מיוחד לחג - כמה קשורה וול סטריט ליהדות?

שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של אתר Bizportal, מתייחס לחלקה של היהדות בקביעת הזמנים הטובים להשקעה בשוק ההון; והאם כדאי לקנות אופנוע?

לכל הפסימיים - אנחנו מאחלים שנה טובה, וכך גם לאופטימיים. השנה הבאה שבאה עלינו לטובה לא תהיה כל כך שונה למשקיע מזו הנוכחית ובוודאי לא תקל על יכולות הבחירה שלו - התחרות בין ערוצי התקשורת רק תלך ותגדל, הסנסציות תהיינה זועקות ומרעישות יותר והשטויות שיצטרך לסנן תוכפלנה. בכלל, כמות החומר שיהיה עליו לקלוט תלך ותגדל, וללא קשר תעשה את החלטות ההשקעה לקשות יותר ויותר. אבל זה מה יש, ועם זה צריך להתמודד. אנחנו מאמינים שתשע"ד תציג המשך התאוששות כלכלית. בכך, ללא ספק, מאמין עולם העסקים, שממשיך להתארגן ולתאם עצמו להתאוששות הכלכלית ולהמשך השתלבות מהפכות הטכנולוגיה והאינפורמציה. אם זה לא היה כך, לא היינו רואים את עסקאות ה-M&A שרואים לאחרונה, במיוחד ב-IT וברפואה.

תקוותנו, שעם תחילתה של שנת ה'תשע"ד (5774 לבריאה) לא תוטעו שוב ע"י "מומחים" למיניהם שיגידו לכם שאין קשר בין היהדות להתנהגות מדדי המניות בוול סטריט. אלו הם אותם אנשים שטוענים שמספרם הגדול של יהודים מבין זוכי פרס נובל מקרי לחלוטין. לא רק שיש ליהדות השפעה, אלא שזו אמינה יותר מכל השפעה חיצונית אחרת על התנהגות המדדים, וזה הוכח במחקרים. כולכם וודאי שמעתם את המשפט, "Sell in May and go away until Thanks Giving day", שזה אומר שצריך להישאר מחוץ לשוק במשך הקיץ. המשפט נולד בשנות ה-50' ומקורו בהרחבה של משפט קדום הרבה יותר מ-1915 שמשמעותו, "מכור בערב ראש השנה, קנה לאחר יום כיפור והתרחק מהשוק בחג הפסח". בשנות ה-30, שונתה גירסתו ל-"Sell On Rosh Hashanah and Buy after Yom Kippur". כלומר, היהדות מאותתת למשקיע להתרחק מהשוק בתקופת הימים הנוראים.

למה התפרסם כ"כ המשפט Sell in May and go away until Thanks Giving day? כי מישהו, גוי מן הסתם, כנראה החליט שדווקא המשפט המקורי היה המדויק, וצריך להתרחק מהשוק גם בתקופת הפסח. ככל הנראה הבנתו בחגים היהודים הייתה מוגבלת, לכן החליט שהתקופה שבין מאי ליום ההודיה (סוף נובמבר) משקפת את התקופה שמתוארת במשפט המקורי. האיש שנלחם עבור זה הראשוני, הוא לא אחר מאשר Art Cashin, 'הטריידר הגדול עלי אדמות', מנהל שירותי המסחר של UBS בבורסת ניו יורק ופרשן מבוקש בכל ערוצי הטלוויזיה המובילים בארה"ב.

קאשין, אירי קתולי במוצאו, מודה בגאווה שלפני 50 שנה, "נחשפתי ליהדות עת קבלתי את המשרה הראשונה שלי בוול סטריט, בחברת ברוקרים קטנה בניו יורק. כיוון שכל הברוקרים היו יהודים, שימשתי אצלם כ"גוי של שבת". התאהבתי בתרבות היהודית, למדתי אותה היטב וגיליתי שאם מקפידים ללכת לפי הוראותיה, הדת עוזרת לאסטרטגיית ההשקעות". קאשין תיפקד בעבר כמנהל חטיבת המסחר של פיין-ואבר ולאחר מכן, כשזו רכשה את ענקית ההשקעות האמריקנית ב-UBS.

