השם החם ביותר בשוק הסיני השבוע הוא ז'אנג ג'יאנגז'ונג, בן 55, מייסד ומנכ"ל מור טרדס, שהפך רשמית למיליארדר בזכות זינוק של 500% במניית החברה ביום המסחר הראשון אחרי ההנפקה.

עד לפני חמש שנים הוא היה סגן נשיא ומנהל פעילות אנבידיה NVIDIA Corp. -0.31%   בסין הגדולה. ב-2019 עזב את החברה האמריקאית, ובאוקטובר 2020 הקים את מור טרדס עם מטרה אחת ברורה: לבנות GPU סיני שיוכל להתחרות באנבידיה, גם אם הסנקציות האמריקאיות יהפכו מוחלטות. ביום שישי האחרון ההימור שלו התממש בצורה דרמטית. מור טרדס גייסה 8 מיליארד יואן בהנפקה בבורסת שנגחאי, המניה זינקה מ-114 יואן ל-600 יואן ביום אחד, ושווי החברה הגיע ל-282 מיליארד יואן (כ-40 מיליארד דולר), אם כי בהמשך התממש לכ-32 מיליארד דולר.

אנבידיה היא מזמן כבר לא כוכבת יחידה על הבמה. הקולגות שלה לא יושבים מהצד בחיבוק ידיים וכך שמענו לאחרונה על עוד ועוד השקות של שבבים שמטרגטים את ה״בטן הרכה״ של אנבידיה - תעשיית השבבים לכלי הבינה המלאכותית. כדי לעשות קצת סדר, סקרנו את כל השחקניות בתעשייה, כל אחת והמיקוד העסקי שלה והמיקום שלה בשרשרת הערך - כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?

מיליארדר בין לילה

ז'אנג, שמחזיק ישירות ובעקיפין בכ-16% מהמניות, ראה את ההון האישי שלו מטפס תוך יממה ל-5 מיליארד דולר והפך לאחד מעשירי הטכנולוגיה החדשים הבולטים בסין. ז'אנג הוא בוגר הנדסת חשמל ותואר שני מצינגחואה. לפני אנבידיה הוא ניהל את פעילות השרתים של Dell באסיה ואת HP בסין. ב-2006 הצטרף ל-NVIDIA, טיפס עד לתפקיד סגן נשיא וראש הפעילות בסין הגדולה.

בסין קוראים לו "האיש שמכיר את אנבידיה יותר טוב מכל סיני אחר". הידע הפנימי הזה, יחד עם תמיכה ממשלתית מלאה, הפך את מור טרדס מפרויקט סטארט-אפ ל"נכס לאומי" תוך חמש שנים בלבד.

בשעה 21:00 יפרסם הפדרל ריזרב את החלטת הריבית האחרונה לשנת 2025. ההערכות מצביעות על הורדה של 25 נקודות בסיס (רבע אחוז), לטווח של 3.5%-3.75%, מה שמהווה את ההפחתה השלישית ברציפות מאז ספטמבר. הסיכוי להורדה זו בשוקי ההימורים נע בין 87% ל-90%, לפי נתוני CME Group. עם זאת, עיני המשקיעים נשואות להצהרתו של יו"ר הבנק, ג'רום פאוול, ולעדכון התחזיות הכלכליות, שיספקו רמזים למדיניות 2026 ולכיוון השווקים. 

נתוני האינפלציה, שעמדו על 3% בספטמבר, עלייה מ-2.9% באוגוסט, מחזקים את הצורך באיזון בין יעד של 2% לבין סיכונים בשוק העבודה. הפד' מתכונן להורדת ריבית: האם זה תחילת ראלי סוף השנה או מלכודת שורית?

ההחלטה מתקבלת על רקע מחלוקת פנימית חריפה בוועדה המוניטרית (FOMC), המונה 19 חברים, מתוכם 12 בעלי זכות הצבעה. כלכלנים מצפים לשלושה מתנגדים להורדה, מספר שיא מאז 2019. באוקטובר, שניים התנגדו: סטיבן מירן דרש הורדה של 50 נקודות בסיס, בעוד ג'פרי שמיד העדיף השארת הריבית ללא שינוי.

כעת, בין חמישה לשבעה חברים, כולל נשיאת פד בוסטון סוזן קולינס, מביעים התנגדות להמשך ההקלות, בטענה שאינפלציית הליבה (ללא מזון ואנרגיה) נותרה על 3%, מעל היעד. מנגד, תומכי ההפחתה, כמו כריסטופר וולר, מדגישים את החולשה בשוק העבודה: שיעור האבטלה עלה ל-4.4% בספטמבר מ-4.3% באוגוסט, כשבנובמבר נרשמה ירידה של 53% בתוכניות הפיטורים, אך גם ירידה חדה בהעסקה במגזר הפרטי. הפד מפוצל לקראת דצמבר: מחלוקת חריפה סביב האפשרות להוריד ריבית שוב.

• לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
• תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לחץ חיצוני מגביר את המתיחות. הנשיא דונלד טראמפ חידש את ביקורתו על פאוול, כינה אותו "ראש רע של הפד" ומאיים להחליפו עם כניסתו לתפקיד בינואר. טראמפ דורש הורדות ריבית אגרסיביות יותר, בטענה שהריבית הגבוהה פוגעת בצמיחה, אך כלכלנים מזהירים שלחץ כזה עלול לערער את עצמאות הבנק המרכזי.