תמלילי הפד' נחשפו: הבכירים מכירים בכך שהם יוצרים בועה

אמש פורסמו התמלילים של פגישת הפד' מאוקטובר 2012 שחושפים: לפד' יש פוזיציות שורט על מדד הפחד, יו"ר הפד' הבא בוידוי מדהים
עמית טל | (28)

אחד הטרנדים הבולטים של השנים האחרונות בוול סטריט היה מכירה בחסר של התנודתיות  בשווקים. מדד ה-VIX המודד את סטיות התקן במדד ה-S&P500  סגר אמש ברמה של 9.2 נק', קרוב לרמת השפל כל הזמנים. ב-2017 שבר המדד שיאי כל הזמנים במספר הימים שבו נסחר מתחת לרמת 10 הנק', רמה המסמנת אדישות/אופוריה מצד הסוחרים בוול סטריט. היום נראה כי לפדרל ריזרב יש תפקיד מרכזי בסיטואציה הנוכחית.

אמש נחשפו התמלילים של פגישת הפד' באוקטובר 2012, מספר חודשים לאחר שהבנק השיק את תוכנית הרכישות ה-3 שלו מאז המשבר הכלכלי. מהשיחות משתמע כי לפד' יש פוזיציות שורט על התנודתיות בשווקים(VIX). מי שעומד במרכז השיחות הוא יו"ר הפד' הבא - ג'רום פאואל.

פאואל באותו הזמן חשש במיוחד בנוגע לתוכנית היציאה מתוכניות הרכישות והצמצום של המדיניות המוניטארית:" כאשר יגיע הזמן למכור, או אפילו להפסיק את הרכישות, התגובה בשווקים עשויה להיות חזקה במיוחד. יש מספר תרחישים ליציאה: הקטנה של המאזן בכ-1.2 טריליון דולר במשך 60 חודשים, כלומר 20 מיליארד דולר בכל חודש, וזה דבר בר ביצוע. דרך נוספת להסתכל על התהליך (הצמצום) היא לא כל כך מכירה או משך הזמן, אלא גם לפרוק את פוזיציות השורט על התנודתיות שיש לנו"

הקטע המלא של דברי פאואל במהלך ועידת הפד'

 

נראה כי התחושות הרבות של סוחרים כי שוקי המניות התנתקו מהמציאות ומתנהגים רק לפי גחמות של בנקים מרכזיים, מקבלים הערב חיזוק משמעותי מהפרסומים האחרונים. אם אכן הפד' מחזיק פוזיציות שורט על התנודתיות, שוק חופשי זה בטוח לא!

אם זה לא היה מספיק, ג'רום פאואל חושף למעשה את אסטרטגיית הפד: "אני חושב שאנחנו בעצם בנקודה של עידוד לקיחת סיכונים, וזה נותן לנו מרווח זמן. המשקיעים באמת מבינים עכשיו שאנחנו נהיה שם כדי למנוע הפסדים חמורים. אמנם זה לא מקל עליהם להרוויח כסף, אך יש להם תמריץ לקחת סיכונים נוספים, והם עושים זאת. בינתיים, אנחנו נראים כאילו אנחנו מנפחים את בועת האשראי שתביא לבסוף להפסדים גדולים כאשר הריביות יעלו. ניתן לומר כי זו האסטרטגיה שלנו".

הוידוי המדהים של יו"ר הפד' הבא:

לתמלילים המלאים של הפד'- לחץ כאן

יהיה מעניין בתקופה הקרובה לשמוע כיצד יו"ר הפד' הבא, ג'רום פאואול, יגיב לפרסומים האחרונים ולשאלות הרבות העולות כעת.

תגובות לכתבה(28):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 23.
    ריאלי 06/02/2018 13:01
    הגב לתגובה זו
    אני במשך שנים הפסדתי בפוזיציה של לונג על הויקס. החל מ 2012 הפסדתי 95% בתוך שנתיים כמובן שאם הפד נגדי באופן לא גלוי ומפורסם אפסיד.
  • שורטיסט 06/02/2018 22:06
    הגב לתגובה זו
    אתמול הלונגים עלו טרם הסגירה
  • 22.
    מנס 08/01/2018 14:49
    הגב לתגובה זו
    אבוגון
  • 21.
    אחלה ברבור 07/01/2018 18:03
    הגב לתגובה זו
    ב18
  • 20.
    אורן 07/01/2018 14:30
    הגב לתגובה זו
    זה לא וידוי, זו התקפה (מוצדקת) על המדיניות ההזויה של ניפוח אינסופי
  • 19.
    יוסי 07/01/2018 11:38
    הגב לתגובה זו
    שנה שעברה נאסדק עלה קרוב ל 30 אחוז , היו שהשקיעו והרוויחו ויש את הבכיינים שלא מסוגלים לברוויח כסך רק להתבכיין.
  • 18.
    בזיעת אפך 07/01/2018 11:18
    הגב לתגובה זו
    ולא מעיסקי אויר. הבנתם ישרפו לו הידיים בסוף המשקיעים האחרונים להכנס אחלה בעיטות יחטוף רציתם כסף קל ?
  • 17.
    טמבלים 07/01/2018 11:09
    הגב לתגובה זו
    תרדו יא מסטולים זה אשכרה וויסות השווקים הבנקים יברחו תשארו אתם גלמודיםםםם עם ניירות לשירותים
  • 16.
    לא תלמדו 07/01/2018 09:00
    הגב לתגובה זו
    האחרונות אז ממה תלמדו תלמדו מבעיות ממכות קשות יקחו לכם תכסף יקחו לכם תכסף ראו הוזהרתם ראו זהרתם רווחי עתק במניות רק בשנה וחצי אחרונות כ-30 טריליון דולררררר בועות מחרידות יצרו הבנקים המרכזיים ועתידים להכניס שמת 18 למשבר כלכלי אדיררררר
  • 15.
    חוסו חוסו 07/01/2018 08:56
    הגב לתגובה זו
    שימרו את הכסף נוכלים הבנקים המרכזיים יברחו תשאירו עם ניירות שיקרסו במקרה הטוב 50% ובמקרה הרע לא ישאר כסף יתרתכם 0 או אף מינוס מינופים במניות יסגרו אוטומטית עי הבנק כך יהיה נוסבו נוסו
  • 14.
    כסף רודף 07/01/2018 08:53
    הגב לתגובה זו
    שתויים רדו מהגג רדו הכל חארטה של הבנקים הגדולים כסף לא מוצאים ברחוב ולא קוטפים מהעץ שמעתם שמעתם בזיעת אפך תאכל לחם הבנתם לא תזיעו לא תעבדו הכל רווחי אויר עסקי אויר תבינו את זה בבעיטות בבעיטות דעתי שנת 18 הפיצוץ הגדול כך היה תמיד כך היה ב2000 כך היה ב07 הגרוע ביותר 1929 סופר סופר בועה היום רק סופר בועה בועת הזהב התפוצצה מסמן בועת הנפט קרסה בועת האגחים בפיצוץ הפסדי ענק בועת המניות דעתי ב18 18 18 18....
  • 13.
    כסף רודף 07/01/2018 08:46
    הגב לתגובה זו
    פיננסיים מוצרי צריכה כולה צמיחה בלוף הסוף תהום תהום ראו פיצוץ בועת אגח ארהב עליית תשואה תגיע ל4% הכל יתפוצץ
  • 12.
    הבועה 07/01/2018 08:41
    הגב לתגובה זו
    עולם לפני שנה וחצי כ60 טריליון דולר כעת 90 טריליון דולר רווחים "על הנייר "של 30 טריליון דולר וואלק "על הנייר" זוכרים על הנייר רווחים שיתנדפו יתנדפו יתנדפו .....
  • 11.
    הבועה 07/01/2018 08:39
    הגב לתגובה זו
    לוקחים טריליוני דולרים אשראי יוצרים צריכה מכל סוג שהוא כולל צריכה ממשלתית אשראי ענק לקוראים לזה צמיחה צמיחה של אשראי ענק אינה צריכה היא תתפוצץ חזק חזק כמו ב07
  • 10.
    הבועה 07/01/2018 08:36
    הגב לתגובה זו
    משבר כלכלי אדיר בפתח קחו תכסף ברחו הספינה תתבע כך היה טרום 2000 כך היה טרום 07 מעטים מעטים התריעו כולם חגגו במסיבה כמו שאמר מיודענו פישר כולנו היינו בחגיגה אז יאללה פיצוץ בוםםםםם טראח הבועה הגדולה בהיסטוריה
  • 9.
    דן 07/01/2018 07:47
    הגב לתגובה זו
    מפחיד .
  • העכברי (ל"ת)
    העכברים 07/01/2018 18:02
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    אלי 07/01/2018 00:15
    הגב לתגובה זו
    וכל עוד הריבית נמוכה , השווקים ימשיכו לעלות. פשוט כי אין אלטרנטיבות אחרות.
  • חהחהחה 07/01/2018 11:06
    הגב לתגובה זו
    לישכת הסעד תומכים בעניים ולא בעשירים נברח תשארו עם ניירות
  • 7.
    זה לא שוק כי אם קזינו מושחת (ל"ת)
    חגי 06/01/2018 22:42
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    מפחיד (ל"ת)
    דן 06/01/2018 22:36
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    A 06/01/2018 22:00
    הגב לתגובה זו
    אם למשל לפד יש שורט על תנודתיות, זה אומר שהפד מאמין ששווקים יעלו כיוון שהתנודתיות אם היא גבוהה היא מצביעה על פחד ועל ירידות קרבות, ואם הפד מאמין שהתנדותיות תרד קרי הפחד יתמתן אז שווקים עולים וזה בסדר שגם מאמינים ששווקים ימשיכו לעלות (יותר בטוחים בכך)
  • לא הבנת 11/01/2019 19:48
    הגב לתגובה זו
    הוא עושה שורט לא כי הוא מאמין, אלא כי הוא ידאג לכך שהשוק לא יירד על ידי רכישות. אין לאף גוף את העוצמה של הפד, לכן אם הוא נכנס לשורט- הוא ידאג שהשוק לא יירד אבל, וזה האבל הגדול- ההמנעות מהירידות היא מלאכותית על ידי רכישות הפד והיא יוצרת בועה כי העליות של השוק אינן משקפות את הערך הכלכלי האמיתי של המניות. מכאן הבעיתיות
  • 4.
    דור 06/01/2018 21:57
    הגב לתגובה זו
    לא נמאס לך? יצאת פיתה שנים על גבי שנים חאלס כבר עם השחור הזה.
  • אסף 07/01/2018 11:37
    הגב לתגובה זו
    תלמד להעריך דעות ששונות משלך! אתה מעדיף לשמוע רק את אותם הדעות כמו שלך?
  • 3.
    אפשר רק הסבר למה זה לא שוק חופשי? (ל"ת)
    גורי 06/01/2018 21:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כלומר 06/01/2018 21:35
    הגב לתגובה זו
    תחת השמש הפד מנפח יוצר בועת אשראי מפלצתית ומחכה לפיצוץ המשקיעים מתנהגים כמו טרום משבר 07 או טרום משבר הדוט קום 2000 לכן מתקרב הפיצוץ שיגרום להפסדי ענק להזכיר אין כסף על הריצפה ולא קוטפים מהעץ רווחי עתק וכולם מעליית ערכים לחברות לפרטיים לכולם מי ישלם? שולמן ישלם תמחיר
  • 1.
    יוסי ישראל 06/01/2018 21:18
    הגב לתגובה זו
    שוק בהגדרה הינו מקום מיפגש של קונה ומוכר מרצון היצחקתם הגדרה שוק הינו מפגש של קונה ומוכר מרצון קונה מרצון הצחקתם בנקים מרכזיים קונים מרצון ממש הכל מבויים יוצרים יש מאין תכונה השמורה לבורא עולם ולו בלבד אז מה יהיה הסוף תוהו ובוהו וחושך על פני תהום לא פחות
TV

האיש שהוא היזם-מהפכן הגדול בדורנו, מסמן מטרות - ואיך חמאס הוצג כדוגמה?

מכוניות מעופפות? ממש לא, האיש שמגשים חלומות ועל הדרך מטריף את וול סטריט - בראיון שחובה לראות
יוסי פינק |
נושאים בכתבה אלון מאסק
בשבוע החולף התיישב אילון מאסק לראיון של 40 דקות ב'טד'. לבן אדם הממוצע מסביב לעולם השם הזה אילון מאסק לא אומר הרבה, אבל מדובר אולי ביזם מהפכן הגדול בעולם מאז לכתו של סטיב ג'ובס. מאסק בן ה-45 שנולד בדרום אפריקה והיגר לקנדה כשהיה בן 17 (במטרה להתחמק משירות צבאי), הוא מנכ"ל ומייסד ענקית הרכב החשמלי טסלה, מנכ"ל ומייסד חברת השיגורים לחלל ספייס-X, יו"ר ומייסד חברת סולאר-סיטי שעוסקת בפיתוח אנרגיה סולארית, מנכ"ל ומייסד חברת Neuralink שמפתחת ממשק ממחושב להשתת מוח ועוד ועוד. בעבר הוא ייסד את ענקית התשלומים אונליין PAYPAL שנמכרה ב-2002 ל-eBay בסכום של 1.5 מיליארד דולר. בניגוד להרבה מאוד יזמים-חולמים אחרים, מאסק הוא מהזן שמגשים. את חברת טסלה הקים מאסק ב-2003 מתוך חזון שבעתיד (הלא רחוק) מרבית המכוניות בעולם יהיו מכוניות חשמליות). בשנת 2012 השיקה טסלה את דגשם S, המכונית החשמלית הראשונה של החברה, והתגובות היו מדהימות. אמנם החזון של מאסק עדיין רחוק מלהתממש, אבל מבט על שווי השוק של טסלה כיום מבהיר מה חושבים המשקיעים לגבי עתיד תעשיית הרכב. שווי השוק של טסלה כיום עומד על 52.5 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של פורד למשל עומד על 45 מיליארד דולר ושל ג'נרל מוטורוס עומד על 52 מיליארד דולר. כלומר החברה שייסד מאסק רק בעשור הקודם, כבר הינה בעלת שווי שוק הגבוה מ-2 ענקיות הרכב הוותיקות שנוסדו 100 שנים קודם לכן. לפי הערכות, הונו האישי מוערך במעל 15 מיליארד דולר, מה שמכניס אותו לרשימה היוקרתית של 100 האנשים העשירים בעולם. אבל אם צריך לנחש, הוא עוד יטפס במעלה הרשימה. כאמור, לפני מספר ימים התיישב מאסק ל"שיחה על העתיד", שיחה שהיא אירוע חובה לצפייה. "אנחנו מנסים לחפור בור מתחת ללוס אנג'לס, שיהיה בתקווה ההתחלה של מערכת 3D של מנהרות שייתנו פתרון לגודש בכבישים. אחד הדברים שהורגים את הנשמה זה פקקי התנועה, זה משפיע על אנשים בכל מקום מסביב לעולם (בדגש על לוס אנג'לס), זה גוזל חלק כ"כ גדול מהחיים, זה נורא", כך אמר מאסק בראיון והציג באמצעות סרטון הדמייה את הפיתרון שלו - מערכת מנהרות מתחת לאדמה שבהן מכוניות מושאות על גבי פלטפורמה ומועברות מנקודה לנקודה במהירות של מעל 200 קמ"ש. מאסק מדגיש כי אין מגבלה למספר המנהרות שניתן לחפור, וכל שכבה תביא להקלה נוספת שעומס שבכבישים שעל פני השטח. כאשר שואל אותו המראיין, האם העלות הגבוהה של חפירת המנהרות לא תפיל את הפרויקט הזה, משיב מאסק כי הוא מסכים שכרגע העלות נראית גבוה ומציין את הארכת ציר הרכבת התחתית בלוס אנג'לס ב-2.5 מייל בלבד שעלתה כ-2.5 מיליארד דולר, כלומר העלות הייתה מיליארד דולר למייל. עם זאת, טען מאסק כי ניתן לבצע שורה של צעדים שיביאו להפחתה משמעותית בעלות חפירת המנהרות. אחד הדברים עליהם מדבר מאסק הוא הצרה של גודל המנהרה, לגודל שיאפשר גישת חירום למקרה של תאונות. המראיין שוב מקשה ושואל את מאסק מדוע הפיתרון הוא לא מכוניות מעופפות? "אני מחבב מאוד דברים שעפים, ולראייה יש לי חברה לשיגורים לחלל, אבל יש אתגר ברכבים מעופפים, כי זה עלול להיות מאוד רועש, יש את עניין הרוחות, ויש את עניין החשש מהחרדות שיווצרו מהחשש שמכוניות כאלה עפות לנו מעל לראשים". אגב, מאסק גם התייחס לכך שאנשים יכולים לחשוב שחפירה של מנהרות מתחת לעיר זה דבר שכביכול להיות מאוד רועש ובעייתי, ואמר כי אם חופרים מספיק עמוק, אז אי אפשר לשמוע או לדעת בכלל על החפירה, "אם תהיה מסוגל לגלות את החריפות האלה, אתה תקבל הרבה מאוד כסף מהצבא הישראלי שמנסה לגלות מנהרות שחופר חמאס" (דקה 9:55), כך אמר מאסק וגרר צחוק רועם מהקהל. לסיום החלק הזה, שאל אותו המראיין: כמה זמן אתה משקיע בחברה הזו להקמת רשת מנהרות תת-קרקעית (The Boring Company), מאסק השיב שבערך 2%-3% מזמנו. "יש לך תחביב", אמר לו המראיין. מאסק חייך ואמר שבכל זאת הסיפור מתקדם. מכאן הריאיון עבר לחברת טסלה. המראיין שאל אותו - כשהתחלת את החברה, אנשים רבים צחקו עליך, היום זה כבר לא המצב, האם היום לכל יצרנית רכב גדולה יש תכניות לייצור רכבים חשמליים? "כן, זה נכון. חלק גדול מהיצרנים פועלים, אבל זה ייקח להם זמן". האם אתה כבר יכול להכריז על ניצחון שלך בתחום ויכול לעבור להתמקד בדברים אחרים? "אני מתקווה להישאר עם טסלה לעתיד הנראה לעין, יש לנו עוד הרבה דברים בהמשך הדרך. תחילת ייצור של מודל ה-S ביולי, חשיפת דגם המשאית ועוד". המראיין שאל גם על הנהיגה העצמאית ברכבי טסלה, ומאסק הציג סרטון (דקה 14:00) והדגיש שהמשימה הגדולה היא מתן פיתרון לראייה של הרכב. "לקראת סוף השנה נוכל להסיע מכונית של טסלה מניו יורק ללוס אנג'לס מבלי לגעת בהגה בשום שלב". המראיין הקשה ואמר כי זה אולי ניתן יהיה כי בטסלה עשו ניתוח עמוק למסלול הספציפי אבל זה לא יספיק אם תהיה חסימה בכביש וכו', מאסק טען כי הרכב האוטונומי יידע לנסוע לכל מקום על בסיס הכבישים המהירים וניתן יהיה לשנות את המסלול בזמן אמת. מאסק דיבר בראיון גם על הבית של העתיד, שיהיה בעל יכולת לקליטת אנרגיה סולארית שתספק את כל צרכיו של אותו בית. "15 שנה קדימה, בית ללא קולטנים סולאריים זה יהיה יוצא דופן. כל האנרגיה הזו שאמורה לספק את צרכי הבית, וכמובן גם המכונית - אמורה להיקלט בתוך סוללה. ולכן מאסק בונה כיום מפעל ענק לייצור סוללות (תמונה ב-26:40). מאסק טוען שיהיה צורך ב-100 מפעלים שכאלה כדי לספק את תצרוכת החשמל העתידית בעולם ואמר בראיון כי עוד השנה הוא יכריז על המיקומים להקמת עוד 4 מפעלים. זו כנראה הסיבה שמאסק הוא "האיש של טראמפ" מבחינת יצירה של משרות בארה"ב. ובעניין זה נציין כי מאסק נמנה על 'הכוורת הכלכלית' שתפקידה לייעץ לטראמפ בנושאים הקשורים למגזר הפרטי בארה"ב. כדי להבין את מהות ההסתכלות של אילון מאסק לגבי העתיד ולגבי פועלו שלו, תקפיצו לדקה 35:00. נציין כי ביום חמישי הקרוב יתייחס שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של Bizportal, בטור השבועי שלו לראיון שנתן מאסק - שווה להמתין למאמר. הנה הריאיון המלא: