צעד דרמטי ומפתיע: בנק ישראל מפחית את הריבית לשיעור של 0.5% בלבד

בין הסיבות: ההחרפה במצב הביטחוני - "את השפעתה הממתנת לא ניתן עדיין לאמוד". רון אייכל: "זו תגובה לנתונים החלשים"

מירון ארונוביץ | 28/07/2014 16:01 (25)

בנק ישראל מודיע היום על הפחתת הריבית במשק מ-0.75% ל-0.5%. מדובר בריבית שפל כל הזמנים - בהתאם לרמת הריבית ב-2009. קונצנזוס התחזיות העריך כי הריבית תיוותר ללא שינוי (למרות שבשוק ההון, לפי המק"מים, הסתברות הייתה 50%-50%).

הורדת הריבית כעת באה לאחר 4 החלטות בהן נותרה הריבית ללא שינוי על 0.75%. בפעם הקודמת בה עמדה הריבית על 0.5% זה היה באוגוסט 2009, במהלך המשבר הכלכלי העולמי. משם הריבית טיפסה עד ל-3.25% בסוף 2011, וכעת הריבית שוב בשפל כל הזמנים.

הגורמיים העיקריים להורדת הריבית:

1. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה, כצפוי, לרמה של 0.5%, מתחת לגבול התחתון של היעד. בניכוי סעיף הדיור, האינפלציה בכלל ירדה ב-0.2% ב-12 החודשים האחרונים.

2. האינדיקטורים שנוספו החודש אודות הפעילות הריאלית מצביעים על המשך צמיחה מתונה, בדומה לרביעים האחרונים. עם זאת, הם מתייחסים לתקופה שלפני ההחרפה במצב הביטחוני, שאת השפעתה הממתנת לא ניתן עדיין לאמוד. נמשכת חולשת יצוא הסחורות על רקע הקיפאון בסחר העולמי והייסוף המצטבר, תוך התמתנות ביצוא הטכנולוגיה העילית. גם בצריכה הפרטית מסתמנת חולשה בחודשים האחרונים. נתוני סקר כוח אדם מצביעים על יציבות, ובמספר משרות השכיר נבלם הגידול.

3. השקל התחזק החודש ב-0.8% במונחי השער הנומינאלי האפקטיבי, ומתחילת השנה נרשם ייסוף של 2%. שער החליפין הריאלי נמצא ברמה המקשה על צמיחת הענפים הסחירים - ענפי היצוא ותחליפי היבוא, בייחוד לנוכח הקיפאון בסחר העולמי.

4. קרן המטבע הבינלאומית שבה והפחיתה החודש את תחזיות הצמיחה והסחר העולמי לשנת 2014, תוך שהתחזיות ל-2015 נותרו ללא שינוי. באירופה, על רקע המשך האינפלציה הנמוכה, חזר הבנק המרכזי על מחויבותו למדיניות מוניטרית מרחיבה לאורך זמן, ובארה"ב נמשך תהליך ה-tapering, תוך שנותרה על כנה ההערכה על פיה הריבית לא תעלה עד אמצע 2015.

5. מחירי הדירות המשיכו לעלות באפריל-מאי, ונמשך הקצב הגבוה של נטילת משכנתאות חדשות, תוך המשך ירידה במדדי הסיכון של משכנתאות אלו, בעקבות צעדי המפקח על הבנקים. מספר העסקאות בדיור ירד בחדות. המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני המשיכו לעלות, אך הם מצויים עדיין ברמה נמוכה. החודש נרשמה בקרנות המתמחות באג"ח אלו צבירה שלילית.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"צוק איתן - זריקת עידוד"

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, אמר בתגובה להחלטת הריבית: "להערכתנו ההחלטה נכונה. בנוסף, הבנק מפחית את מרווח האשראי והפיקדונות לבנקים המסחריים מחצי נקודת אחוז לרבע נקודת אחוז."

