מי המנצח האמיתי של השבוע?
היום נדבר קצת על האירו, ה-S&P והצמד החזק של השבוע. בשבוע הקודם דיברנו על האירו דולר ומבחן האומץ שלו מול מהלך השבירה של הs&p.
המדד שבר מטה ביום שלישי את התמיכה ומאז משחק בטווח של 1403-1421. בצד השני של הגרף אנו רואים כחודש של תנועה רוחבית על רמת מחיר דומה, לכן לא צריך להתפלא אם נראה לפחות מספר נרות בודקים שוב את האזור. יחד עם התנועה של ההמדד האמריקני ב-23 לחודש גם האירו ירד. אבל מבחינה השוואתית ניתן לראות מספר הבדלים עיקריים שעדיין מראים שה-S&P חלש יותר באופן יחסי.
כפי שאנו רואים בגרף היומי, רצועת בולינגר תחתונה באירו, נכון לזמן סגירת השווקים בשישי, סגורה. לעומת הרצועה התחתונה ב-S&P שפתוחה לחלוטין כלפי מטה. המחיר במטבע האירופי נמצא עדיין מעל ממוצע נע 50 כשה-S&P שבר בצורה משמעותית מתחתיה. ה-S&P ירד מתחת לנקודה הנמוכה של הריינג' כאשר האירו עדיין לא הגיע לשפה התחתונה.
כל זה מוביל אותנו דווקא אל צמד אחר - הליש"ט דולר - הצמד המנצח האמיתי של השבוע. בזמן שה-S&P והאירו דולר סגרו נרות אדומים.
הליש"ט הצליח ליצר נר ירוק, לרגע בעצם נבין למה הוא כל כך משמעותי:
הפתילה של הנר מחלקו התחתון מצאה תמיכה בתיקון השליש של הגרף השבועי, לאחר מכן המחיר קפץ מעלה וסגר מעל הפתיחה של השבוע הקודם, מעל ממוצע נע 5 ועל אזור קו המגמה שיורד מהשיאים. להפנות חץ אל קו המגמה. כל עוד השבוע הקרוב יסגור נר ירוק שמעל לגודל מממוצע הנרות האחרונים, רצועת בולינגר עליונה חץ לרצועת בולינגר תשאר פתוחה ותמשיך לסמן את הפוטנציאל של המחיר לעבר הפריצה של השיא האחרון ב-1.6310
תנועת המחיר ברמה היומית
בזום אין לרמה היומית אנו רואים מספר פרמטרים שעוזרים לנו עם ניתוח כיוון התנועה הצפויה. מהבט התבניות הגרפיות, יש לנו תעלה מתרחבת יורדת שהשפל האחרון שלה כבר התרחק מהקו מגמה התחתון. מצב זה מרמז על ההתעייפות של הדובים בשוק ורצון של השורים להרים את המחיר, הסטטיסטיקה של תעלות מהסוג הזה אומרת שקרוב ל-80% מהזמן מתבצעת פריצה מעלה. בנוסף אם נתבונן על המתנד הסטוקסטיק ושני השפלים האחרונים - אנו יכולים לזהות סטיה שורית מובהקת.
כמובן אם נחזור לרצועות הבולינגר אנו רואים שהשפל האחרון סגר בתוך הרצועות. השפל שלפני סגר נרות מחוץ לרצועה התחתונה, דבר שמעיד על ירידת הוולטיליות כלפי מטה. אם ננסה לצרף את כל המרכיבים האלו יחד עם כח התנועה של המהלך השורי האחרון טרום היווצרות התעלה ושני נרות ה"מרבוזו", שהם שני הנרות הגדולים של יום רביעי וחמישי בתוך התעלה,
להראות את שני נרות הירוקים הגדולים האחרונים בגרף היומי, יש פוטנציאל לונג יפה גם לשחקני הגרפים הקצרים יותר של גרף 4 שעות ומטה.
עם סימני סיום התיקון מהרמה הנוכחית עד תיקון שני שליש של המהלך העולה, שהוא גם המספר העגול 1.6 יהיה אפשר להשתלב בתנועה כלפי מעלה, לקצרי הטווח לכיוון רצועת בולינגר העליונה בגרף היומי להקרין גרף יומי ובמידה והרצועה תפתח היעד פיבונאצ'י הקצר הוא 1.6250 בשלב הבא 1.6415 ולאחר מכן 1.6550. לעומת זאת מהכיוון התחתון אם המחיר ירד מתחת ל-1.6 כדאי להוריד את האצבע ממהדק ולחכות להזדמנות אחרת.
הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה
הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?
שער הדולר בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל. הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף -0.07% עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.
הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.
השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר
הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות.
לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.
- כלל טיפסה 3.8%, מגדל עלתה 3.6%; נאוויטס צנחה 4%; ת״א 35 איבד 1%
- הבנקים זינקו; מדד ת"א 35 עלה ב-1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה.
