ברנד בדוחות חלשים - ההכנסות יציבות; שחיקה במדדי הרווחיות
ברנד חברת ברנד, שלאחרונה התמזגה עם מרגל מערכות מדווחת על תוצאות חלשות לרבעון הראשון. ההכנסות נותרו יציבות על סך של כ-16 מיליון שקל. שאר מדדי הרווחיות התכווצו בחדות לאור ירידה ברווחיות הגולמית. הרווח נקי שולי הסתכם ב-38 אלף שקל.
הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו ב-16.3 מיליון ברבעון בדומה להכנסות ברבעון המקביל. מחזור המכירות ברבעון הראשון של 2021 כולל מחזור של 7.6 מיליון שקל במגזר האנרגיה שלא היה קיים אשתקד ומנגד ירידה בסכום דומה במגזר המערכות. הירידה במגזר המערכות נובעת בעיקר מהיקף פרויקטים משמעותי ברבעון הראשון של 2021 שנמצאים בשלבים התחלתיים או סופיים, בהם היקף התקדמות העבודה במהלך הרבעון נמוך יחסית.
הרווח הנקי ברבעון הראשון התכווץ לסך של 38 אלף שקל, בהשוואה לרווח של 1.97 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
לקריאה נוספת:
> ברנד: חוזים פוטנציאליים בהיקף של חצי מיליארד שקל
> ברנד החדשה: עסקה בהיקף 112 מיליון שקל להקמת מתקנים סולאריים
> ברנד החדשה - צופה מכירות של 230 מיליון שקל בשנה הבאה
כיווץ בשורת הרווח הגולמי והתפעולי
הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-2.7 מיליון שקל, ירידה 46% לעומת 5 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה ברווח הגולמי נובעת בעיקר משיעורי הרווחיות במגזר האנרגיה בו חל גידול משמעותי במחזור המכירות אשר הינם נמוכים ביחס לשיעורי הרווחיות במגזר המערכות בו חלה ירידה במחזור המכירות.
- ברנד: "2025 היא שנת השינוי, ב-2026 נראה את הפירות"
- ברנד: הפסד של 6 מיליון שקל למרות גידול פי 3 בהכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי ברבעון הסתכם בסך כ-300 אלף שקל בהשוואה ל-3 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה ברווח התפעולי נובעת מהירידה ברווח הגולמי.
מניית החברה טיפסה ב-17% מתחילת השנה, השווי שוק של החברה נכון לסוף המסחר עומד על 271 מיליון שקל. ההון העצמי של החברה מסתכם ב-137 מיליון שקל נכון לסוף הרבעון הראשון.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
