צילום: ענבל מרמרי

קרנות נאמנות - מי צריך 2,298 קרנות?

רשות ניירות ערך מפרסמת דוח על תעשיית הקרנות ומדגישה את חשיבות התחום ואת הכוונה לגוון את המוצרים - זה נהדר לציבור, במקביל צריך להפחית את מספר "הקרנות הכפולות" שנועדו להטעות את הציבור

איציק יצחקי | 20/02/2024 09:13 (4)

נושאים בכתבה ענבל פולק רשות ניירות ערך

רשות ני"ע מפרסמת לראשונה דוח על קרנות הנאמנות בישראל שמתאר את היקפי הקרנות ומלמד על החשיבות הגדולה של תעשיית הקרנות לציבור. שווי נכסי הציבור המנוהלים הגיע להיקף של כ-460 מיליארד שקל וצמח בשנת 2023 בכ-24% ביחס לשנה קודמת.

ענבל פולק, מנהלת מחלקת השקעות אמרה עם פרסום הדוח: "רשות ני"ע רואה בקרנות הנאמנות נכס פיננסי המהווה שער כניסה מרכזי לשוק ההון עבור לקוחות הריטייל (משקיעים קמעוניים). הרשות פועלת לשיפור והרחבת היצע הקרנות במגוון רחב של רמות סיכון, כך שכל משקיע יוכל למצוא את אפיק ההשקעה המתאים למטרותיו".

על פי נתוני הדוח, נכון לסוף דצמבר 2023, העלאת שיעורי הריבית ומלחמת "חרבות ברזל" לא הובילו לפדיונות מאסיביים בקרנות הנאמנות - וזאת בניגוד למגמה שנרשמה בשוק בתקופת משבר הקורונה.

למרות האתגרים המורכבים שעמדו בפני המשק הישראלי בשנה החולפת, על רקע עליית הריבית והמלחמה המתמשכת, נרשם בשנת 2023 שיא של כל הזמנים בשווי הנכסים המנוהל בשוק קרנות הנאמנות. עם זאת, חלה תזוזה גדולה לקרנות כספיות שהן מכשיר סולידי במיוחד ששאב כספים גם מהפיקדונות בשל האטרקטיביות שלו. בניתוח של הנכסים המנוהלים שאינם קרנות כספיות, התמונה עדיין טובה יחסית, אבל לא מדובר על צמיחה של 24% בהיקף הנכסים אלא במספרים נמוכים משמעותית, ועדיין - זה הישג לתעשיית הקרנות.

2,298 קרנות - רובן מיותרות

על פי הדוח, נכון לסוף דצמבר 2023 פעלו בישראל 2,298 קרנות נאמנות, בשווי כולל של כ-456.3 מיליארד שקל – הנתון הגבוה אי-פעם בשוק. בשנת 2023 צמח שוק קרנות הנאמנות בכ-24% בהשוואה להיקפו בסוף דצמבר 2022, אז עמד על 368.3 מיליארד שקל. בסיכום שנתי הוסיף שוק קרנות הנאמנות לשוויו עוד 88 מיליארד שקל.

הכמות הגדולה של הקרנות היא אחת הבעיות הגדולות בתעשייה. מנהלי קרנות רבים נמצאים עם מספר קרנות רב באותה קטגוריה ופועלים בשיטת "מצליח". הם בוחרים בקרן אחת להיות אגרסיבים, בשנייה להיות ממוצעים בדומה לבנצ'מרק ובשלישית להיות הכי שמרניים. אחת מהקרנות תתפוס ותדורג בצמרת.

הצמרת היא ההצלחה. המודלים של הבנקים מכוונים את היועצים לבחור ללקוחות את הקרנות שבצמרת. אין הרבה חשיבה, יש דירוג. וכך גופים בינוניים שבזכות מספר קרנות רב בקטגוריה, מקבלים כסף מהציבור שלא בצדק.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

רשות ניירות ערך הפחיתה את מספר הקרנות לפני כשנתיים-שלוש, אבל יש מקום להפחתה הרבה יותר עמוקה. כמו כן, יש צורך להגדיר את הקטגוריות בצורה ברורה יותר ולאחד קטגוריות. המשקיע הפשוט לא רוצה ולא צריך לדעת שיש קרנות אג"ח בקטגוריה שקלית ל-2-3 שנים וקטגוריה אחרת ל-3-5 שנים. נכון, שאלו סוגי השקעות קצת שונים, אבל זו רזולציה לא מובנת למשקיע וגם לא ליועץ ההשקעות - הציפייה שמנהלי הקרנות יבחרו בתוך הרזולוציה של אגרות החוב האלו את מה שהם חושבים כנכון.

