בית ההשקעות מיטב מפרסם היום (א') את הסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס המודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל הגדולות בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל בין ה- 8 ל- 15 בכל חודש. כתבת סיקור שנייה יוצאת באמצע-סוף החודש ומסכמת את התשואות בפועל.

מדד "מיטב" לקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות באוגוסט 2007 מצביע על תשואה שלילית נומינלית ברוטו משוקללת של כ- 3.0%- עד 2.6%- המייצגת תשואה ריאלית שלילית נטו של כ- 4.2%- עד 3.8%-. זאת, על רקע מדד יולי שעלה בשיעור ניכר של 1.1% ודמי הניהול הנגבים. נזכיר, כי התשואה הריאלית של קופת גמל נמדדת בהשוואה למדד הידוע ולא לפי המדד בגין.

הירידות בשוק המניות בישראל ותיסוף השקל שפגע גם בתשואה של שוקי המניות בחו"ל, יחד עם מגמה שלילית באג"ח הקונצרניות תרמו חלק נכבד ביותר לתשואות השליליות, שצפויה לרשום תעשיית קופות הגמל, אומרים במיטב. אגרות החוב הממשלתיות השקליות, שרשמו דווקא עליות, לא הצליחו להציל את המצב.

"מכירת החיסול" שהחלה ביולי, בצל משבר האשראי העולמי, נמשכה גם באוגוסט, כך שחודש סוער, רצוף טלטלות ומעברים מעליות חדות לירידות חדות עוד יותר, עבר על בורסת תל אביב. במיטב מציינים, כי נראה שהמשקיעים בחרו להתמקד במגמת המסחר בבורסות העולם ובהתפתחויות המשבר, ולא התרגשו מנתוני המאקרו החיוביים ומהדוחות הכספיים הטובים שהמשיכו להתפרסם בשוק המקומי.

בסיכום חודשי ירד מדד ת"א 25 ירד ב- 5.7%, מדד ת"א 100 ירד ב-6.2% ומדד ת"א 75 ירד בשיעור של 6.9%. מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, סיים את החודש בירידה של 5.7% ואילו מדד יתר 120 ירד בשיעור ניכר של 9.0%. כמו כן, מדד ת"א נדל"ן 15, רשם ירידה חדה במיוחד של 9.6% ומדד הבנקים ירד ב- 4.8%.

איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירדו בחודש אוגוסט ב-0.2%. האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 0.1%, האג"ח הבינוניות ל-5 עד 7 שנים והאג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים ירדו ב-0.9%, כל אחד, ואילו אגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים הוסיפו 0.7%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד ירדו בשיעור של 0.6%. מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות עלה ב- 0.6% והוא מייצג עלייה של 1.0% בשחרים (כאשר השחרים הבינוניים לטווח של 2 עד 5 שנים והשחרים הארוכים לטווח של יותר מ- 5 שנים עלו ב- 1.2%, ואילו השחרים הקצרים לטווח של 0 עד 2 שנים עלו ב- 0.6%), ירידה של 0.1% בגילונים, ועלייה של 0.3% במק"מים.

באפיק המט"חי, שמיוצג בשיעור נמוך יחסית בקופות הגמל, בדרך כלל 4.0% עד 7.0% (פרט לחשיפה מט"חית עקיפה, למשל ע"י אחזקת מניות בחו"ל), רשם הדולר היחלשות מול השקל בשיעור של 4.5%. מול האירו רשם השקל תיסוף בשיעור של 5.1%. צמודי המט"ח הקונצרניים ירדו ב-4.3% וצמודי המט"ח הממשלתי (איגרת אחת בלבד) ירדו ב-5.9%.

מבין שוקי ההון בחו"ל, בארה"ב עלה מדד ה-S&P 500 ב-0.2%, באירופה רשם מדד ה- STOXX 50 DJ ירידה של 2.0% וביפן ירד מדד הניקיי 225 ב-6.3%. התשואות בבורסות חו"ל הינן במונחי המטבע המקומי, לכן, נוכח התיסוף בשקל מול מטבעות אלה, תשואת הקופות והקרנות במונחים שקליים הינה שלילית.

במיטב מציינים, כי הנתונים נכונים ל- 30.8.2007, שהוא היום הקובע עבור הקרנות והקופות בכתבה, על אף שהינו יום לפני תום המסחר במט"ח ובמניות בחו"ל.