מהפרויקטים ביחס לעומס חלויות האג"ח בסוף שנת 2020"

ניצן כהן | (10)
נושאים בכתבה אאורה דירוג אשראי מעלות

מגבלות התנועה בשל התפרצות וירוס הקורונה ממשיכות לתת אותותיהן בחברות הנדל"ן והפעם זו אאורה 2.16% . חברת דירוג האשראי מעלות הודיעה הבוקר כי היא מכניסה את החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות וזאת בשל רמת נזילות נמוכה ותשלומים שוטפים גבוהים. דירוג החברה, יש לציין, עומד על BBB.

האנליסטים של מעלות כותבים בנימוקיהם להחלטה כי התפרצות וירוס הקורונה ומגבלות התנועה שנלוו אליה עלולים להביא לעיכובים בהתקדמות בחלק מהפרויקטים של החברה. בנוסף "קיימת השפעה מיידית שלילית על שוק ההון, והתנאים הנוכחיים ככל וימשכו, עלולים להגביל את יכולת מחזור החוב של החברות. בהתחשב בעומס חלויות האג"ח הגבוה של החברה בסוף שנת 2020 בהשוואה להיקף המזומנים הנוכחי, ובהינתן מצב השוק הנוכחי ועיכובים אפשריים בשחרור תזרימי מזומנים מהפרויקטים המרכזיים הצפויים להסתיים, אנו משנים את הערכת הנזילות לחלשה".

עוד כותבים האנליסטים של מעלות כי בשנת 2019 חל גידול משמעותי בהיקף מכירת הדירות של החברה. "יחד עם זאת, קצב ההתקדמות והשיווק של הפרויקטים היו נמוכים באופן ניכר בהשוואה לתרחיש הבסיס הקודם שלנו. בהתאמה, שיעור המינוף המאזני עמד בסוף 2019 על כ-77%, גבוה מהצפי שלנו אשתקד, ומשקף גמישות פיננסית נמוכה.

"הכנסת דירוג החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות משקפת את חוסר הוודאות בתנאי השוק בעקבות התפרצות נגיף הקורונה, שעשוי להשפיע על קצב ייצור תזרימי מזומנים מהפרויקטים ביחס לעומס חלויות האג"ח בסוף שנת 2020".

במעלות חוזרים לאורך כל נימוקי הדירוג כי אאורה עלולה להיתקל בקשיים במחזור חובות בשל התנאים הנוכחיים בשוק ההון. התנאים הללו מקשים מאוד על חברות בעלות דירוג גבוה ובטח על חברות בדירוגים נמוכים כמו של אאורה.

אאורה שיעבדה עד כה חלק ניכר מהעודפים שלה מפרויקטים נדל"ניים לטובת סדרות שונות של אגרות החוב שלה שבמחזור, מה שיקשה עליה לשעבד נכסים נוספים לטובת מחזור חובות. יש לציין כי יחס החוב של החברה עומד כיום על 77%, מה שמכביד עוד יותר על הגמישות הפיננסית שלה.

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    יש 23/04/2020 09:51
    הגב לתגובה זו
    מלא פינוי בינוי האם צריך לעשות חושבים ?
  • 9.
    אין מה לדאוג 18/04/2020 12:35
    הגב לתגובה זו
    הבנקים יעקלו את הדירות וימכרו אותם לרוכשים ב 15%-20% פחות
  • 8.
    תספורת מישו? (ל"ת)
    הספר 18/04/2020 10:23
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    ארי 17/04/2020 00:04
    הגב לתגובה זו
    חברות בנייה יעדיפו לפשוט רגל ובלבד שלא להוריד מחירים.
  • 6.
    מייק 16/04/2020 21:27
    הגב לתגובה זו
    מכירים את מנדי . מסכם מה קרה לו בגלל אאורה
  • 5.
    לא לקנות 16/04/2020 18:22
    הגב לתגובה זו
    שהממשלה החמסנית תחלץ.רק מזומן ורק מקבלנים הוגנים.
  • 4.
    עוד הסדר חוב?? 16/04/2020 18:04
    הגב לתגובה זו
    עוד הסדר חוב??
  • 3.
    עוזי 16/04/2020 17:37
    הגב לתגובה זו
    אמרו שהוא לא צריך כלום מביבי בקרוב נראה
  • 2.
    אנונימי 16/04/2020 15:37
    הגב לתגובה זו
    ליכודניק זבל
  • 1.
    אבי 16/04/2020 15:18
    הגב לתגובה זו
    עלול לא להשאר כסף להחזיר לבעלי האגח בזמן שאטרקצי לוקח עשרות מליוני שקלים
דורון אביב ודפנה הרלב, צילום: סיוון פרג'דורון אביב ודפנה הרלב, צילום: סיוון פרג'