הוא טוען, שלאחר עשרות שנים של התבוננות בעיניים של סוחר, עשרת הימים שבין ערב ראש השנה ליום הכיפורים, (שבאים בספטמבר), "שהיהודים קוראים להם ימים נוראים", הם אכן ימים מסוכנים למשקיע וכדאי שבתקופה זו יתרחק מהשוק... זה נכון גם בחג הפסח, אבל לא כמו בימים הנוראים, לכן קוצר המשפט". אמר וצירף הסבר סטטיסטי / מדעי מדויק לתופעה. "במהלך השנים למדתי את המחזוריות הכלכלית וההשפעתה על מחזוריות העסקים ושוק ההון. שמתי לב לתופעה שחוזרת על עצמה פעמים רבות - במהלך החודשים ספטמבר-אוקטובר, ולאחר מכן במאי, מתרבים משברים בשוק. משום מה, ברוב המקרים, המשבר חופף את תקופת החגים היהודים. בדקתי את הנושא לעומק ומבחינה סטטיסטית זו אינה יכולה להיות תופעה מקרית". הוא מסתמך על מחקרים שערכו האחים ייל וג'ף הירש מאז תחילת שנות ה-70' - הם הוציאו את הלוחות הסטטיסטיים של וול סטריט, ה-Stock-Trader’s Almanac, שנחשב כתנ"ך לסטטיסטיקה של וול סטריט (ראו ). בכל הקשור לנושא ההשפעה היהודית, הסטטיסטיקה הראתה שהתקופה המסומנת היחידה במהלך 39 השנים שנבדקו בה מספר הפעמים שהשוק ירד גדול מהמספר שהשוק עלה, היא בתקופת הימים הנוראים.

במהלך השנים 1971-2010 השוק ירד, בתקופת הימים הנוראים, 22 פעם ועלה 17 פעמים. בכל שאר הקומבינות, חג המולד, פסח, פסחא ועוד, עלה השוק יותר משירד. ב-39 חגי הפסח שבטווח אותן השנים, השוק עלה 26 פעם וירד 13. לפיכך, קאשין צדק כש"דחף" את המשפט Sell On Rosh Hashanah and Buy after Yom Kippur. מה הקשר לאימתם של ספטמבר ואוקטובר? "תמיד שירבבו את ספטמבר ואוקטובר לנושא, ולא בצדק", והוסיף, "אין שום קשר. פשוט נבהלו מהחודשים האלה בגלל מה שאירע באוקטובר 1929, ולאחר מכן בגלל שגילו שאותם החודשים, סטטיסטית, מועדים לפורענות. קשרו אותם, בגלל סמיכות הזמנים, ליהודים", אמר וחייך, "כפי שקשרו עוולות אחרות ליהודים בפסח ובכיפור, סתם. סטטיסטית, רק תקופת הימים הנוראים הוכחה כבאמת רעה להשקעות". קאשין אכן צודק. אבל האם הסיבה האמיתית לכך שהימים הנוראים אכן נוראים קשורה בדת רק בעקיפין? ההיעדרות היהודית מהעבודה בתקופות חגים, במיוחד בתחילת השנה, גורמת לצימצום דרסטי במחזורים, לא בגלל שהיהודים עסוקים בקודש, אלא בעיקר בגלל שמנהלי הכספים הגדולים, בדגש על מנהלי ההדג', הם בני דת משה ברובם, וכשהם בחופש - השוק "מת".

מה לגבי הימים הנוראיים של ספטמבר 2013?

אין לדעת - רב הנסתר על הגלוי, והפתעות פוטנציאליות תהיינה בשפע, כלכליות ופוליטיות. הוסיפו לכך את התחרות הפרועה על רייטינג, והרי לכם בלגן. אבל צריך לזכור, שבסופו של יום ההיגיון הוא המנצח, וההצעה הכי טובה שאפשר לייעץ, שמי שחושש שייצא או יקנה הגנות (שממילא יעלו לו בסוף יותר מההגנה). ומי שפועל בהגיון כלכלי - שלא ימהר לשום כיוון. שני דברים ברורים, הראשון, שום מלחמה אזורית עוד לא הורידה שוק מניות. כל המלחמות, אזוריות ועולמיות, הסתיימו בגאות במניות. הדבר השני, שהעובדות מראות שהכלכלה הגלובלית מתאוששת. המשקיע ההגיוני צריך בגדול לנצל ירידות בימים הנוראים, בספטמבר וגם באוקטובר (אם יהיו), ולהתרכז במניות המובילות.