יש בעיות נוספות בתעשיית קרנות הנאמנות, אך מדובר באפיק ההשקעה המקובל והפופולארי ביותר למשקיעים לטווח קצר ובינוני.

מהדוח עולה עוד כי תנועת המשקיעים בישראל בשנה החולפת באו לידי ביטוי בעיקר במעבר בין אפיקי השקעה - מעבר כספים מקרנות אקטיביות לקרנות כספיות ולקרנות פאסיביות (קרנות מחקות פתוחות וקרנות סל). על פי ממצאי הדוח, לראשונה אי-פעם עבר שווי הנכסים המנוהל בקרנות פאסיביות, שהסתכם ב-200 מיליארד שקל בסוף 2023, את שווי הנכסים בקרנות אקטיביות מנוהלות, שהסתכם ב-148.2 מיליארד שקל (בנטרול קרנות כספיות). שווי הנכסים המנוהלים בקרנות הכספיות הגיע בסוף 2023 לשיא כל הזמנים, כ-107.3 מיליארד שקל, לאחר צמיחה שנתית של 114%.

ברשות מציינים כי ענף קרנות הנאמנות מציע לציבור בישראל מגוון רחב מאוד של מוצרים, המאפשר למשקיעים לבצע התאמות בתיקי ההשקעות גם בתקופות מאתגרות כמו התקופה הנוכחית. מגוון זה בא לידי ביטוי למשל בנתוני הרכישות והמכירות שבוצעו בקרנות במהלך 2023.

בסיכום שנתי, בלטה הסטה של כספי המשקיעים מקרנות המשקיעות באיגרות חוב בישראל, שמהן נפדו בשנה החולפת כ-25 מיליארד שקל נטו, אל קרנות כספיות, שבהן גדל שווי הנכסים בכ-53.4 מיליארד שקל נטו. נוסף על כך, בחרו המשקיעים בשנת 2023 להשקיע יותר במניות ובאג"ח בחו"ל, ולשם כך הפנו כ-18 מיליארד שקל וכ-5 מיליארד שקל, בהתאמה, מקרנות נאמנות המשקיעות במניות ובאג"ח בישראל אל קרנות נאמנות המשקיעות בשני אפיקים אלה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

4.
רק קרנות וותיקות (ל"ת)
כדורי 20/02/2024 10:51
הגב לתגובה זו
3.
יהושפט 20/02/2024 10:10
הגב לתגובה זו
הרשות לני"ע הגבילה את כמות הקרנות בכל קטגוריה דבר שצפוי היה לפגוע במנהלים הגדולים והגרועים. לכן המנהלים הגדולים והגרועים שכנעו את הרשות לפתוח עוד קטגוריות למרות הבדלים מביכים בין קטגוריה לקטגוריה. הרשות לא הבינה שעובדים עליה ואחרי הרפורמה להפחתת הקרנות יש יותר קרנות ממה שהיה לפני הרפורמה. פשוט יש לחייב את מנהלי הקרנות בכל פרסום של קרן לרשום מה הממוצע של התשואה של הקרנות שלהם וגם מה ממוצע של כל הקרנות בקטגוריה. ואז הבלוף שלהן יחשף. הם יסגרו לבד קרנות בגלל חוסר עניין לציבור
2.
ג'וני 20/02/2024 10:05
הגב לתגובה זו
בוחר מנהל קטן עם מספר קרנות קטן. והמנהל הזה חייב להיות טוב בכל הקרנות שהוא מנהל. לא בהכרח ראשון אבל בעשרייה המובילה
1.
X 20/02/2024 09:43
הגב לתגובה זו
גם בבורסה של ת"א יש יותר מדדים מאשר מניות. מי צריך אותם

צילום: CANVA

קרנות נאמנות

המסלול ל-350%: הקרנות שהופכות השקעה צנועה להון מרשים בעשור אחד

מדוע חשוב להתמיד בהשקעה אחת שמאמינים בה ולא לקפוץ מקרן לקרן? מה כוחה של ההתמדה והנחישות גם בתקופה של ירידות? שלוש קרנות עם תשואה של מעל 350% ב-10 שנים מלמדות אותנו שיעור חשוב, כשגם המתחרות הפחות מוצלחות מציגות תשואות נהדרות בטווח הארוך

