רשות ניירות ערך צריכה להתערב: חברות מריצות את המניות של עצמן כדי להישאר במדדים - בונוס ביוגרופ שנפלה ב-40% בחודש האחרון כדוגמה
נתחיל מהסוף - רשות ניירות ערך חייבת לחקור מקרים של הרצת מניות רגע לפני עדכון המדדים.
ועכשיו נסביר. בכל חצי שנה הבורסה מעדכנת את המדדים שלה וקובעת איזה חברות יהיו במדדים המובילים, כמו ת"א 35 או ת"א 125 וכו'. וכאן מתחילה הבעיה. כי יש חברות שלכאורה מנסות בכל הכוח להישאר באותם מדדים, ויש חברות שמנסות בכל כוחן להיכנס למדדים. צפו בווידאו המלא:
למה? כי הגופים המוסדיים שעוקבים אחרי המדדים צריכים לקנות את כל המניות שבמדד. כניסה למדד משמעותה כסף גדול שייכנס לנייר הערך. יציאה מהמדד - פירושו כסף גדול שייצא מנייר הערך וממילא המשמעות גם יכולה להיות ירידה בשווי החברה. ואז כשהחברה תרצה לגייס כסף היא תקבל הרבה פחות מזומנים, ולחברות מסוימות זה מאוד משמעותי. ולכן ישנן חברות שעושות הכל כדי להיכנס או להישאר במדדים.
היו אנשים שישבו על הסיפור הזה בכלא אבל התופעה הזאת חיה ובועטת גם עכשיו ויש חברות שפועלות בצורה מביכה ולא נעימה. לפני עדכון המדדים האחרון למשל, חברת בונוס ביוגרופ 0% העבירה בסיטונאות הודעות לבורסה: מימוש אופציות של גופים, רכישות של המנכ״ל ובעלי עניין, הודעות על התקדמות בקורונה. בשלושה חודשים החברה שלחה 10 הודעות לבורסה, ובשבוע וחצי שלפני המועד הקובע? החברה פרסמה עשר הודעות. לא סביר סטטיסטית. אולי זה כשר, אבל זה מריח לא טוב.
בסופו של דבר בונוס ביוגרופ נשארה במדד, אבל לכם המשקיעים זה עלה הרבה כסף. כי הגופים המוסדיים המשיכו להחזיק את בונוס ביוגרופ ומאז המועד הקובע, השלושה עשר בינואר, היא צללה ב-40%, וזו גם פחות או יותר התשואה שלה מתחילת השנה. זה רק מראה שכל הניסיון שלה, לכאורה, להישאר במדד בשבועות האחרונים אולי הצליח לחברה - אבל פגע במשקיעים.
כאמור, זו רק דוגמה. בונוס ביוגרופ לא לבד (הנה עוד כמה). הרבה מאוד חברות עושות את הטריקים האלה וכתבנו על זה. זה בעייתי, זה לא תקין וזה פוגע במשקיעים. חלקן נמצאות בתחום האפור, חלקן עושות מעשים אסורים שלא צריכים לקרות בבורסה. וכמו שאמרנו - רשות ניירות ערך חייבת להתערב.
לקריאה נוספת:
>>> האם אנרג'יקס מגייסת 335 מיליון שקל כדי להישאר במדד ת"א 35?
- 27.הבורסה בישראל זה קרקס אחד גדול , מה שעלה הרבה גם ירד הרבה. (ל"ת)הבורסה בישראל מנופחת ביותר 14/02/2022 05:20הגב לתגובה זו
- 26.עוז הדר 10/02/2022 07:39הגב לתגובה זוישנן חברות שעוסקות הערך המניה, בעיקר בגלל סדרות אופציות העומדות למימוש. גם במטרה להיכנס למדדים. הן משתמשות בעיקר בקבוצות טלגרם, טוויטר, פייסבוק, על ידי חברות של קשרי משקיעים או אנשי יחסי ציבור של שוק ההון. אין עם זה בעייה חוקית, אבל צריך מאד להיזהר. הסימנים הם ריבוי הודעות, לבורסה, לעיתונות, ושיח ברשתות החברתיות. הדוגמה ההפוכה, היא חברות מצטיינות, שנעלמות מהציבור. חברות עם שווי גבוה מאשר השווי הבורסאי. גם זה לא בסדר. לדוגמא, גמלא הראל, שנסחרת בחצי המהווים שלה, או חברות של רשימות שימור, עתירות בכספים, כמו ג'י אפ סי. הן להבדיל, פוגעות במשקיעים, משום שהן נשארות מתחת לרדאר.
