רשימת הבלהות: 10 המניות הגרועות של 2012 בבורסה בת"א - עד מינוס 95%
שנת 2012 הייתה שנה חיובית בבורסה. מדד המעו"ף טיפס ב-9% ומדד ת"א 75 התחזק ב-5%. גם המדדים הסקטוריאליים בלטו ברובם לחיוב. מניות הבנקים טיפסו ב-22%, מניות הטכנולגיה הוסיפו 18%. ובכל זאת, בשנה החולפת היו גם אכזבות, נפילות ומכות למשקיעים. סקטור הנפט והגז שכיכב בשנים 2009-2010 ברשימת התשואות הוכיח כי בענף המסוכן יש גם לא מעט אכזבות.
לקראת סוף השנה, סיכמנו עבורכם את המניות הגרועות של השנה החולפת, את הניירות שמהם היה כדאי להתרחק. ברשימת עשר המניות הגרועות התמקדנו במניות אשר ריכזו מחזור מסחר של יותר מחצי מיליון שקל ביום בממוצע בשנה החולפת.
1. הכשרה אנרגיה (95%-)
לא מעט משקיעים תלו תקוות בחברת הנפט של עופר נמרודי הכשרה אנרגיה. איש העסקים הצליח לייצר באזז אדיר סביב קידוחי 'מירה' ו'שרה' על ידי החלום אותו חלם על סילון של נפט שעף מהים. במבחן התוצאה, שני הקידוחים נכשלו, המניה קרסה. בחברה עדיין מלקקים את הפצעים.
2. גלוב אקספלוריישן (94%-)
שותפות נפט נוספת שאכזבה בשנה החולפת הייתה גלוב אקספ יהש. הניסיונות שלה לאתר מאגר יבשתי באזור לוד לא עלו יפה. צינורות שנתקעו בבור הקידוח לצד עלויות הולכות ותופחות הכניסו את השותפות לבעיה. ארבעה גיוסים שביצעה השותפות בחודשים האחרונים המשיכו לדלל את המשקיעים המאוכזבים. בגלוב מקווים שהאמצעיים הנזילים שברשותה ייאפשרו לה לחלום בשנת 2013 על נפט.
3. מודיעין יהש (90%-)
שותפות נפט נוספת שנפגעה מקידוחי 'מירה' ו'שרה' היא מודיעין יהש אשר הייתה עד לפני שנה שותפות הנפט הנזילה ביותר בבורסה. בניסיון להמשיך את פעילות הנפט ביצעה מודיעין גיוס של 20 מיליון דולר לטובת קידוח 'גבריאלה' אשר גרם לצניחה נוספת בשווי השותפות. הרשו לנו להמר כי בשנת 2013 עתידה של מודיעין תהיה תלוי בתוצאות הקידוח.
4. אידיבי אחזקות (72%-).
שנה לא פשוטה עברה על נוחי דנקנר וקבוצת IDB. חברת האם של הקבוצה, אידיבי אחזקות מתקשה לשלם את החובות ומנסה להגיע להסכמות על הסדר חוב בהיקף של 2 מיליארד שקל. עד שדנקנר יציג למשקיעים מקורות כספיים אמיתיים לפתרון מצוקת המזומנים, נראה שהמשקיעים מעדיפים לברוח מהמניה והפילו אותה לשפל הנמוך ביותר מאז נרכשה השליטה בקבוצה על ידי דנקנר בשנת 2003.
5. בי קומיוניקיישנס (71%-)
בחודש מאי שוק התקשורת עבר טלטלה. גולן טלקום והוט מובייל נכנסו לשוק הסלולר במחירים חסרי תקדים ואילצו את חברות התקשורת להגיב. אחת מהנפגעות העיקריות היא חברת בזק המחזיקה בפלאפון. חברת האם של בזק, חברת בי קומיוניקיישנס אשר מהווה אופציות על מניית בזק צללה בחדות ובחלק מן השנה השווי של הנכסים של החברה היו נמוכים מסך ההתחייבויות. ההתאוששות שחלה במחצית השנייה של השנה לא הצליחה להוציא את המנייה מרשימת המניות הגרועות, זאת השנה השנייה ברציפות.
6. אינטרנט זהב (70%-)
חברת אינטרנט זהב מחזיקה בשליטה בחברת בי קומיוניקיישנס לעיל ונאלצה לספוג ירידה חדה בשווי הנכסים הסחירים שלה ועלייה חדה בתשואות האג"ח שלה. בניגוד לבי-קום אשר נהנית מתזרים שוטף מחברת בזק - בחברת אינטרנט זהב המצב יותר בעייתי ולחברה אין יכולת לבצע מיחזור חוב. נראה ששאול אלוביץ' יידרש למצוא פתרונות יצירתיים כדי לשמור על השליטה בחברת התקשורת בזק.
7. סקיילקס (67%-).
