רשימת הבלהות: 10 המניות הגרועות של 2012 בבורסה בת"א - עד מינוס 95%

שנת 2012 הייתה שנה חיובית בבורסה. מדד המעו"ף טיפס ב-9% ומדד ת"א 75 התחזק ב-5%. גם המדדים הסקטוריאליים בלטו ברובם לחיוב. מניות הבנקים טיפסו ב-22%, מניות הטכנולגיה הוסיפו 18%. ובכל זאת, בשנה החולפת היו גם אכזבות, נפילות ומכות למשקיעים. סקטור הנפט והגז שכיכב בשנים 2009-2010 ברשימת התשואות הוכיח כי בענף המסוכן יש גם לא מעט אכזבות.

לקראת סוף השנה, סיכמנו עבורכם את המניות הגרועות של השנה החולפת, את הניירות שמהם היה כדאי להתרחק. ברשימת עשר המניות הגרועות התמקדנו במניות אשר ריכזו מחזור מסחר של יותר מחצי מיליון שקל ביום בממוצע בשנה החולפת.

1. הכשרה אנרגיה (95%-)

לא מעט משקיעים תלו תקוות בחברת הנפט של עופר נמרודי הכשרה אנרגיה. איש העסקים הצליח לייצר באזז אדיר סביב קידוחי 'מירה' ו'שרה' על ידי החלום אותו חלם על סילון של נפט שעף מהים. במבחן התוצאה, שני הקידוחים נכשלו, המניה קרסה. בחברה עדיין מלקקים את הפצעים.

2. גלוב אקספלוריישן (94%-)

שותפות נפט נוספת שאכזבה בשנה החולפת הייתה גלוב אקספ יהש. הניסיונות שלה לאתר מאגר יבשתי באזור לוד לא עלו יפה. צינורות שנתקעו בבור הקידוח לצד עלויות הולכות ותופחות הכניסו את השותפות לבעיה. ארבעה גיוסים שביצעה השותפות בחודשים האחרונים המשיכו לדלל את המשקיעים המאוכזבים. בגלוב מקווים שהאמצעיים הנזילים שברשותה ייאפשרו לה לחלום בשנת 2013 על נפט.

3. מודיעין יהש (90%-)

שותפות נפט נוספת שנפגעה מקידוחי 'מירה' ו'שרה' היא מודיעין יהש אשר הייתה עד לפני שנה שותפות הנפט הנזילה ביותר בבורסה. בניסיון להמשיך את פעילות הנפט ביצעה מודיעין גיוס של 20 מיליון דולר לטובת קידוח 'גבריאלה' אשר גרם לצניחה נוספת בשווי השותפות. הרשו לנו להמר כי בשנת 2013 עתידה של מודיעין תהיה תלוי בתוצאות הקידוח.

4. אידיבי אחזקות (72%-).

שנה לא פשוטה עברה על נוחי דנקנר וקבוצת IDB. חברת האם של הקבוצה, אידיבי אחזקות מתקשה לשלם את החובות ומנסה להגיע להסכמות על הסדר חוב בהיקף של 2 מיליארד שקל. עד שדנקנר יציג למשקיעים מקורות כספיים אמיתיים לפתרון מצוקת המזומנים, נראה שהמשקיעים מעדיפים לברוח מהמניה והפילו אותה לשפל הנמוך ביותר מאז נרכשה השליטה בקבוצה על ידי דנקנר בשנת 2003.

5. בי קומיוניקיישנס (71%-)

בחודש מאי שוק התקשורת עבר טלטלה. גולן טלקום והוט מובייל נכנסו לשוק הסלולר במחירים חסרי תקדים ואילצו את חברות התקשורת להגיב. אחת מהנפגעות העיקריות היא חברת בזק המחזיקה בפלאפון. חברת האם של בזק, חברת בי קומיוניקיישנס אשר מהווה אופציות על מניית בזק צללה בחדות ובחלק מן השנה השווי של הנכסים של החברה היו נמוכים מסך ההתחייבויות. ההתאוששות שחלה במחצית השנייה של השנה לא הצליחה להוציא את המנייה מרשימת המניות הגרועות, זאת השנה השנייה ברציפות.

6. אינטרנט זהב (70%-)

חברת אינטרנט זהב מחזיקה בשליטה בחברת בי קומיוניקיישנס לעיל ונאלצה לספוג ירידה חדה בשווי הנכסים הסחירים שלה ועלייה חדה בתשואות האג"ח שלה. בניגוד לבי-קום אשר נהנית מתזרים שוטף מחברת בזק - בחברת אינטרנט זהב המצב יותר בעייתי ולחברה אין יכולת לבצע מיחזור חוב. נראה ששאול אלוביץ' יידרש למצוא פתרונות יצירתיים כדי לשמור על השליטה בחברת התקשורת בזק.

7. סקיילקס (67%-).

אילן בן דב רצה להיות טייקון, אך הרגולציה בשוק התקשורת אילצה אותו לסגת. חברת סקיילקס נאלצה להיפרד מהחלום להיות בעלת השליטה הבלעדית בפרטנר ובן דב נאלץ לאתר שותף וגם מצא את חיים סבן. מצבם של מחזיקי החוב השתפר מאז הטלטלה, אך המניה התקשתה להתאושש וסוגרת את שנת 2012 ברשימת המניות הגרועות.

8. קרדן אן.וי (55%-)

גם חברת קרדן אן.וי עברה שנה לא פשוטה. השווי של החברה התכווץ ל-450 מיליון שקל והחברה נדרשת למצוא מקורות עבור מחזיקי האג"ח שכוללים מימוש נכסים. כאשר תשואת האג"ח של החברה מגיעה ל-40%, ניתן להבין מדוע המשקיעים העדיפו להתרחק מהמניה.

9. דיסקונט השקעות (55%-)

חברת האחזקות של דנקנר עברה שנה סוערת במיוחד. דיסקונט השקעות נאלצה להתמודד במספר חזיתות מול רגולציה קשה ושחיקה ברווחי החברות הבנות. בניסיון לאתר מקורות מימון מימשה מספר אחזקות קטות וכנראה תידרש במימושים נוספים בעתיד. תשואות האג"ח שהגיעו עד ל-20% עומדות היום סביב 10% - זה לא מספיק כדי לגייס אג"ח - אך זה גם לא נורא.

10. כלל ביוטכנולוגיה (50%-).

שנה לא קלה עברה על כלל ביוטכנו מקבוצת כלל תעשיות. חדשות חיוביות כמעט לא הגיעו - חדשות שליליות לא היה חסר. כבר בתחילת 2012 ספגה הקבוצה מכה קשה לאחר כישלון הניסוי החשוב של די פארם שבו תלו תקוות רבות. עם זאת, נראה שמה שגרם בסופו של דבר לחברת כת"ב להיכנס לרשימת המניות הגרועות של 2012 הוא ההודעה של טבע על סיום חד צדדי של שיתוף הפעולה ביניהם בחברת הבת מדיוונד הפועלת בתחום ריפוי הפצע אשר לחצו את המניה.