- 25.משלם המיסים 09/02/2022 14:48הגב לתגובה זובגלל התחמנות היהודית , שתמיד רוכבת על גב המשקיעים הישרים , ובסוף מנצלת אותם , לכן אני משקיע רק בתעודות סל וקרנות סל , של חו"ל . שם הפיקוח והעונשים בהתאם , ומקבלים תשקיף נכון וצודק .
- 24.נועם 09/02/2022 14:47הגב לתגובה זוהרצת מניות היא פעולת מסחר פיקטיבית שמטרתה להעלות את ערך המניה. מה הקשר לפרסום מידע בצפיפות גבוהה או לפעולות עסקיות שמטרתן להעלות את ערך המניה? שהמשקיעים יחליטו מה לעשות עם המידע. הסיבה האמיתית לצניחת המניה היא הסוחרים והמשקיעים שמכרו בעקבות הכתבות המשמיצות.
- 23.אין כזה דבר רשות - הם לא עושים כלום (ל"ת)גידי 09/02/2022 12:54הגב לתגובה זו
- 22.משקיע 09/02/2022 10:42הגב לתגובה זוזה אתה כותב הכתבה שהפיל את בונוס. אם היתה הרצה אז היא שלך. כלפי מטה. בונוס אחת החברות הטובות. לא היה גיוס אחד מתחת למחיר המניה שלא כמו הרבה חברות שמועכות את המניה שלהן עם ההנחות הגדולות בגיוסי המשנה. בונוס חברה רזה שמתנהלת באחריות ולא שופכת כספים לכל עבר והכי חשוב עם פוטנציאל ענק ויחודי. אבל מה כל זה משנה אם אתה סוחר טכני אינטרסנטי?
- המניה נפלה לפני הכתבה.למה סתם להגיב שטויות. כתבה נכונה (ל"ת)שמעון לביא 09/02/2022 12:12הגב לתגובה זו
- משקיע 09/02/2022 13:28אז מה נכון בכתבה? מה זה משנה מתי מפרסמים ידיעה? העיקר שהיא נכונה ולא דלפה לפני כן. מה לא לגיטימי בלעשות פעולות בתזמון שיתאים לעסק?
- 21.מספיק עם הנאיביות. ביי בק זו לא אמא של הרצת מניות??? (ל"ת)יובל 09/02/2022 09:38הגב לתגובה זו
- 20.אתם לא אובייקטיביים.. הם עושים עבודה עיתונאית (ל"ת)יוני 09/02/2022 09:04הגב לתגובה זו
- תכלס. כל הכבוד לביזפורטל (ל"ת)אבי כהן 09/02/2022 12:12הגב לתגובה זו
- 19.רועה חשבון 09/02/2022 08:44הגב לתגובה זוזאת לא בורסה , זה מקום של הרצות ופגיעה במשקיעים התמימים .יאללה צאו לעבוד ותכניסו לכלא את כל הנוכלים
- 18.נאור 08/02/2022 22:37הגב לתגובה זוביז פורטל יצאתם קטנים . אם אתם רוצים שנתיחס אליכם ברצינות אסור לכם לכתוב כתבות שמערבות שם של חברה ספציפית כשהכתבה מדברת על מגמה בכל החברות. זה לא מקצועי ומריח מסריח
- זה לא כל החברות. אבל יש כמה. ויש לה פה קישורים (ל"ת)שמעון 09/02/2022 12:13הגב לתגובה זו
- 17.סקפטי 08/02/2022 21:30הגב לתגובה זוכתבה מגמתית. מישהו בעל אינטרס עומד אחרי הכתבה הזו
- 16.סקפטי 08/02/2022 21:29הגב לתגובה זוזה שאתה כותב על חברה ספציפית לפתוח בחקירה תביא עובדות . אם אין אתה בעל אינטרס!!!. לשבת אחרי מקלדת מלכלך בחסות הטייטל והאינטרס שמתחבא...בסוף זה יתגלה....
- 15.אידיוט 08/02/2022 20:46הגב לתגובה זובורסה רמאות. הרמאות הגדולה ביותר שנוכלים המציאו.
- 14.אריה נתנאלי 08/02/2022 20:43הגב לתגובה זועולה כאן ריח חזק של כתבה מגמתית שמטרתה השפעה על שער של מניה, לתשומת לב הרשות.
- שמעון לביא 09/02/2022 12:13הגב לתגובה זוכדאי לדעת עובדות לפני שכותבים שטויות...
- 13.ומי הריץ את 08/02/2022 20:02הגב לתגובה זועובדה שהם התרסקו גם .
- 12.הרשות לניירות ערך 08/02/2022 20:01הגב לתגובה זוהיא דרשה לדעת מי עשה שורט על כיל וח"ל והתעשר מי ידע על הכוונה של לפיד לא למכור את כיל . דרשה תשובה ואיימה שתפנה לבית משפט ולא קיבלה תשובה גם לא פנתה לבית משפט. ברור שהחברים של לפיד ידעו והתעשרו . השחיתות של לפיד פחלון וסער זועקת . ועדת בכר זה רמאות על גב הציבור . העיקר לפיד עלה לגדולה בגלל מפגרים שבחרו בו .
- 11.דמו 08/02/2022 18:37הגב לתגובה זוכל ההודעות של בונוס בחודשים האחרונים היו אמיתיות ונכונות לרבות ההתקדמות בנושא התרופה לקורונה והגדלת ההשקעה של קרן הסיכון במניות החברה .אז מה האינטרס שלכם בפירסום דוקא נגדה בכתבה היום אחרי בלימת הירידות והתיקון החד בשער אתמול ? ולא למשל תרגילים מסריחים באמת למשל של מבצעי הנפקות בשניה האחרונה של חברה שנשארה במדד על חשבון דלק קידוחים ? או דוגמאות דומות.
- 10.אלמוג 08/02/2022 17:45הגב לתגובה זוכמו שכתבתם שכל הסוכנים נוכלים ורמאים.
- כי כל הסוכנים תכמנים (ל"ת)אנונימי 08/02/2022 19:00הגב לתגובה זו
- 9.קולומבוס (ל"ת)יוסי ק 08/02/2022 17:29הגב לתגובה זו
- 8.בקשר לבונוס 08/02/2022 17:17הגב לתגובה זויש מלא חברות למה דווקא מדבר על בונוס מה האינטרס שלכם ללכלך ככה שום כתבות לא יצאו לפני העדכון תסתכלו במאיה למה לשקר
- 7.כלכלן 08/02/2022 17:11הגב לתגובה זוכדאי לבדוק מי התכונן לכתבה הזאת
- 6.העומד בשער 08/02/2022 17:11הגב לתגובה זוהיא צנחה 40% בחודש מאז ולא "ממש" אחרי ה-13.1.
- 5.אריה 08/02/2022 17:05הגב לתגובה זולא יתכן שרק השם של בונוס יופיע בכתבה כאשר נכתב שיש עוד הרבה חברות שעושות אותו דבר.
- 4.הנדסה פיננסית והשחלת המוסדיים 08/02/2022 16:50הגב לתגובה זוהנדסה פיננסית והשחלת המוסדיים
- 3.הנדסה פיננסית והשחלת המוסדיים 08/02/2022 16:50הגב לתגובה זוהנדסה פיננסית והשחלת המוסדיים
- 2.פרי 08/02/2022 16:50הגב לתגובה זוכרגע מחירה הוא בגדר חלום אתמול ביקרו את החברה שווי שלה אמור להיות לפחות מינוס 50 אחוז ועוד למטה
- 1.משקיע 08/02/2022 16:40הגב לתגובה זואולי שווה לבדוק מי נכנס לשורט במניות כאלה לפני שהוא מפנה את תשומת הלב של הכתבים לעוולות הנוראות.
- ציון 08/02/2022 22:17הגב לתגובה זוזאת הבעיה הכי גדולה שנותנים במה כזאת בעמוד הראשון ממש בושה לכתב אני אפילו לא רוצה לקרוא בשמו למה הבורסה נותנת יד לדבר כזה עם באמת יש בעיה אז למה הבורסה לא מפרסמת ממש חבל
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0% ו- נובה 0% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם טבע 0% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0% ב-2.4% כשמנגד קמטק 0% ו נובה 0% צפויות לעלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