אילן בן דב רצה להיות טייקון, אך הרגולציה בשוק התקשורת אילצה אותו לסגת. חברת סקיילקס נאלצה להיפרד מהחלום להיות בעלת השליטה הבלעדית בפרטנר ובן דב נאלץ לאתר שותף וגם מצא את חיים סבן. מצבם של מחזיקי החוב השתפר מאז הטלטלה, אך המניה התקשתה להתאושש וסוגרת את שנת 2012 ברשימת המניות הגרועות.
8. קרדן אן.וי (55%-)
גם חברת קרדן אן.וי עברה שנה לא פשוטה. השווי של החברה התכווץ ל-450 מיליון שקל והחברה נדרשת למצוא מקורות עבור מחזיקי האג"ח שכוללים מימוש נכסים. כאשר תשואת האג"ח של החברה מגיעה ל-40%, ניתן להבין מדוע המשקיעים העדיפו להתרחק מהמניה.
9. דיסקונט השקעות (55%-)
חברת האחזקות של דנקנר עברה שנה סוערת במיוחד. דיסקונט השקעות נאלצה להתמודד במספר חזיתות מול רגולציה קשה ושחיקה ברווחי החברות הבנות. בניסיון לאתר מקורות מימון מימשה מספר אחזקות קטות וכנראה תידרש במימושים נוספים בעתיד. תשואות האג"ח שהגיעו עד ל-20% עומדות היום סביב 10% - זה לא מספיק כדי לגייס אג"ח - אך זה גם לא נורא.
10. כלל ביוטכנולוגיה (50%-).
- 10.
- 9.אביב 30/12/2012 08:04הגב לתגובה זוכשגורביץ אומר למכור אני קוננהה,ככה עשיתי בישראמקו.
- 8.חצי מהמניות של נוחי דנקנר (ל"ת)עצוב 29/12/2012 08:46הגב לתגובה זו
- 7.חי 28/12/2012 21:02הגב לתגובה זולקח ל2013 לקבל החלטות לבד ולא לפי דוחפי הודעות מוזמנות מתוזמנות שאין אחריהם דבר.. חוץ מרווח מהיר למקורבים שיודעים מראש מה יהיה ההודעה החיובית שלילית ומצתיידים מראש..ומעניין לא ראינו הרבה פרסום תוצאות בדיקות של הראשות... מומלץ שיפרסמו מה בודקים ומה התוצאות..
- 6.מרק 28/12/2012 18:22הגב לתגובה זודיסקונט השקעות הייתה המניה המומלצת על ידי אנליסטים בתחילת השנה. אז או שהם לא יודעים כלום או שמישהו כאן מרמה ובגדול.
- 5.בונדי 28/12/2012 13:33הגב לתגובה זותגובה 1 גדולללללללל
- 4.זיפו 28/12/2012 12:43הגב לתגובה זוהכשרה מניה מתה שאין לה זכות קיום. השער של מודיעין יקרוס עוד 90% מהערך הנוכחי. גלוב כבר אחרי קריסה אדירה שמכאן תעלה הרבה במידה שתגלה היכן שהו סימני גז. בי ואינטרנט זהב בדרך למטה והרבה. כבר עכשיו השוק מוצף שיחות וגלישה ללא הגבלה ב-44 שח וזה בזמן שבזק גונבת זקנים ונכים בדמי החזקה של 50 שח לחודש (ללא ביצוע של אפילו דקת שיחה) לא לנצח תימשך הגניבה והמניה תיפול עוד 50% כמו כלום. קרדן ודסקש תמשכנה ליפול לכן המניות הנ"ל ימשיכו להיות הבלהות של שנת 2013.
- מקווה שאתה יודע למי ניתנה הנבואה ?! (ל"ת)אופטימי 28/12/2012 19:38הגב לתגובה זו
- אחרי גזים בדרך כלל בא קקי (ל"ת)גפרור 28/12/2012 13:34הגב לתגובה זו
- 3.איש עסקים מוצלח (ל"ת)נוחי נוחי 28/12/2012 12:21הגב לתגובה זו
- 2.תמשיכו כך (ל"ת)אחלה כתבה 28/12/2012 12:20הגב לתגובה זו
- 1.המפציץ 28/12/2012 11:25הגב לתגובה זומניית גורביץ קידוחים כל שבוע קדח לנו במוח והצליח לנחש 5%
- דן 29/12/2012 20:25הגב לתגובה זואז אל תקשיב לו במקום ליילל כמו חתול
- משקיע סולידי 29/12/2012 22:58חתיכת שליח של המוסדיים
- אמיר 28/12/2012 21:07הגב לתגובה זוהניתוח הצליח אבל החולה מת. בדקתי את כל הנושא של הניתוח הטכני (ויש לי כל מה שנדרש כדי לבדוק את זה) וגם גדולים ממני בדקו והגיעו למסקנה חד משמעית: חרטא הרטא. גם בהטלת מטבע יש חמישים אחוזי הצלחה.
- ברור שזה קשקוש (ל"ת)משקיע ערך 29/12/2012 15:58
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
