הדולר יורד 0.2% ומגרד את השפל השנתי, "זרימת הגז תתמוך בשקל"
הדולר האמריקני ממשיך בשעה זו לאבד גובה מול השקל ומשיל 0.2% מערכו. נציין כי המטבע האמריקני צלל 8.5% מאז רמת השיא שנרשמה בחודש יולי האחרון, וכעת נסחר ברמה של 3.686 שקל. מתווה הורדת הריבית של הנגיד פישר לא בולם את התחזקות השקל, ונראה כי הסנטימנט החיובי בשווקים הגלובליים והנהירה של הציבור לנכסי סיכון פוגעת באטרקטיביות של הדולר כ"מקום מקלט" מהתנודתיות בבורסות העולם.
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות, צופה במסגרת סקירה מיוחדת שהוציא כי היחלשות הדולר צפויה להיבלם בתחום של 3.66-3.68 שקל לדולר. פריימן סבור כי צפויים ביקושי מט"ח ערים שם, זאת לאור "החשש מהסלמה בזירה הביטחונית, לצד פרישתו הצפויה של הנגיד פישר והגזירות הכלכליות שבדרך".
פריימן סבור כי בנק ישראל צפוי להתערב בשוק המט"ח ברמה של 3.6 שקל לדולר, שם צפוי בנק ישראל לשוב ולהתערב בשוק המט"ח. להערכת פריימן, היצעי היצואנים לצורך תשלומי שכר בולמים את פוטנציאל פיחות השקל בטווח הקצר, כמו גם כניסת הגז מ'תמר' שצפוי להקטין הביקוש למט"ח, "שכן עלותו של הגז נמוכה משמעותית מעלות רכישת הדלקים. מצב זה צפוי להביא לירידה משמעותית בביקוש למט"ח ועודפי ההיצע שיתקבלו יגרמו לייסוף משמעותי בשער השקל".
בהקשר זה נציין כי בנק ישראל דיווח היום כי יתרות המט"ח לחודש ינואר הסתכמו ב-78.5 מיליארד דולר, גידול בסך של 2.5 מיליארד דולר לעומת סוף החודש הקודם. הגידול נבע, בין היתר, כפועל יוצא משערוך יתרות מטבע חוץ בסך של 636 מיליון דולר לאור התחזקות האירו מול הדולר בחודש האחרון (יתרות המט"ח מורכבות ברובן ממטבע האירו והדולר ומשוערכות בדולרים) ולאור והעברות הממשלה מחו"ל בסך של כ-1.85 מיליארד דולר, זאת לאחר הנפקת האג"ח הממשלתי הדולרי בארה"ב בתחילת חודש ינואר (העברת תמורת האג"ח הממשלתי הדולרי הגדילה את יתרות המט"ח בדולרים).
בשעה זו, האירו מתחזק מול הדולר בשיעור של 0.4% לקראת פגישת בכירי הבנק המרכזי האירופי, שבמסגרתה צפוי נגיד הבנק המרכזי מריו דראגי לפרסם את החלטת הריבית ולהותירה ברמת שפל של 0.75%. "התמקדות המשקיעים תהיה במסיבת העיתונאים של דראגי, שם הוא צפוי להתייחס לנתוני הייצור החלשים בגרמניה אתמול ולהעריך האם אכן האירו קם לתחייה וההתאוששות הכלכלית ביבשת הישנה צוברת תאוצה", אמר לאתר מרקטווץ' פראקאש סקאפאל, כלכלן ב-ING שבסינגפור.
- 1.סיבוני 07/02/2013 20:54הגב לתגובה זוהשער של הדולר יבצע טיפוס מהיר מעלה בשילוב ביקושים רבים פתיחת מלחמה בחזית הגולן הדרום הרותך נסראלה שבעורף ואיראן המאיימת מניעים מהלך של לחימה למשך זמן ממושך ירוק יציב ומתחזק
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.11% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