גיא טל | 15/12/2025 07:14

נושאים בכתבה קרנות נאמנות ריבית דריבית קרנות מנייתיות

כשמדברים על השקעות בשוק ההון, הדימוי שעולה לרבים בראש הוא של מסכים מהבהבים, סוחרים לחוצים בטלפונים וניסיון בלתי פוסק "לנחש" מה יהיה הטרנד הבא. אבל האמת היא שדווקא עבור המשקיע הפשוט, הסוד להצלחה אמיתית טמון לעיתים קרובות בפעולה הכי קשה לביצוע: פשוט לא לעשות כלום. במקום לנסות לרכוב על גלים חולפים או לרדוף אחרי המניה התורנית שכולם מדברים עליה בחדשות, האסטרטגיה המנצחת היא "זמן בשוק" ולא "תזמון השוק". כשאתם בוחרים קרן איכותית ונשארים בה לאורך שנים, אתם רותמים לטובתכם את הכוח החזק ביותר ביקום הפיננסי – הריבית דריבית, שבונה את עצמה שכבה על גבי שכבה בשקט ובסבלנות.

מעבר לרווח הכספי, היתרון הגדול של הגישה הזו הוא השקט הנפשי שהיא מעניקה. כשמפסיקים לנסות "לנצח" את השוק בכל יום מחדש, נעלם הלחץ המלווה כל ירידה זמנית בבורסה. אבל לא מדובר רק בפסיכולוגיה; יש כאן מתמטיקה פשוטה ומשתלמת. בכל פעם שאתם קונים ומוכרים, אתם משלמים עמלות לבנקים ולברוקרים, ובנוסף – פוגשים את רשויות המס. בכל פעם שאתם מוכרים ברווח כדי לעבור ל"דבר הבא", אתם נפרדים מ-25% מהרווח לטובת מס הכנסה – כסף שיכול היה להמשיך לעבוד עבורכם ולייצר עוד רווחים (דחיית מס).

סבלנות משתלמת בענק

בכתבה זו נציג את הקרנות שהוכיחו שהסבלנות משתלמת, ובגדול. אלו הקרנות שהצליחו להניב תשואה פנומנלית של מעל 350% בעשור האחרון. הן מוכיחות שמי שלא התפתה לצאת מהשוק ברגעים קשים או "לזגזג" בין השקעות, מצא את עצמו במסלול הישיר לצמיחה כלכלית משמעותית, תוך שהוא חוסך לעצמו המון כאב ראש, עמלות מיותרות ותשלומי מס מוקדמים. חשוב לזכור שלא מדובר במטה קסמים, וכמובן שלא כל קרן נאמנות מבטיחה "טיסה" שכזו אל על. למעשה, רוב הקרנות בשוק לא הצליחו להעפיל לפסגות המדהימות של ה-350% ומעלה. עם זאת, הנתונים מראים שהכיוון הכללי של מי שבחר במסלול המנייתי היה חיובי מאוד: כל מהקרנות המנייתיות וחלק ניכר מהגמישות שפועלות כאן בעשור האחרון חצו בקלות את רף ה-100% תשואה מצטברת. זה אומר שגם מי שלא "פגע" בקרן המצטיינת ביותר של העשור, אך השכיל להתמיד ולהישאר מושקע לאורך זמן במסלולים הצומחים, ראה את הכסף שלו מכפיל את עצמו.

למה דווקא מניות?

כל הקרנות ברשימה הן מנייתיות, וזה לא במקרה. ככל הנראה רק קרנות מנייתיות מסוגלות להגיע למספרים פנומנליים שכאלה. הסיבה לכך נעוצה בטבעו של שוק ההון – לאורך זמן, המניות הן המנוע החזק ביותר לצמיחה, והן נוטות להניב תשואה עודפת משמעותית על פני אפיקים סולידיים כמו אג"ח או פיקדונות בנקאיים. הכלל כאן הוא פשוט: ככל שאופק ההשקעה שלכם ארוך יותר ויש לכם יותר שנים קדימה, כך גוברת ההמלצה להקדיש חלק נכבד יותר מתיק ההשקעות למניות. באופן מעט מפתיע, אף אחת מהקרנות הגמישות לא נכנסה לרשימה היוקרתית הזו. נראה שדווקא עודף האפשרויות שעומד בפני מנהלי הקרנות הגמישות עמד בעוכריהן, והשקעה "פשוטה" יותר וממוקדת במניות הניבה תוצאה טובה יותר לאורך זמן.

הנבחרת המובילה: הקרנות המצטיינות של העשור

לפניכם הקרנות המצטיינות בטווח הזמן של 10 שנים (לא כולל קרנות ממונפות). התשואות נמדדות מתחילת 2016 ועד היום. מצאנו בסך הכל 3 קרנות שחצו את הרף הגבוה. התשואה לעשר שנים נמדדה מהיום הראשון של שנת 2016 (כלומר עשר שנים פחות שבועיים). בנוסף, לא נלקחו בחשבון קרנות ממונפות.

להמשך הכתבה לחץ כאן