צילום: CANVA

מתח בשוק לקראת דו"ח התעסוקה - בכמה יעלה או ירד ה-SP500?

בשבוע האחרון פורסמו נתונים מעורבים ביחס לשוק התעסוקה האמריקאי, ולכן אי הוודאות סביבו גדולה, והשוק יגיב בהתאם להפתעות כלפי מעלה או כלפי מטה; מהו אחוז האבטלה הצפוי? לכמה משרות חדשות מצפים האנליסטים? בג'יי פי מורגן מעריכים בכמה יעלה או ירד ה-SP500 בכל
תרחיש

גיא טל | 07/02/2025 05:02 (4)

נושאים בכתבה דו"ח התעסוקה ארצות הברית S&P500

ממשל טראמפ מייצר הרבה רעש וכותרות, אפליקציית הדיפסיק זעזעה את השווקים רק לפני מעט יותר משבוע, אבל בסופו של דבר נתוני המאקרו לא פחות חשובים, ומשפיעים גם על שוק המניות. ביום המסחר האחרון השבוע יתפרסם דו"ח התעסוקה, האחד לפני האחרון לפני החלטת הריבית הבאה, ומשכך הוא בעל חשיבות רבה בשיקולי ההחלטה. כרגע השוק מתמחר את סיכויי הורדת הריבית בפגישה שתתקיים ב-7 למאי ב-16% בלבד, אך בעבר ראינו שנתונים כמו דו"ח התעסוקה או דו"ח האינפלציה יכולים לשנות בין רגע את הסיכויים הללו.

דו"ח התעסוקה הרשמי המתפרסם מדי חודש ביום השישי הראשון של החודש ביחס לחודש הקודם כולל נתונים חשובים רבים כמו אחוז האבטלה, מספר המשרות החדשות והשינוי בשכר השעתי. באותו שבוע בו מתפרסם דו"ח התעסוקה מתפרסמים כמה נתונים נוספים בנוגע למצב התעסוקה במשק האמריקאי בחודש הקודם. הראשון הוא סקר המשרות הפתוחות (JOLTS), שהחודש הפתיעה לרעה עם 7.6 מיליון משרות בלבד לעומת צפי ל-8.01 מיליון, כשגם הנתון של החודש שעבר תוקן כלפי מטה, מה שיכול להעיד על חולשה בשוק העבודה. מצד שני בשבוע הראשון בחודש מתפרסם גם סקר ADP על מספר המשרות החדשות שנוספו, וזה דווקא יצא השבוע מעל התחזיות עם 184 אלף משרות חדשות במגזר הלא חקלאי, כשגם הנתון של החודש שעבר תוקן כלפי מעלה, מה שמעיד על שוק עבודה סולידי. הנתונים שפורסמו עד כה, אם כן, לא חד משמעיים ולכן הכל פתוח ונוצר מתח מסויים בשוק. נציין עוד ביחס לנתוני השבועות האחרונים, שמספר התביעות הראשונות לדמי אבטלה המתפרסם מדי שבוע היה חזק מאד בשבועות האחרונים, למעט השבוע האחרון שהוא הפתיע כלפי מעלה (כלומר יותר מובטלים), אם כי עדיין ברמה שמעידה על שוק עבודה סולידי בטווח ה"בריא" של בין 200 ל-240 אלף תביעות חדשות.

איזה נתונים מצפים בשוק לראות מחר? בחברת המחקר Factset בדקו את ממוצע תחזיות הכלכלנים ולפיהן עולה שאחוז האבטלה צפוי להישאר בדומה לחודש שעבר על 4.1%, ומעט מעל ממוצע 12 החודשים האחרונים שעומד על 4.0%. בחודש הקודם הנתון הזה הפתיע כלפי מטה, שכן השוק ציפה לאחוז אבטלה שיגיע ל-4.2%. ב-12 החודשים האחרונים הנתון הפתיע כלפי מעלה 7 פעמים, כלפי מטה 3 פעמים, ופעמיים נוספות יצא בדיוק לפי התחזיות. טווח התחזיות מצומצם למדי ונע בין 4.0% ל-4.1%. אם התחזיות אכן יתממשו, מדובר בחודש התשיעי ברציפות שאחוז האבטלה עומד על 4% או יותר.