הארלי דווידסון (סימול: HOG) בשיא כל הזמנים

הארלי, H-D כפי שמכנים אותה, חברת האופנועים היחידה שנותרה בארה"ב בדרכה למעמדה המוביל היום. היא שרדה 3 "כמעט פשיטת רגל", אחרי המשבר הגדול של 1929-35, בשנות ה-60' ובתחילת שנות ה-80'. מהראשון נחלצה בעזרת הצבא האמריקני שרכש אופנועים בשפע. לשני נכנסה בדיוק כמו תעשיות הרכב האמריקניות, בשל התחרות היפנית וניצלה, כשנרכשה בסוף שנות ה-60' ע"י חברת מוצרי הספורט הפרטית American Machine and Foundry . זו האחרונה ניסתה להתחרות ביפנים, נכשלה ובשנת 1981 נמכרה חטיבת הארלי ב-American Machine and Foundry לקבוצה של 13 משקיעים, רובם עובדי החטיבה, בראשות מנהל החטיבה Vaughn Beals, בתמורה ל-80 מיליון דולרים בלבד (הרוב בהלוואה של המוכרת שרצתה להיפטר מהחטיבה). בילס, מהנדס אווירונאוטי שקודם לבואו ל-American Machine ניהל בהצלחה חברה לחישול ברזל, והיה למנהל עליו אנחנו תמיד מדברים כ"מנהל-על". מה שעשה בילס זה סיפור התאוששות שמלמדים עליו באוניברסיטאות. ראשית, גילה שהיפנים מנצחים לא רק בגלל הטיב, הצורה והמחיר, אלא בעיקר כיוון שממשל קרטר הוריד תעריפי יבוא לאופנועים לאפס וממשלת יפן סיבסדה את הייצוא - שילוב שהיה אסור ע"פ חוקי ארה"ב. בילס הגיע עד לנשיא החדש רונלד רייגן, ובתוך דקה (לדברי בילס) הבין הנשיא את הבעיה, "וזמן קצר לאחר הפגישה נודע לנו שתעריפי ייבוא לאופנועים נקבעו ל-45%, מיסי החברות הורדו משמעותית ולמתחרים בייבוא, כמונו למשל, יינתנו מיני הטבות. הבעיה תוקנה ויצאנו לדרך סוגרים במהירות את פערי האיכות והעיצוב".

בילס בנה את הצלחת החברה על החזרת ההארלי הקלאסי הישן, "עם שיפורים משמעותיים בטכנולוגיה, בצריכת הדלק ובשיווק שהדגיש את הגאווה בתעשייה האמריקנית". יותר מכך, בילס ייסד את החטיבה הפיננסית שנותנת הלוואות ומחכירה אופנועים בעלויות מסובסדות. לבסוף, בילס הקים את מועדון ה-Harley Owners Group, מועדון אופנועניי חסידי הארלי, שהיום הוא מועדון האופנועים הגדול בעולם. בנובמבר 1987, בשיאה של המפולת דאז, הנפיק בילס את החברה בבורסה של ניו יורק, במחיר למניה מתואם להיום של 35 סנט (מי שרכש בהנפקה עשה פי 174 פעם, אבל עם המון נדנודים בדרך). הסימול HOG הוא ראשי התיבות של המועדון. בילס הוביל את החברה עד ל-1996. בהיותו בן 68 פרש, אבל הוא עדיין בעל מניות גדול שמזוהה עם החברה "ומשגיח מבחוץ, כחבר המועדון").

הארלי פועלת בשתי חטיבות, חטיבת האופנועים ומוצרים קשורים וחטיבת התמיכה הפיננסית. מבחינת ההכנסה, הראשונה מביאה כ-75% מההכנסות (כ-17% מחלפים ואביזרים) והפיננסית כ-25%. מאז תחילת שנות ה-90' מעלה החברה את חלקה בשוק האופנועים הכבדים בארה"ב. ב-2012 הגיע חלקה ל-57.2%. כשליש ממכירות החברה מבוצעות מחוץ לארה"ב. קונצנזוס האנליסטים (17 שמכסים את החברה) טוען שהרווח למניה השנה יהיה 3.29 דולר, עלייה של 21% וב-2014 צופים ל-3.87. ההתאוששות הגלובלית תעזור לחברה, שרק כעת מתארגנת לכניסה למדינות ה-BRIC עם סין בראש, שם הביקוש לאופנועים הולך וגדל. אז אם הימים הנוראים, ספטמבר או אוקטובר יורידו המניה בכמה אחוזים, HOG תהיה השקעה מאוד מעניינת. בנוסף, הם גם מגדילים דיבידנד בכל שנה. אגב, ההארלי 2014 יכלול GPS מופעל בקול ובטכנולוגיה של NUAN.

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    בוגית נייטיבס 08/09/2013 20:38
    הגב לתגובה זו
    מקור השם באסוציאציה פרועה על פרשת בוגי (יעלון) והנעליים הגבוהות בגלל הנחשים בקריה נוצר סילואט : בוגי(ת) נייטיבס(נחשי הקריה) בסגנון בוגי-ווגי ואיך אמר גראוצ'ו מארקס : זו דעתי ! ואם אין היא מוצאת חן בעיניכם-אין בעיה, יש לי גם דעה אחרת...:) {ראה זאת בהתכתבות משועשעת עם דיימון ראניון-הגדול מכולם !} ובברכת גמר חתימה טובה לך איש הגון וטוב-בריאות טובה ומרץ נעורים שובבני וסקרן כתמיד
  • 4.
    סיימת לשווק את אורכית? (ל"ת)
    לא מאמין לו 05/09/2013 19:58
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    שלמה גרינברג 05/09/2013 19:00
    הגב לתגובה זו
    דווקא הסברתי על ליהמן וסיקוטס בעבר אבל כיוון שבזמן סליחות אנחנו אענה כדלקמן: ליהמן עדיין תחת הכונס ובתוכנית הרה ארגון, כול הפרטים תמצא ב www.lehman-docket.com אם תתפלל היטב ביום כיפור אולי תראה פעם כסף, הסיכוי אפסי. איני מכיר את TMA אבל סירקוט מתה ונכסיה נרכשו ממזמן כך שכרגיל בארה"ב, בעלי המניות גדפקים, שנה טובה
  • 2.
    א. ארונסקי 05/09/2013 15:59
    הגב לתגובה זו
    ותודות רבות לשלמה על הכתבות הנפלאות!!!
  • 1.
    מני 05/09/2013 10:53
    הגב לתגובה זו
    שלמה חג שמח לך, יש לי שאלה בקשר למספר חברות שפשטו רגל ואין אינפורמציה לגבי מה יקבלו בעלי המניות אם בכלל?. המניות הם ליהמן ברדרס LEHMQ, טומבורג מורטאז TMA, וסירקט סיטי CCTYQ תודה וחג שמח
ניר חצבניר חצב
הצפת ערך

89bio יצאה מחברת טבע ושווה כבר יותר מ-600 מיליון דולר. האם זאת רק ההתחלה?

