רוב רובן של סקירותי אודות הזהב היו חיוביות ולא בכדי. המגמה בשנים האחרונות הייתה מגמת עלייה ברורה כאשר הזהב, שדוכא במשך תקופה ארוכה, יצא למסע התאוששות ובמרכזו מהלך עליות עתיר אחוזים שנשא את מחירו עד לשיא של 730 דולר לאונקיה. אלא שלכל דבר טוב יש סוף וגם מגמת העלייה של הזהב הייתה אמורה להגיע בשלב כלשהוא לידי סיום.

טכנית, המונח "סיום", יכול לקבל שתי משמעויות: סיום "זמני" או סיום "מוחלט". בכל נקודת זמן שהיא מתקיימת אינטראקציה בין השניים כאשר הנטייה היא להעדיף אחד מהם ולתת לו את המשקל הגדול יותר. בכל הסקירות האחרונות עשיתי שימוש גורף במונח "סיום זמני", כאשר ההערכה הייתה שהפסגה שנכבשה אינה האחרונה בסדרה. עד לסקירה הנוכחית. רמת השיא שנקבעה לפני שבועות מספר, נראית סיומה המוחלט של מגמת העלייה והסבירות לשבירתה כלפי מעלה נמוכה למדי.

וכל זאת למה?

ישנם סימנים רבים המופיעים לקראת סיומה של מגמת עלייה: קביעת שיא שולי ומיד חזרה כלפי מטה, ירידה במומנטום, דעיכה בהיקפי הפעילות, ועוד לא מעט סימנים אחרים. אלא שלאורך ההיסטוריה אחד מהסימנים המובהקים יותר לסיומה של מגמת העלייה זו תחילתה של תקופה תנודתית המתאפיינת בגלי עליה וירידה חזקים וחריגים.

אם נביט על הגרף המצורף הכולל את מהלך העליות שהחל עוד ב-2003, נוכל לראות שכל התיקונים הטכניים יוצרים זהות ביניהם מבחינת העומק. רוב התיקונים הטכניים נעו סביב כמה עשרות דולרים. משהו בין 50-60 פחות או יותר. הם היו חסרי תנודתיות לחלוטין. התיקון הטכני האחרון לעומתם, גרע כ-125 דולר ממחירו של הזהב בפרק זמן אפסי יחסית של 5 שבועות.

כלומר, ירידה גדולה, חריגה ומהירה לעומת כל אלו שאפיינו את הזהב מ-2003. ותהליך כזה בדרך כלל אינו מבשר טובות.

ההשלכות:

1.הדבר הראשון אותו אפשר לומר על הזהב הוא שמתקיימת עלייה ברורה בתנודתיות. אפשר לצפות בתקופה הקרובה לגלי ירידות ולעליות חדים ומהירים. מי שנהנה מרכבת ההרים הזו מוזמן לעלות לסיבוב.

2.הדבר השני הוא ירידה משמעותית בסיכוייה של רמת 730 דולר לאונקיה להישבר כלפי מעלה. אם תהיה שבירה, כנראה שהיא תהיה נקודתית ולא תחזיק מעמד לאורך זמן.

סיכום

משהו חדש עובר על הזהב. התנהגות אחרת שונה לחלוטין מזו שאפיינה אותו במהלך השנים האחרונות. לא בטוח שהדבר מבשר טובות. ההערכה היא שרמת 730 דולר תחזיק מעמד כרמת התנגדות ותשמש כגרום מדכא ובולם בכל ניסיון עליות.

מאת: אייל גורביץ'

* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.