מספר המשרות החדשות להן מצפים הכלכלנים עומד על 170 אלף משרות. אם אכן כך יהיה מדובר בירידה חדה מ-256 אלף משרות חדשות שנוספו בדצמבר. אז היה מדובר בהפתעה משמעותית כלפי מעלה, שכן בשוק ציפו ל-160 אלף משרות בלבד. במקרה זה טווח התחזיות ביחס לחודש ינואר רחב מאד ונע בין 125 אלף משרות חדשות ל-250 אלף משרות חדשות, כך שמדובר בממוצע מקרי, ואי הוודאות גדול כשכל מספר זוכה. במגזר הפרטי צפויים להתווסף 143 אלף משרות, לעומת 223 אלף בחודש הקודם. בנוגע לשינוי בשכר השעתי השוק מצפה לעליה של 0.3% בשיעור חודשי, בדומה לחודש הקודם, כשהשינוי השנתי צפוי להיות 3.8%, ירידה לעומת 3.9% שנרשמו בחודש הקודם.

איך תשפענה הפתעות למעלה או למטה על שוק המניות? בג'יי פי מורגן מפרסמים תחזית לפיה תוספת של 230 אלף משרות, תרחיש עם סבירות של 5% לדעתם, יגרום לירידה של בין 0.5% ל-1% (בגלל הסיכון להתפרצות האינפלציה ופחות סיכוי להורדת ריבית). תוספת של בין 190 אלף ל-230 אלף, תרחיש עם הסתברות של 25%, תגרום לעליה של בין 0.25% ל-1.25% (שוק עבודה חזק אבל לא מדי). תוספת משרות שתנוע בין 150 ל-190 אלף משרות (40% סבירות) תגרום לדעת האנליסטים של ג'י פי מורגן לעליה של בין 0.25% ל-0.75%, ואילו תוספת חלשה של 110 עד 150 אלף משרות תגרום ל-SP500 לרדת בין 0.5% ל-1.25%. לסיום, חוזים בג'יי פי מורגן, שאם התוספת תהיה פחות מ-110 אלף משרות (5%), כלומר חולשה אמיתית בשוק העבודה, המשקיעים לא יהיו מרוצים, ויורידו את המדד המוביל ביותר מ-1.2%.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
אנונימי 07/02/2025 10:30
הגב לתגובה זו
די מה אתה מבלבל את המוח
2.
השוקמחזק עם נשיא חזק והכיוון ברור (ל"ת)
אנונימי 07/02/2025 09:28
הגב לתגובה זו
1.
פברואר השחור 07/02/2025 09:21
הגב לתגובה זו
לעומת זאת שוק המניות הישראלי יזנק מעלה בעקבות החתימה הקרובה על עסקת סעודיה.
ללה לנד 07/02/2025 13:14
הגב לתגובה זו
כן כן..אותן התגובות משנת 2023בסוף תהיה צודק כמובן כמו כל שעון מקולקל

סין מניות

סין עוברת למתקפה - מדיניות כלכלית מרחיבה בשנה הבאה

סין מתכננת לאמץ מדיניות פיסקלית מרחיבה בשנת 2026, כדי להניע מחדש את הצמיחה הכלכלית

רן קידר | 28/12/2025 12:32

נושאים בכתבה מדיניות מוניטרית סין

סין מתכננת לאמץ מדיניות פיסקלית מרחיבה בשנת 2026, במטרה להניע מחדש את הצמיחה הכלכלית. על פי הצהרה רשמית של משרד האוצר, הממשלה מתכננת הרחבה ניכרת של ההוצאה התקציבית. המדיניות החדשה באה על רקע אתגרים כלכליים מורכבים, ובראשם משבר נדל"ן ממושך ולחצים חיצוניים הולכים וגוברים לרבות מלחמת המכסים מול ארה"ב, אם כי חשוב להדגיש כי סין מצאה תחליפים לשוק האמריקאי, ומול ירידה משמעותית במכירות לארה"ב היא מעלה מכירות בשווקים אחרים בעולם.

השקעות אסטרטגיות במגזרי העתיד

ההשקעות הממשלתיות יתמקדו בתחומים אסטרטגיים: ייצור מתקדם, חדשנות טכנולוגית ופיתוח הון אנושי. צעדים אלו חיוניים כדי להשאיר את סין תחרותית בשווקים העולמיים וגם כדי להתגבר על משבר הנדל"ן שקיים במדינה שפוגע בתעסוקה ובביקושים הפנימיים.

משרד האוצר הסיני הדגיש כי הביקושים המקומיים יהוו את עמוד השדרה של הצמיחה ב-2026. התכנית כוללת צעדים להגדלת הכנסות משקי הבית ועידוד הצריכה, תוך הפחתת התלות ביצוא והשקעות זרות. בין היוזמות הבולטות: תכנית לאומית להחלפת מוצרי צריכה, המעניקה סובסידיות לרכישת מכשירי חשמל חסכוניים באנרגיה. התכנית כבר הניבה תוצאות מרשימות, עם עלייה ניכרת בהיקף הרכישות באזורי הפריפריה.

משרד האוצר הסיני מתכנן גם לשפר את מנגנון הנפקת אגרות החוב הממשלתיות, במטרה להבטיח יעילות מירבית והגברת גמישות בניהול התקציב. שינוי זה מגיע על רקע מגבלות המדיניות המוניטרית - עם שיעורי ריבית נמוכים שאינם מאפשרים הפחתה נוספת, הכלים הפיסקליים הופכים למרכזיים יותר. המהלך שם את סין בניגוד למדיניות מצמצמת שאימצו כלכלות רבות אחרות, תוך ניסיון לאזן בין יציבות פיננסית לבין תמריצי צמיחה.

ההחלטה להרחיב את ההוצאה הממשלתית משקפת הבנה עמוקה של המורכבות הכלכלית. כמדינה בעלת היקפי הייצור והצריכה הגדולים בעולם, סין מכירה בצורך להתאים את המדיניות באופן שוטף. בשנה שחלפה, למשל, המדינה סייעה לעסקים קטנים ובינוניים באמצעות הלוואות בערבות ממשלתית, צעד שסייע לשמר רמות תעסוקה יציבות.

להמשך הכתבה לחץ כאן

עובדים צעירים נכנסים לשוק העבודה, קרדיט: גרוק

שוק העבודה בארה״ב קופא: החברות מעדיפות להמתין ולא לגייס

למרות המשך הצמיחה הכלכלית, ארגונים בוחרים לשמור על מצבת עובדים רזה, להקפיא גיוסים ולהישען על טכנולוגיה ובינה מלאכותית במקום על הרחבת כוח האדם

אדיר בן עמי | 28/12/2025 19:35

נושאים בכתבה שוק העבודה ארצות הברית

שוק העבודה האמריקאי נכנס לשנת 2026 כשהגישה הדומיננטית בקרב החברות היא להימנע מגיוסים מיותרים. לאחר תקופה ארוכה של אי־ודאות, חברות רבות מעדיפות לשמור על מבנה ארגוני רזה, להאט החלטות כוח אדם ולהתבסס יותר על טכנולוגיה ואוטומציה במקום על עובדים חדשים.

לפי תחזיות של אתר הדרושים Indeed, קצב הגיוס בשנה הקרובה צפוי להיות נמוך במיוחד, עם צמיחה שולית בלבד במספר המשרות. ההערכה היא שחברות רבות אינן רואות צורך להרחיב את כוח האדם גם אם הפעילות העסקית תימשך. כבר כעת ניתן לראות הצהרות פומביות שממחישות את המגמה. שופיפיי, אחת מחברות האי־קומרס הבולטות, הודיעה כי בכוונתה לשמור על מצבת עובדים יציבה גם בשנה הקרובה, לאחר יותר משנתיים ללא גידול בכוח האדם. גם Chime, חברת פינטק הצומחת במהירות, אותתה כי אינה מתכננת הרחבות משמעותיות.

עמדה דומה עלתה בכנס של מנכ"לים שנערך בניו יורק ביוזמת בית הספר למנהל עסקים של אוניברסיטת ייל. בסקר שנערך בקרב המשתתפים, 66% מהמנהלים השיבו כי הם מתכננים להקפיא גיוסים או אף לצמצם את מספר העובדים, בעוד שרק כשליש ציינו כי בכוונתם לגייס עובדים חדשים.

״נחכה ונראה״

מנהלים בענף ההשמה מתארים אווירה של "נחכה ונראה". לדבריהם, חוסר הוודאות סביב הכלכלה, המדיניות המוניטרית והשפעת הבינה המלאכותית מוביל חברות להעדיף השקעה בהון ובמערכות טכנולוגיות על פני הרחבת כוח האדם. הזהירות הזו באה לידי ביטוי גם בנתונים המאקרו־כלכליים. שיעור האבטלה בארה"ב עלה בנובמבר ל־4.6%, הרמה הגבוהה ביותר בארבע השנים האחרונות. אף שמדובר עדיין ברמה שאינה נחשבת גבוהה היסטורית, העלייה מאותתת על היחלשות מסוימת בשוק העבודה.

במהלך 2025 נוספו משרות בעיקר בענפים כמו בריאות וחינוך, אך במקביל מתרבים הסימנים לכך ששוק הצווארון הלבן מאט. תחומים שבעבר הובילו את הגיוס כמו טכנולוגיה, שיווק, ניתוח נתונים ופיתוח תוכנה מציגים ירידה חדה בפרסומי משרות חדשות. חברות גדולות ומוכרות תרמו לתחושת הקיפאון. אמזון, ורייזון, טארגט ו־UPS ביצעו קיצוצים במשרות משרדיות בחודשים האחרונים. מהלכים אלה חיזקו את תחושת חוסר הביטחון בקרב עובדים מקצועיים, גם בענפים שנחשבו עד לאחרונה ליציבים.

להמשך הכתבה לחץ כאן