אקירוב: "מספיק עם הרטרואקטיביות, גם 'לוויתן' עוד יתקע בגלל ששינסקי"

איש העסקים התייחס הבוקר למסקנות הצפויות של ועדת הריכוזיות: על עצמו: "אני לא מנקר עיניים, נוסע באאודי". על המסקנות: "שיפרידו אחזקות ריאליות מפיננסיות, אבל לא בדיעבד - המשקיעים יברחו מפה"
רקפת גלילי | (21)

לקראת פרסום המלצת ועדת הריכוזיות התראיין היום (ב') אלפרד אקירוב לגלי צה"ל. אקירוב מציע פתרון לבעיית הדיור, מתלונן על התנאים הקשים של אנשי העסקים ויזמי הנדל"ן הרוצים לקדם פרויקטים ומתייחס גם לנושא פיתוח מאגר לוויתן.

בתחילת השיחה נשאל אקירוב על רכושו האישי. "אני נוסע באאודי, אם אתה אומר שזה ראוותי אז תגיד את זה גם על כל חברי הממשלה - גם הן נוסעים באאודי. אותי לא תמצא עושה אירועים מוציאי עיניים וכו', זה לא הסגנון שלי, אני בן אדם צנוע."

לגבי ועדת הריכוזיות, הבהיר אקירוב כי הוא מתנגד להנהגת תקנות חדשות בצורה רטרואקטיבית. בנושא העלאת המס ב-10% על אנשים המשתכרים מעל 100,000 שקלים בחודש אומר אקירוב כי מקובל עליו הטלת מס גבוה יותר לעשירים, אך לא רטרואקטיבית. אקירוב גם לא מתנגד להפרדה בין החזקות ריאליות ופיננסיות אך גם פה מציין כי לדעתו לא צריך לבצע את זה רטרואקטיבית. כדוגמה להשלכות שליליות של התערבות הרגולטור, אומר אקירוב כי בגלל ועדת ששינסקי פיתוח מאגר לוויתן עוד ייפול לידיים סיניות.

בתשובה למחאת הדיור אומר אקירוב: "ניתן לפתור את נושא הדיור תוך 5 דקות. המדינה צריכה להקצות דירות וקרקעות". לדבריו, אפשר לבנות 50 אלף דירות בעלות של 600 אלף שקל ועוד לתת עוד 100 אלף שקל רווח לקבלנים. כך, יוצעו למכירה דירות ב-700 אלף שקלים, דבר אשר יאפשר לכל אדם לרכוש קורת גג.

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 18.
    לואי 19/09/2011 15:45
    הגב לתגובה זו
    הבחור הזה תת רמה. כששמומעים את העברית שיוצאת לו מהפה . בא לך להקיא. לא כל שכן איך שהוא מתייחס לאנשים. הוא לא רצוי כאן בסביבה ושבאמת יברח לחו" ל. איש מגעיל.
  • 17.
    צודק מר אקירוב מילים כדורבנות (ל"ת)
    טל 19/09/2011 14:03
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    אני אזרח פשוט ויודע 19/09/2011 13:41
    הגב לתגובה זו
    אנשים פשוטים יהפכו לעניים מרודים
  • 15.
    רמי 19/09/2011 12:33
    הגב לתגובה זו
    תירגע ומהר ,השקתם אותנו כל החיים,יקחו ממך את החיים ,ראה משפחת עופר.
  • 14.
    על מי הוא מאיים במקום אחר בעולם יאכלו אותו (ל"ת)
    ישראלי בפריז 19/09/2011 12:24
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    בא 19/09/2011 12:20
    הגב לתגובה זו
    רעיונות יצירתיים ,כניראה שהממשלה בדרך הנכונה להקטין את ריכוזיות הכסף .
  • 12.
    נותן בראש 19/09/2011 12:15
    הגב לתגובה זו
    אקירוב צודק.....שטייניץ לא מבין כלום בכלכלה אז אפנה איליו בתחום שאולי הוא מבין- פילוסופה.....פירוש השם הוא אהבת החוכמה....מתי שר נ= הואצר הממונה מטעם ינהג בחוכמה ויבין שאם יש תרנגולת שמטילה ביצי זהב הדבר הכי טפשי הוא לשחוט אותה? ואמרו כבר חכמים..טיפש אחד שזורק אבן לבאר אלף חכמים לא יוציאו אותה
  • 11.
    משקיע קטן/בינוני 19/09/2011 12:11
    הגב לתגובה זו
    חזרתם לאיים. אני מחכה לך ולחברים שלך בפינה עם פקודת קנייה לכל מה שתמכור בישראל במנוסתך לחו" ל.
  • משקיע קטן/בינוני 19/09/2011 15:56
    הגב לתגובה זו
    אתה מפגין חוסר הבנה בסיסי. אתה מקשיב למה שאתה אומר ? לטענתך ... סוגיית הריכוזיות וההשפעה שלה על רמת המחירים איננה מהווה בעייה. לדעתי אתה בלוגר טיפש בתשלום שאיננו יודע להתמודד עם טיעונים רציניים.
  • טיפשי לענות כמוך 19/09/2011 13:42
    הגב לתגובה זו
    הבעייה הדתיים !!!!!!
  • 10.
    דירוג עולה 19/09/2011 11:55
    הגב לתגובה זו
    מעניין דירוג עולה ובורסה נשחטת,ים של גז ונפט והמניות הקשורות צונחות...על זה נאמר שההורסים והמחריבים יבואו מתוכנו..." תודה לביבי,שטייניץ ושישינסקי,תחי מדינת ישראל.
  • 9.
    זה נשמע לי ממש כמו " אוי אוי אוי" (ל"ת)
    בכיינים 19/09/2011 11:52
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    משקיע שקוע 19/09/2011 11:50
    הגב לתגובה זו
    מדינה שמנוהלת ע" י פרוטקציות,אפסים,נהנתנים,אוכלי חינם אטומים יהירים ואנטי ציונים....אבל אלו שמשקיעים מבחוץ לא חייבים לנו כלום....יש להם מספיק בקפריסין.
  • 7.
    הוא צודק השלטון פה רקוב ואוהב שררה ובירוקרטיה (ל"ת)
    שישנסקי זה בושה 19/09/2011 11:45
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    גנבו ממשקיעי הגז את רוב החסכונות שלהם (ל"ת)
    שטייניץ וששינסקי 19/09/2011 11:40
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    לא מבין איך נתנו לדבר הזה לקרות (ל"ת)
    ששינסקי זה מחדל 19/09/2011 11:40
    הגב לתגובה זו
  • האם כל מי שתמך בישום הבין את משמעותו ? (ל"ת)
    ז' וז' ו 19/09/2011 12:25
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אזרח תמים 19/09/2011 11:39
    הגב לתגובה זו
    מסכן,בואו נעשה מגבית שכל אחד יתרום 1 ש" ח.
  • 3.
    חלק עושים את הכסף כאן ומשקיעים אותו בחוץ (ל"ת)
    עסוקים באיומים 19/09/2011 11:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    צודק-מס רטרואקטיבי משול לגניבה ברשות (ל"ת)
    אני 19/09/2011 11:27
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    " להקצות קרקעות" נכון." להקצות דירות" -דברי הבל! (ל"ת)
    רמי 19/09/2011 11:20
    הגב לתגובה זו
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.