קבוצת אביב מהמרת שדירה בהרצליה תעלה 5.1 מיליון שקל

ממחנה סירקין ועד מסלולי ההמראה בהרצליה: קבוצת אביב, בבעלות דורון אביב ודפנה הרלב, מדווחת על זכייה ב-3 מכרזי ענק של רמ"י להקמת 973 יחידות דיור בלב אזורי הביקוש; התמהיל משלב מגדלי יוקרה, דיור להשכרה ושטחי מסחר כשצפי ההכנסות של הקבוצה נאמד ב-4 מיליארד שקל

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קבוצת אביב

קבוצת אביב, שבשליטת דורון אביב ודפנה הרלב, מרחיבה את פעילות הייזום שלה במרכז הארץ לאחר שזכתה בשלושה מכרזים של רשות מקרקעי ישראל בהרצליה ובפתח תקווה. שלושת המכרזים כוללים הקמה של כ-973 יחידות דיור, לצד שטחי מסחר מלווי רחוב, בהיקף השקעה כולל המוערך בכ-905 מיליון שקל. ההכנסות הצפויות מהפרויקטים מוערכות בכ-4 מיליארד שקל.

5.1 מיליון שקל לדירה בהרצליה?

שתי הזכיות הראשונות ממוקמות בקריית המסלול, במתחם שדה התעופה בהרצליה, ופועלות לפי תוכנית מפורטת תמ"ל 1083. במסגרת מכרז זה זכתה הקבוצה בשני מתחמים סמוכים, שבכל אחד מהם יוקם מגדל מגורים בן 27 קומות עם מסחר בקומת הקרקע. במתחם הראשון צפויה הקבוצה לבנות 254 יחידות דיור לשוק החופשי, לצד שטחי מסחר בהיקף של כ-1,351 מ"ר. עלות הקרקע, כולל הוצאות פיתוח, עומדת על כ-310 מיליון שקל, כאשר העלות הממוצעת ליחידת דיור מוערכת בכ-1.2 מיליון שקל. היקף ההכנסות הצפוי מהפרויקט נאמד בכ-1.3 מיליארד שקל.

צפי ההכנסות בפרויקטים בהרצליה משקף צפיה של הקבוצה למחיר מכירה ממוצע של כ-5.1 מיליון שקל ליח"ד (חלוקה של היקף ההכנסות הצפוי במס' היח"ד), נתון שגם מציב את קריית המסלול ברף העליון של שוק המגורים בעיר. צריכים לסייג שהפרויקט כולל גם 1,351 מ"ר של שטחי מסחר כך שאם נניח ששטח המסחר שווה למשל כ-50-70 מיליון שקל מתוך סך ההכנסות, המחיר הממוצע לדירה יירד לאזור ה-4.9 מיליון שקל. כמו"כ צריכים להתחשב בכך שזהו הממוצע, יהיו דירות קטנות שיעלו בכיוון ה-4 מיליון ודירות יוקרה ופנטהאוזים שיכולים להגיע ל-6 וצפונה.

עלות הקרקע ליזם בפרויקט השוק החופשי בהרצליה, כולל הוצאות פיתוח, מוערכת בכ-1.2 מיליון שקל ליחידת דיור. בפועל, במכרז שבו זכתה קבוצת אביב שילמה הקבוצה כ-310 מיליון שקל עבור 254 יחידות דיור, כלומר עלות קרקע ממוצעת של כ-1.22 מיליון שקל לדירה. מול צפי למחיר מכירה ממוצע של כ-5.1 מיליון שקל ליחידה, מתקבל פער של כ-3.9 מיליון שקל בין עלות הקרקע לבין מחיר המכירה הסופי. פער זה נדרש לכסות את עלויות הבנייה, שהן גבוהות במיוחד בפרויקט מגדלים בני 27 קומות, לצד מיסים, עלויות מימון, הוצאות שיווק, וכמובן גם את הרווח היזמי.

המדינה מתעדפת שכירות טווח-ארוך

במקביל זכתה קבוצת אביב במכרז נוסף באותו מתחם להקמת פרויקט לדיור להשכרה לטווח ארוך, לתקופה של 20 שנה. הפרויקט כולל הקמה של שני מגדלים בני 27 קומות, ובהם 326 יחידות דיור ושטחי מסחר. עלות הקרקע והפיתוח בפרויקט זה עומדת על כ-180 מיליון שקל. מדובר בפרויקט נוסף בתחום ההשכרה ארוכת הטווח, תחום שבו הקבוצה כבר פועלת מספר שנים, לאחר שבשנת 2017 אכלסה פרויקט דומה ברמת השרון שכלל 281 יחידות דיור, בעקבות זכייה במכרז של חברת "דירה להשכיר". הפרויקט ברמת השרון שימש את הקבוצה כבסיס להמשך פעילותה בתחום זה.

להמשך הכתבה לחץ כאן