קליין מציין כי "הורדת הריבית נעשתה למרות האמור בדו"ח היציבות הפיננסית שפרסם בנק ישראל החודש אשר מציג תמחור חסר של הסיכונים בשוק אג"ח החברות ובשוק הנדל"ן.להערכתנו, הריבית בישראל הגיעה לרמתה הנמוכה ביותר, בדומה לריבית בשיא המשבר הפיננסי ב-2009 למרות שאנו סבורים שמצב המשק כיום טוב בהשוואה לתקופה ההיא. הסיכוי להפחתת ריבית נוספת נמוך מאוד ובמקרה של המשך תיסוף בשקל להערכתנו בנק ישראל יגביר את קצב רכישות המט"ח"

רון אייכל, חבר בכיר בוועדת ההשקעות של אלומות-הון ליין: "אנחנו רואים שבנק ישראל מגיב לנתונים החלשים במשק אבל כנראה שזריקת העידוד האחרונה הייתה מבצע צוק איתן, בחזקת אם לא עכשיו אז אימתי. הפחתת הריבית נתמכה גם על ידי הפחתה של תחזיות הצמיחה של קרן המטע הבינלאומית מיום חמישי האחרון, שמהן אנו למדים ש-2014 תהיה פחות טובה מאשר חשבנו בתחילה. כל אלה היוו כר פורה להחלטת בנק ישראל לסייע לשוק ולהוריד את הריבית פעם נוספת. לא סביר שנראה בזמן הקרוב הורדת ריבית נוספת, גם אם תהיה עוד התמתנות בעוצמת הצמיחה בחודשים הקרובים."

אייכל ממשיך: "בשוק המניות אנו לא צפויים לראות השפעה מהותית מחר בבוקר. בשעה זו השוק מגיב בעליות קלות וסביר שהורדת הריבית, שלא היוותה הפתעה גדולה, כבר גולמה במסחר".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

22.
אליפז+גימלאי צה"ל 29/07/2014 14:29
הגב לתגובה זו
יש לפתוח בחקירה כנגד מוסד הבל זה שהפך "למועדון חברים"שסידר לעצמו שר ופנסיות ותנאים-בעלויות קטסטרופה.יש לחקור ההתנהלות הכושלת שהביאה לחורבן הנדל,ן,לעבדות לבנקים,להפקרת האזרחים שהפכו לחשופים מול מגרסת העמלות של הבנקים שמחזיקים כספי חסכונות במיליארדים מבלי לתת ריבית למפקידים האידיוטים שעדיין לא לקחו את הכסף וסגרו את החשבונות כדי להפסיק לממן את החזיריה הזו.
21.
צביקה דורון יועץנדלן 28/07/2014 23:34
הגב לתגובה זו
הזדמנות של פעם ב 50 שנים.
20.
האוצר -להפסיק לסבסד יבוא הון זר ולבטל פטורים ממס (ל"ת)
ליצן 28/07/2014 17:10
הגב לתגובה זו
19.
אג"ח מדינה 0142 28/07/2014 16:41
הגב לתגובה זו
אני לא חושב שישראל וארה"ב מסוכנות באותה מידה, אז זה נשמע לי די בועתי. אני הייתי בורח במצב הזה. המחיר היה מופרז עוד לפני הורדת הריבית, ועכשיו הוא עולה עוד. אין לו לאן ללכת אלא ליפול. עד דצמבר, תראו נפילות.
18.
אנונימי 28/07/2014 16:39
הגב לתגובה זו
צעד חיובי, אולם מאוחר מדי ומעט מדי. צריך שתי ביצים והבהרה חד משמעית לכל הספקולנטים מי בעל הבית. בהיעדר צעדים חד משמעותיים יזחל הדולר מטה תוך יומיים
17.
כל הכבוד לה ואנו שולטים בשוק 0.3 עלייה גג ,חחחחחח (ל"ת)
סאמי 28/07/2014 16:21
הגב לתגובה זו
16.
YAYA 28/07/2014 16:20
הגב לתגובה זו
עכשיו שתקנה דולרים בכמויות עצומות ותפיל את הספקולנטים שכתבו לונג על הדולר בשער של 3.45 ש"ח.
15.
אלי 28/07/2014 16:19
הגב לתגובה זו
אפילו חמאס נראה לי פתאום נחמד. ישראל אימפריה.. ישראל מעצמה כלכלית.. אי של יציבות... חחחחחחחח ישראל היא בועה של נדלן שהפסיקה להתנפח ויצרה ירידה בצריכה. לא טיפלו בזמן ולכן אין דרך קלה לצאת מהמצב
14.
שום הורדה -תירשמו. ההיא כלבה. (ל"ת)
רמי 28/07/2014 16:00
הגב לתגובה זו
13.
המדליף 28/07/2014 15:48
הגב לתגובה זו
עכשיו צאו
12.
הנגידה הראשונה והאחרונה .איזו גיבורה במכתבים . (ל"ת)
בא 28/07/2014 15:47
הגב לתגובה זו
11.
שימו לב שכל הכלכלכלים טועים ומטעים ולא יגידו סליחה טעינ (ל"ת)
צדוק 28/07/2014 14:59
הגב לתגובה זו
ד"ר ניר 28/07/2014 15:07
הגב לתגובה זו
זה לא רק הכלכלנים..זה יועצים ומנהלים ומנתחים טכנים ועוד ועוד...לדעתנו כרגע 91% מהמומחים נוקטים בגישה מוטעית.
10.
אנונימי 28/07/2014 14:41
הגב לתגובה זו
לפני הפצויים לאנשי הדרום! אנחנו מפסידים כבר למעלה משנתיים בגלל המדיניות המוניטרית המפלה! אולי פיטורים המוניים יעירו מישהו/י משנתו/ה
אג"ח מדינה 0142 28/07/2014 16:42
הגב לתגובה זו
בנק ישראל כל הזמן קנה USD. על מה אתה מדבר? ובכלל תאשים את הדוד סם שרוצה לשחוק את החובות שלו.
9.
אנונימי 28/07/2014 14:36
הגב לתגובה זו
לפני שקוצבים פצויים לנפגעי הדרום, צריך לפצות את המגזר היצרני כולו כנפגע פעולות איבה של בנק ישראל בשנתיים האחרונות. הזלזול במגזר וההפקרות בפיקוח על שער הדולר גרם לי לפחות להרים ידיים!!
8.
ראיתם שהשוק ברך אדום. חחח,פרוטרום נימחקה.שורטאי (ל"ת)
סאמי 28/07/2014 14:23
הגב לתגובה זו
7.
תירשמו- ותגידו סאמי תותח- אין הורדת ריבית (ל"ת)
סאמי 28/07/2014 13:58
הגב לתגובה זו
6.
שוקה 28/07/2014 13:39
הגב לתגובה זו
לדעתי, יש מצב להעלאת ריבית. מפתיע? יש הרבה סיבות לעשות את זה עכשיו, לפני תחילת העליות בארה"ב...
אג"ח מדינה 0142 28/07/2014 16:43
הגב לתגובה זו
לא יהיו עליות עד אפריל 2015 לפי רוב ההערכות. הדו"חות הרבעוניים האחרונים לא היו חיוביים דיים.
5.
אינטרסנטים 28/07/2014 13:27
הגב לתגובה זו
ולא תרמה כלום חוץ מניפוח נדלן ואגח
4.
אחרי הקריסה העסק כבר מת ושום הורדה כבר לא תעזור (ל"ת)
עשו משהו כבר עם הדול 28/07/2014 13:25
הגב לתגובה זו
3.
קארט 28/07/2014 13:15
הגב לתגובה זו
מה עשו נגידי הבנקים לאחר מגדלי התאומים....הריבית הורדה ב-1% 24 שעות לאחר האסון. מה נגיד בישראל...משל שלשת הקופים...לא ראינו ...לא ידענו ...לא שמענו...
2.
קארט 28/07/2014 13:08
הגב לתגובה זו
כמו הטיפשים שהתעלמו מהמנהרות ההתקפיות שנחפרו בעזה מאז חטיפת שליט גם בבנק ישראל יש דבילים שרק לאחר שהאסון יתרחש הם יתעוררו . בינתים כמו משל הקופים לא ראינו... לא ידענו ...לא שמענו....
1.
חייבים להוריד ב 0.5% אנחנו קורסים. מחר יהיה מאוחר!... (ל"ת)
תעשיין 28/07/2014 12:46
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן