על הטריגר הבא למימושים בשוק המניות
כלכלנים ופרשנים רבים רואים את שוק המניות פורץ את רמת השיא וממשיך לעלות עוד עשרות נקודות, אולם השוק צריך אתנחתא קלה על מנת לאגור כוח ולהמשיך לטפס כלפי מעלה.
בעוד שוק המניות עולה ללא הפסקה צונח הדולר האמריקאי מטה ושובר את רמת התמיכה של 3.6 שקלים לדולר. בד"כ הקורלציה בין שוק המניות לדולר שלילית, משקיעים זרים מוכרים דולרים וקונים מניות פעולה שמובילה להתחזקות שוק המניות והיחלשות הדולר או להפך, מוכרים מניות וקונים דולרים, פעולה שגורמת לעליית הדולר וירידת שוק המניות.
גרף דולר רציף מול מדד המעו"ף החל מינואר 2010:
הירידה האחרונה בדולר נובעת בעיקר מהיחלשותו של הדולר בעולם מול סל המטבעות , מדינות רבות החלו להתערב בשוק המט"ח כי הן לא רוצות לקבל את הייסוף במטבע המקומי, רכישת הדולרים של בנק ישראל בשוק לא מצליחה לעצור את ירידת הדולר והעלאת הריבית של הנגיד בחודש האחרון האיצה אמנם את ירידת הדולר אולם לא הייתה הגורם המכריע בהיחלשותו.
נתוני הצמיחה המהירה בישראל מצביעים על חוסנו של השקל, כמו כן העמידה ביעד האינפלציה והעודף בחשבון השוטף יגרמו להמשך העלאות הריבית שיגיעו בעיקר על מנת לקרר את שוק הדיור ויכולים להביא את הדולר לתחתית חדשה לעבר 3.4 שקלים לדולר.
צריך לשים לב שלירידת הדולר יש השפעה גורלית על המשק הישראלי ופגיעה משמעותית בייצוא שהופך להיות פחות רווחי, התגובה לכך לא מגיעה בטווח המידי אלא הפגיעה מגיעה קצת מאוחר יותר, בקרוב יתחילו החברות היצואניות לדווח על פגיעה ברווחיות עקב שינויי המטבע, החברות יתחילו לדבר על קיצוצים ופיטורי עובדים, הדולר הנמוך יפגע בסופו של דבר בצמיחה של המשק הישראלי, וכמובן ישפיע ישירות על שוק המניות.
האם הטריגר למימושים בשוק המניות יגיע מכיוון שער הדולר?
ההשפעה הראשונה של ירידת הדולר על שוק המניות הינה מידית. רוב מחירי המניות של החברות הדואליות בשוק הישראלי נגזרות ממחיר המניה בארה"ב מתואם לשער הדולר, לכן מניות כמו טבע יורדות אוטומטית בעקבות ירידת שער הדולר.
הירידה הבאה נובעת משינוי מאקרו
השפעה על היצוא ונתוני הצמיחה, בנוסף העלאת הריבית לא תורמת לשוק המניות מכיוון שהיא מחזקת את האלטרנטיבה של ההשקעה בנכסים פחות מסוכנים, והסיבה השלישית היא ברמת המיקרו, חברות יצואניות ידווחו על ירידה ברווחיות מכיוון שההכנסות שלהם בדולרים וההוצאות שלהם בשקלים.
שוק המניות צריך רק טריגר קטן על מנת שיגיע תיקון בריא לשוק המניות,
כל הגורמים הנ"ל יגרמו לתיקון בשווקים, אבל התיקון יהווה הזדמנות להגדלת הרכיב המנייתי, השוק הישראלי נסחר ברמות מחירים סבירות, אין אלטרנטיבה אטרקטיבית להשקעה.
השווקים בעולם נמצאים במגמה חיובית, הריביות בעולם עדיין נמוכות, ההתאוששות בארה"ב לא תהיה מהירה וכך גם במדינות אירופה, עונת הדו"חות מתחילה ומציגה את רווחי הרבעון הקודם ולכן הכסף ימשיך לזרום לשוק המניות.
בבחירת המניות להשקעה צריך לבחור חברות שאינן מושפעות מירידת שער הדולר, והמכירות שלהן מבוצעות בעיקר בשוק המקומי או מנגד חברות יצואניות שמבצעות הגנות מתמשכות על שער הדולר, כמו כן עדיף להתמקד בחברות שמחלקות דיבידנדים גבוהים ולהתחיל להתמקד במניות השורה השניה והשלישית ממדד ת"א 75 והיתר.
הכותב הוא אושר טובול, משנה למנכ"ל גאון טרייד
*** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