החברה מפתחת תרופה בעלת ייתרון מובהק ביחס לתרופות של חברות מתחרות למחלה ממנה סובלים כיום כ-16.5 מיליון אמריקאים, מספר שגדל בקצב גבוה וצפוי להגיע ל-27 מיליון איש עד 2030
ניר חצב |
חברת 89bio (סימול: ETNB) היא חברת ביוטכנולוגיה אמריקאית העוסקת בפיתוח תרופות ל-Unmet Needs, כלומר לאינדיקציות שהטיפול הנוכחי עבורן אינו אפקטיבי מספיק. הנכס המוביל של החברה הוא התרופה BIO89-100, שמיועדת לטיפול ב-NASH - non-alcoholic steatohepatitis, שמכונה גם מחלת הכבד השומני, וכן לטיפול ב- SHTG - hypertriglyceridemia, שהיא רמת טריגליצרידים גבוהה בדם. האינדיקציה המובילה היא ל-NASH, כשהתרופה נמצאת כעת בניסוי 2a/1b, בעוד האינדיקציה ל-SHTG נמצאת לאחר ניסויים פרה-קליניים ולפני ניסוי ראשון בבני אדם. למרות היותה חברה אמריקאית, ל-89bio יש הקשר ישראלי מובהק, והיא מנהלת את חטיבת המחקר והפיתוח שלה מישראל. בנוסף, שניים ממייסדיה הם בכירים לשעבר בטבע - סמנכ"ל התפעול שלה הוא ד"ר רם וייסבורד, לשעבר סגן נשיא לענייני אסטרטגיה בטבע, ואחד מחברי הדירקטוריון שלה הוא ד"ר מייקל היידן, שכיהן כמדען הראשי של טבע בשנים 2012-2017. כמו כן, ואולי חשוב מכל, המולקולה המרכזית של 89bio הייתה שייכת בעבר לטבע, והיא נרכשה על ידי 89bio באפריל 2018. בתמורה למולקולה זו שילמה 89bio לטבע סכום של 6 מיליון דולר, עם אפשרות לשלם 135 מיליון דולר נוספים, ביחד עם תשלום תמלוגים, אם וכאשר תגיע התרופה לשוק. הקשר ישראלי נוסף הוא דרך קרן פונטיפקס הישראלית, שהשקיעה ב-89bio בשלביה הראשוניים וגם כיום מחזיקה בכ-7% ממניות החברה. מחלת הכבד השומני – אינדיקציית ענק שרק הולכת וגדלה ה-NASH, או מחלת הכבד השומני, היא אחת מהאינדיקציות ה"חמות" ביותר בעולם הביוטכנולוגיה כיום. לפי הערכות, כ-30% מאוכלוסיית העולם סובלים מבעיה שנקראת NAFLD - Non Alcoholic Fatty Liver Disease, שמוגדרת כמצב בו בכבד יש 6% שומן או יותר. ה-NASH הוא השלב המתקדם יותר של ה-NAFLD, בו הכבד מתחיל לפתח דלקת – משם סכנת ההידרדרות לצלקת, שחמת ואפילו סרטן גדלה. חולי NASH סובלים בדרך כלל ממספר בעיות בריאותיות נוספות, כמו רמת טריגלצרידים גבוהה בדם (hypertriglyceridemia, שהיא כאמור אינדיקציה נוספת ל-BIO89-100), משקל יתר וסכרת. כמו הבעיות הבריאותיות ה"מודרניות" הללו, שתפוצתן הולכת וגדלה בשל אורח החיים בעולם המערבי, כך גם מספר החולים ב-NASH גדל משמעותית בשנים האחרונות, וצפוי להמשיך לגדול גם בעתיד – לפי ההערכות הנוכחיות, כ-16.5 מיליון אמריקאים סובלים כיום מ-NASH, ומספר זה צפוי לגדול לכ-27 מיליון איש עד לשנת 2030. אין כיום טיפול תרופתי ייעודי ל-NASH, כאשר הטיפול הנפוץ הנוכחי מבוסס על ניסיון לשנות את אורח החיים של החולים, דרך הגברת כושר גופני ושיפור תזונה. המון חברות פרמצבטיקה וביוטכנולוגיה עומלות על פיתוח טיפולים למחלת ה-NASH, ביניהן חברות ענק כמו Novartis ו-Bristol Myers Squibb וגם חברות קטנות יותר, כמו חברת Galmed הישראלית (GLMD) שנסחרת בשווי של כ-100 מיליון דולר. לא מעט חברות נכשלו בפיתוח תרופה אפקטיבית למחלה לאורך השנים, כולל Gilead, שהודיעה באפריל 2019 כי ניסוי שלב 3 בתרופה לטיפול ב-NASH לא עמד ביעדיו. הכישלון האחרון היה של חברת Intercept Pharmaceuticals - ICPT שהודיעה בחודש יוני כי בקשתה לאישור התרופה לשיווק נדחתה על ידי ה-FDA בשלב זה, כשהסוכנות ביקשה מידע פוסט קליני נוסף שיוכיח כי התועלת שבתרופה עולה על הסיכונים שבה. התרופה של 89 מציעה יתרון אחד משמעותי מאוד מנגנון הפעולה של ה-BIO89-100 מבוסס על ההורמון FCF21, שהוא הורמון מטבולי שהגוף מייצר באופן טבעי, ושמטרתו היא לווסת את המטבוליזם של גלוקוז וליפידים בגוף ודרך כך, גם להפחית את רמת השומניות בכבד. זהו מנגנון פעולה אחד מני רבים שנבחן כעת על ידי חברות התרופות כטיפול אפשרי ל-NASH. בניסוי שלב 1 בתרופה השתתפו 58 מטופלים בריאים, שקיבלו מנה אחת של התרופה ונבדקו 8 ו-15 ימים לאחר מכן. בניסוי נמצא כי התרופה לא גרמה לתופעות לוואי משמעותיות, וכי נרשמה ירידה במספר היבטים של מחלת ה-NASH, דוגמת רמת הטריגלצרידים בדם, כולסטרול LDL וכולסטרול HDL. חשוב לציין כי קיימות חברות אחרות שמפתחות תרופות ל-NASH בהתבסס על אותו הורמון FCF21, דוגמת Bristol Myers Squibb ו-Akero Therapeutics - AKRO. עם זאת, 89bio טוענת של- BIO89-100 יש יתרון מרכזי על תרופות אלו והוא זמן מחצית החיים שלה (Half Life) שעומד על 55-100 שעות, לעומת מתחת לשעתיים ב-FCF21 "סטנדרטי". יתרון זה מאפשר לתרופה להיות זמן רב יותר בגוף, מה שמציע יתרונות פרקטיים וקליניים משמעותיים לחולים. התרופה BIO89-100 נמצאת כעת בעיצומו של ניסוי שלב 2a/1b באינדיקציית ה-NASH, שכולל 81 חולים שטופלו ב-6 מינונים שונים של התרופה למשך 12 שבועות. החברה צפויה לפרסם תוצאות ראשוניות מהניסוי בסוף הרבעון הנוכחי או בתחילת הרבעון הרביעי של 2020, עם צפי להתחלת השלב הקליני הבא, שהוא ניסוי 2b/3, במחצית הראשונה של 2021. מעבר לאינדיקציה ל-NASH, גם האינדיקציה לטיפול ב-hypertriglyceridemia - SHTG היא משמעותית מאוד, עם כ-4 מיליון חולים בארה"ב בלבד, שכ-50% מהם אינם מגיבים היטב לסטנדרט הטיפולי הנוכחי. אינדיקציה זו נמצאת כאמור לקראת ניסויים ראשונים בבני אדם, עם ניסוי שלב 2 שצפוי להתחיל בחציון הנוכחי, ותוצאות ראשוניות בעוד כשנה. החברה מציינת כי בניגוד למקרה ב-NASH, בו לוח הזמנים הקליני הוא ארוך ויקר יחסית, פרוטוקול ה-FDA גורם ללוח הזמנים ב-SHTG להיות קצר וזול יותר, מה שגורם גם לתרופה זו להיות פוטנציאל משמעותי להצפת ערך עבור החברה. תמחור החברה מלמד על הפוטנציאל הגדול שהשוק רואה מניית 89bio נסחרת כעת בשווי שוק של כ-630 מיליון דולר. נכון לסוף הרבעון השני 2020, לחברה כ-74 מיליון דולר במזומן ובנוסף, בחודש יולי האחרון היא גייסה כ-78 מיליון דולרים נוספים. כלומר, השווי מנוטרל המזומנים של החברה הוא כ-480 מיליון דולר. שווי השוק שבו נסחרת 89bio הוא מכובד לחברה שנמצאת בסך הכל לקראת ניסוי קליני שלב 2, כלומר מרחק כמה שנים טובות מהשוק. השווי הגבוה יחסית שמעניק השוק ל-89bio מלמד לדעתי על 2 דברים מרכזיים. תחילה, הוא מלמד על הערכת השוק בנוגע לפוטנציאל האדיר שטמון בטיפול אפקטיבי ל-NASH, בהתחשב בגודל העצום של שוק זה ולטיפולים הלא מספיק אפקטיביים כעת. שנית, השווי מלמד על הערכה שהמשקיעים נותנים לפלטפורמה הטכנולוגית של 89bio, כמו גם לאיכות ולמוניטין שמביאים ההנהלה והדירקטוריון שלה. הסיפור של 89bio ממחיש שוב שניתוח "יבש" של חברת ביוטכנולוגיה, לפי המרחק שלה מהשוק, לא מספר את הסיפור המלא. משקיעי הביוטכנולוגיה בעולם נותנים משקל גם לגורמים כמו הצורך בשוק לתרופות חדשניות, לגודל השוק כיום ולתחזיות בנוגע לגודלו בעתיד, לפלטפורמה הטכנולוגית (והאפשרות למנף אותה לתחומי טיפול אחרים), יתרונות תחרותיים פוטנציאלים, מוניטין ההנהלה ועוד. לכן, למרות ש-89bio נמצאת עדיין רחוק יחסית מהשוק, היא מקבלת שווי שלא מעט חברות עם מוצרים מאושרים יכולות רק לחלום עליו. הכותב הוא מייסד ושותף מנהל בקרן הגידור Tree Garden Capital. המידע המוצג בסקירה זו מהווה מידע כללי והינו חומר מסייע בלבד ואין לראות בו כמידע עובדתי או שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בהשקעה בני"ע, וכן אין לראות במידע האמור כהמלצה או כתחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא או לרכישת נייר הערך. האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס בידי מי שמוסמך לכך, המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.    פרסום מידע זה אינו מהווה הצעה לציבור להשקעה בשותפות. ההשקעה בשותפות הינה על בסיס הצעה פרטית בלבד, בכפוף למגבלות כמפורט בהוראות הדין החל, ולפי שיקול דעתו המוחלט והבלעדי של השותף הכללי.