ראלי חלומי: אחרי מהלך של 200%, האם המניה הכי חמה בת"א תמשיך לטוס?
מניית טאואר משדרת עוצמה. חברת ייצור השבבים ממשיכה לחתום על חוזים והגרף של המניה אומר הכל: מהלך עליות אדיר של כמעט 200% מאז השפל שנרשם ב-15 בדצמבר 2013 ומהלך של 101.5% מתחילת השנה. רק כדי לסבר את האוזן, המניה שהניבה את התשואה השנייה בטיבה מתחילת השנה במדד ת"א 100 היא טבע שטיפסה 37% בלבד - כלומר טאואר משאירה אבק לשאר המניות בת"א.
קל מאוד לסמן את נקודת המפנה מבחינת ה"אירוע" שממנו למעשה החל המהלך הנוכחי - עסקת פנאסוניק עליה דווח ב-20 בדצמבר 2013.
ההשפעה של ההסכם הזה באה היטב לידי ביטוי
החברה ציינה כי הביקוש השנתי מהעסקה עם פנסוניק עומד על 360-420 מיליון דולר בשנה. ומכאן מסתמן שהחוזה עם פנאסוניק יעמוד בציפיות שהיו למכירות של כ-400 מיליון דולר בשנה. מאז החברה הודיעה על עוד 7 הסכמים, שיתופי פעולה או שידרוגים בכושר הייצור כמו האחרון עליו נודע
שתי נקודות פונדומנטאליות עיקריות מהוות היום את האופק החיובי של החברה מבחינת היכולת שלה להגדיל הכנסות ורווחים. הראשונה היא העובדה שמפעלי הייצור שהיא "קבלה" (51% מההחזקה שלהם) מפנסוניק במסגרת ההסכם מאפשרים לה לייצר הכנסות נוספות בטווח שבין 200-250 מיליון דולר בשנה.
- להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בניגוד לשיעורי הריווחיות הנמוכים בעסקה עם פנאסוניק, שיעורי הרווחיות, אם טאואר תצליח לסגור עסקאות נוספות באמצעות המפעלים הללו, עשויים להיות גבוהים מאוד, כשבשוק מעריכים שהם יכולים להגיע לכ-40% בממוצע.
ז"א שאפילו מכירות של כ-100 מיליון דולר נוספים בשנה, יכולים ליצור רווחים תפעוליים של עשרות מיליוני דולרים. חשוב לקחת בחשבון, שעד שעסקאות כאלה, גם אם טאואר כבר סגרה חלק מהם עכשיו אמורות להבשיל לכדי הכנסות בתוך 2-3 שנים.
הנקודה השנייה היא הפוטנציאל של עסקת הקונסורציום אליו משתייכת טאואר לבניית פאבים בהודו. ההסכם הזה ממתין למעשה לאישור סופי שיאפשר להוציא את הפרוייקט לדרך. טאואר אמורה לשמש כיועצת ותלווה את הקמת הפרוייקט, כשהתמורה לשירותים האלה תהיה שוב עם שולי רווחיות גבוהים מאוד כשאנליסטים מעריכים שההכנסות השנתיות יעמדו סביב ה-50 מיליון דולר.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנגד, נקודה שעשויה להקשות על המשך המגמה החיובית בתקופה הקרובה היא המרה של אג"ח מסדרה ו' למניות. חלק גדול מהאג"ח הזה עדיין לא הומר עד היום, וכרגע הפרמיה היא כמעט על ה-0%, ז"א שאם המחזיקים באג"ח מאמינים שהמניה צפויה להמשיך לטפס, ייתכן שהם ירצו לבצע המרה, דבר שילחץ על המניה כלפי מטה.
בתוך כך, צריך לזכור שמדובר באג"ח שנושא קופון דולרי שנתי של 7.8% - לגמרי לא רע בהתחשב בריבית האפסית בשוק כיום, ובהתחשב בזה שהסיכון שטאואר לא תעמוד היום בהחזרים או תכריז על פשטת רגל ירד משמעותית - הקופון הבא אגב, אמור להיות משולם בחודש דצמבר הקרוב.
מה אומרים האנליסטים?
ההמלצה הטרייה ביותר היא של חברת המחקר Standpoint שפורסמה ב-18.8, שם העניקו למניית טאואר המלצת 'קניה' עם מחיר יעד של 18 דולר - אפסייד של 64% על מחיר הסגירה אמש בוול סטריט.
בבנק ההשקעות Ascendiant שוריים עוד יותר. ב-14 ביולי עודכנה ההמלצה על טאואר ל'קניה' עם מחיר יעד של 24 דולר - אפסייד ענק של 118% על מחיר המניה הנוכחי.
הזווית הטכנית
המנתח הטכני, אייל גורביץ',
בגרפים השבועי והיומי גורביץ' מציין את הפריצה החשובה של רמת 33.5 שקל למניה שהפכה לרמת תמיכה, פריצה שהוא מחשיב כ"אמינה". מאז אותה פריצה המניה עברה לדישדוש ומכאן מציין גורביץ' כי "תקופת ההמתנה עומדת להסתיים ובסיום התקופה הזו המניה אמורה להמשיך מעלה על רקע התמיכה המתקבלת מממדי הזמן הארוכים יותר."
- 12.מושון 28/08/2014 09:32הגב לתגובה זושער המניה להיום עם ניקח מלפני הספליט הוא 266 נק המניה ב2004 הייתה בשער שלכ3500 .מי שמושקע כשש שניים צריך להגיע לשער של 13500 נק דאינו שער של 900 מלפני הספליט כל מי שהשקיע מ2011 אכל חרה מהמניה ןכל שמושקע יותר זמן כך הוא מופסד יותר
- 11.אלוט, מלאנוקס- אותו התחום, אותה נסיקה ואח"כ... (ל"ת)עוברים לדבר הבא 28/08/2014 09:23הגב לתגובה זו
- 10.אנונימי 27/08/2014 16:15הגב לתגובה זואין חרטות! אמת בלי להתיפייף חלום אין סופי שרק יצליחו! וישחררו מניות כמובן!!!!!
- 9.מבין עניין 27/08/2014 15:45הגב לתגובה זואג"ח ו' עם פרמייה אפסית נמצאת במסלול מנייתי והיא תעלה באותו שיעור שתעלה המניה. אםנוסיף לכך את הקופות ואת ההגנה המסיימת של האג"ח אין למחזיקים שום סיבה להמיר האג"ח למניה. אדרבה אין שום סיבה לקנות המניה כאשר יש אג"ח כזו. יתכבד הכותב ילמד ולא יטעה הקוראים
- 8.atuk19 27/08/2014 15:38הגב לתגובה זולטאואר יש אגח להמרה. כל 36.277 אגח ניתנות להמרה בכל רגע למניה. הן עולות 1-2% יותר מהמניה - אבל בסוף השנה יחלקו ריבית של 3.9% וביוני שוב אותה ריבית. כלומר מי שיקנה את כמות האגח הזו - אם המניה תעלה - האגח תעלה לו בכמה 5% יותר. אבל אם המניה תרד - האגח לא צפויה לרדת דולרית מתחת לפארי. ואחרי ריבית הוא פשוט לא יפסיד. עד סוף 2016 האגח בטוח תעלה כמה אחוזים. בקיצור בוננזה לכל מי שיודע לעשות כפל וחיבור. תבדקו ותראו שהמוסדיים הישראלים לא משקיעים במניה אלא באגח. יש אפילו כמה קרנות של מניות בלבד שמשקיעות באגח כי זו בעצם מניה שמחלקת דיבידנד. המוסדיים בחול מנועים מלהשקיע באגח או באופציות.
- 7.קדימה טאואר!!! (ל"ת)fartz 27/08/2014 15:26הגב לתגובה זו
- 6.HENRI 27/08/2014 14:16הגב לתגובה זויש משקיעים שחוגגים יש כאלה שטרם חוגגים לא לשכוח שמחיר המניה האמתי הוא 0.73 $ ולכן למשקיעים הותיקים יש עוד הרבה הפסדים
- 5.לא ברור 27/08/2014 13:56הגב לתגובה זוהגיע לכמעט 200 מיליון ₪?
- 4.מניה מסוכנת - לא כדאי. (ל"ת)עמוס 27/08/2014 13:37הגב לתגובה זו
- 3.סתם אזרח 27/08/2014 13:27הגב לתגובה זומניה זבל של חברה זבל שכל מאמר כאן הוא מאמר אינטרסנטי של כאלה שמושקעים במניה והדרך שלהם לראות כסף ממנה היא רק למשוך עוד כמה פראיירים שיקנו אותה.
- 2.אגחיסט שמסביר 27/08/2014 13:26הגב לתגובה זופרמיה אפס, צמוד לעליות במניה ועם "תחתית" עד לפירעון שמבטיח את כל הקרן (לפי תשואה /מחיר לפדיון). קופונים בדרך עד לתחילת פירעון קרן מבטיחים אחוזים משמעותיים שפירושם קניית המניה בהנחה (2 קופונים חצי שנתיים של 7.8% צמוד לדולר). המשמעות היא שבהשוואה למניה האג"ח שווה לפחות 7.8% מעל מחירו הנוכחי שכן אין פרמיה על המניה וכל פעם שמתקבל קופון הרווח כולו של בעל האג"ח כי יחס ההמרה לא משתנה. אז מי שהבין הבין. ג.נ. אין זו המלצה אלא הסבר ודעה. אני מחזיק באג"ח. בהצלחה.
- 1.תמשיכו לקשקש ארהב היא הקובעת. והמניה תרד (ל"ת)הרצת מניה 27/08/2014 13:21הגב לתגובה זו
- קבל 27/08/2014 13:42הגב לתגובה זוהאנליסט של סיקינג על טאואר-$25 עוד תופתע
- קראת המלצות של בתי השקעה בארה"ב? הם תומכים במניה. (ל"ת)r 27/08/2014 13:36הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
