צילום: טוויטר

מודי'ס מזהירה מחקיקה חד צדדית אך לא בהכרח שוללת רפורמה

חברת הדירוג רואה ברפורמה של ממשלת נתניהו כאיום, אך רק אם תעבור במתכונתה הנוכחית; במקרה ולא יהיו פשרות, ככל הנראה לא תורגש פגיעה בזמן הקרוב אך כן בטווח הארוך, האם יש לפגיעה בדירוג האשראי?

אדיר בן עמי | 07/03/2023 22:34 (12)

נושאים בכתבה ביבי נתניהו דירוג אשראי רפורמה משפטית

חברת דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס, מודיעה הערב שבעקבות הרפורמה המשפטית ייתכנו השפעות על דירוג האשראי של ישראל. על פי מודי'ס, לרפורמה יהיו השפעות בעיקר בטווח הארוך והיא עלולה לפגוע בצמיחה הכלכלית החזקה של ישראל ולהגדיל את הסיכונים הגיאופוליטיים. בחברה מדגישים את הבעייתיות בפסקת ההתגברות, שלמעשה תהפוך את החוקים של הכנסת לחסינים לביקורת שיפוטית, מה שישפיע על מאזן הכוחות הדמוקרטיים.

מודי'ס מציינים כי הם מחשיבים את כוחות הממסד בישראל בתור גורם מחזק לדירוג האשראי הנוכחי של מוסדות ישראל, העומד על "a1". הדירוג של החברה משקף את ההערכה של החברה ביחס לאיכות מוסדות השלטון והחקיקה, בנוסף לכוחה של מערכת המשפט והחברה האזרחית, המקבלות דירוג של "aa" ו-"a" בהתאמה. על פי מודי'ס, אם אכן תעבור הרפורמה צפוי לחץ כלפי מטה בנוגע לאותם הדירוגים.

בנוגע למצב הנוכחי של הכלכלה במודי'ס מאמינים כי הרפרומה עלולה להאט את קצב הפחתת הלחצים האינפלציוניים במדינה, בנוסף לכך שאי ודאות כלכלית עלולה להוביל לדחייה של החלטות השקעה (בישראל). בחברה מציינים כי במקרה והרפורמה תחליש בצורה יסודית את הכדאיות של ישראל מבחינת יעד השקעה, העניין צפוי לשנות את נקודת ראותה של החברה בנוגע לעוצמה הכלכלית של המדינה.

האם, אם כן, מפה הדרך היא רק למטה?

מודי'ס מציינים כי המקרים שמצוינים בדוח שפרסמו, ככל הנראה יהיו בתוקף רק במקרה והרפורמה תעבור במלואה ובמתכונת הנוכחית שלה, משמע החברה מדגישה לממשלה לא כי אין מקום לרפורמה, אלא כי אין לעשות זאת ללא הדברות ועל כל הצדדים לבצע פשרות. הממשלה בינתיים מתקדמת עם החקיקה ואמנם יש כל מיני גישורים של הנשיא, אך בסופו של דבר המצב לא נראה טוב מבחינת שיתוף פעולה של רוב מפלגות הכנסת ומודי'ס מרימים נותנים לנתניהו "כרטיס צהוב" - מכירים בצורך לרפורמה עם הדברות.

חוץ מהרפורמה המשפטית במודי'ס העלו חששות בנוגע להתחממות בשטחים. על פי החברה הפוקוס של כמה מחברי הקואלציה על קידום התנחלויות, מה שעלול להוביל להדרדרות היחסים עם מדינות ערב השכנות. המצב בשטחים, על פי החברה, עלול להוביל לאפקט חיובי מצומצם בלבד מהכיוון של הסכמי אברהם, במקרה ומדינות נוספות כמו ערב הסעודית למשל, לא יתקדמו גם הן אל עבר נרמול היחסים עם ישראל.

בשבוע שעבר סוכנות הדירוג פיץ' הותירה את הדירוג של ישראל ללא שינוי ברמה של A+ והוסיפה כי התחזית "יציבה". בסוכנות אמרו: "דירוג האשראי של ישראל ברמה A+ מאזן בין כלכלה מגוונת ואיתנה, בעלת ערך מוסף גבוה ומדדים פיננסיים חיצוניים חזקים לבין יחס חוב ממשלתי לתוצר גבוה, סיכונים ביטחוניים מוגברים ואי יציבות פוליטית המעכבת את ביצוע המדיניות".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

11.
נתנחהו 08/03/2023 09:17
הגב לתגובה זו
העם יתחשבן עם הליכוד בקלפי
10.
ממשלת מושחתים על מלא 08/03/2023 09:04
הגב לתגובה זו
אין חצי דמוקרטיה. לא ניהיה עבדים של המלך! הפרייארים נגמרו
9.
העולם הנאור לא יקבל דיקטטורה בישראל. (ל"ת)
ישראל 08/03/2023 08:11
הגב לתגובה זו
8.
AG 08/03/2023 08:08
הגב לתגובה זו
מדוע לא מציינים בכתבה שהם תכננו להעלות דרוג הודות לתפקוד הממשלה הקודמת, אבל עכשיו מדברים על האטה ואזהרות?
מר קורויס 08/03/2023 09:32
הגב לתגובה זו
זה למה
7.
אחד העם 08/03/2023 08:00
הגב לתגובה זו
.
6.
משה ראשל"צ 08/03/2023 07:08
הגב לתגובה זו
הגז כדי שיוכלו למכור לנו אנרגיה יקרה הבנתם ויש עוד הרבה מקרים שהכלכלה נדפקה ממערכת המשפט וההסתדרות הרקובה
5.
יוסי 08/03/2023 06:32
הגב לתגובה זו
חלק ניכר מהתומכים ברפורמה במתכונתה הנוכחית הם ח"כ שנבחרו בפריימריז כדי שיסדרו ג'ובים למקורבים. הם מתכוונים להכניס יד לסקטור הציבורי ולהשחית כל חלקה טובה. תוסיפו לזה את חוקים "בלתי סבירים" כשכבר עכשיו מציעים, כגון היתר קבלת תרומות למימון טיפולים רפואיים לנבחר ציבור, אשתו, ילדו... והנה השיטה להטיית מכרזים והפיכת כל הממסד הכלכלי למאפיה אחת גדולה בחסות מפלגת השלטון. המשק הישראלי חזק כי יש פה אנשים מבריקים. עכשיו יחליפו אותם מושחתים חסרי מצפון ונראה לאן המשק הזה יגיע
4.
איתי 08/03/2023 06:22
הגב לתגובה זו
גם בלי הדברות
3.
רק בישראל 08/03/2023 06:13
הגב לתגובה זו
כולם מפחדים מהמפגנים האלימים שנתמכים ע"י בג"צ ולא מהרפורמה המשפטית
2.
הקרן לישמעאל החדשה ולפיד- האש מסיתים נגד המדינה (ל"ת)
אורנה 07/03/2023 23:11
הגב לתגובה זו
1.
האמיתי 07/03/2023 22:49
הגב לתגובה זו
הדוח לפני מספר ימים היה יותר רך !

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן