לוקחת סיכון: בלקרוק במשקל יתר לאשראי בגוש היורו ולמניות אמריקאיות
גוש האירו בלקרוק: סביבה חיובית לנטילת סיכונים – אנו במשקל יתר על אשראי בתשואה גבוהה בגוש האירו, חוב דולרי בשווקים מתפתחים ומניות אמריקאיות
מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק התייחסו בסקירתם השבועית לסביבה תומכת הסיכון שנוצרת בשווקים. לדבריהם, אסטרטגיית ההשקעה הנוכחית של חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם מתמקדת בסתגלנות ובניצול הזדמנויות בסביבה הכלכלית המשתנה. החשיבות לכך עולה בזמן שהציפיות לירידת אינפלציה והורדות ריבית פוטנציאליות על ידי הבנק הפדרלי ממשיכות - דבר שיוצר סביבה חיובית לנטילת סיכונים. בבלקרוק מעדיפים ונמצאים במשקל יתר באשראי עם תשואה גבוהה של גוש היורו - חוב של שווקים מתפתחים שנקוב בדולר ומניות בארה"ב. בבלקרוק העדיפו עד כה אשראי בדירוג גבוה, אך כעת הם בוחנים אג"ח, מכיוון שהמרווחים לא הצטמצמו משמעותית. עם זאת, לדבריהם, הם עדיין אוהבים אשראי פרטי.
בסקירה נכתב גם שבבלקרוק רואים את סביבת המקרו משתפרת בטווח הקרוב. בארה"ב, אנו צופים עוד השנה לירידה של האינפלציה לשיעור קרוב ליעד הבנק הפדרלי של 2%, לפני שתהיה עלייה נוספת. בחברת ניהול הנכסים עוברים לפוזיציית משקל יתר על מניות בארה"ב השנה לאור האמונה שלהם שתיאבון הסיכון עולה וגולש מעבר לתחומי הבינה המלאכותית, לפני שהאינפלציה תגיעה ליעדה מאוחר יותר השנה. הצמיחה היציבה בארה"ב לצד הורדות הריבית הצפויות וירידת האינפלציה, צמצמו את החשש בשוק ממיתון. לפי בלקרוק, אלה גם חדשות טובות לנכסים בשווקים המתפתחים. עקב כך, בבלקרוק נמצאים במשקל יתר על חוב בשווקים מתפתחים שנקוב במטבעות "הקשים", בדגש על דולר, ומסבירים זאת בכך שהמרווחים נראים הוגנים ביחס לאג"ח אמריקאי בתשואה גבוהה.
בבלקרוק מוסיפים גם כי הסיכונים בשווקים עדיין יכולים להגדיל את מרווחי התשואה, מכיוון שהשווקים מתמחרים גבוה יותר את סיכון האשראי. לדבריהם, כ-10% משווי השוק של אג"ח בתשואה גבוהה בגוש היורו צפוי להיפרע ב-2025, בארה"ב השיעור הוא 6%. בבלקרוק מציינים כי לא מדובר בסכום יוצא דופן, וכי אפילו מנפיקים בעלי דירוג נמוך ביותר הצליחו לבצע מימון מחדש השנה. הנפקת חוב בריבית גבוהה יותר עלולה לסכן את המודל התפעולי של חלק מהחברות שהניחו שיפעלו בסביבת ריבית נמוכה.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיסטרטג׳י קופצת ב-8%, מיקרון עם 5%; הנאסד״ק עולה ב-1%
מגזר הטכנולוגיה ממשיך להוביל את העליות בבורסה האמריקנית. הנאסד״ק מטפס ב־1% ומתקרב לשיא כל הזמנים, כשהשקעה של 5 מיליארד דולר מצד אנבידיה באינטל הקפיצה את מניית אינטל ב־22% – העלייה היומית החדה ביותר של החברה מזה ארבעה עשורים. גם מניות של חברות קטנות יותר, שנהנות לרוב מסביבת ריבית יורדת, מתקרבות לשיאים היסטוריים. ה-S&P עולה ב-0.5%, הדאו עם 0.2%. הראסל מזנק ב-2.2%.
הראלי מגיע על רקע החלטת הפדרל ריזרב להוריד את הריבית ברבע אחוז ולהותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות עד סוף השנה. מהלך זה נועד לתמוך בשוק העבודה ומחזק את ההערכה כי תנאי המימון ימשיכו להיות נוחים לעסקים. נתוני תעסוקה עדכניים הראו ירידה חדה במספר דורשי העבודה – הסימן החד ביותר מזה כמעט ארבע שנים – והוסיפו ביטחון לשווקים.
אנליסטים מסבירים כי סביבת הריבית הנמוכה במיוחד תורמת לצמיחה במניות טכנולוגיה ובמגזר הפיננסים. רוברט שיין, מ־Blanke Schein Wealth Management, ציין כי הורדות ריבית נוספות עשויות להגביר פעילות מיזוגים ורכישות ולהניע את שוקי המשכנתאות, מה שיכול להיטיב עם מניות פיננסים לצד ענקיות הטכנולוגיה. עם זאת, גוברים קולות הזהירות. מדד S&P 500 כבר רשם שיאים רבים השנה, וחלק מהפרשנים מזהירים כי העליות נשענות על מספר קטן של מניות טכנולוגיה גדולות שמספקות את עיקר הצמיחה. למרות שהתוצאות הכספיות של החברות הללו מצדיקות חלק מהשווי הגבוה, מומחים מזהירים כי כל האטה במומנטום של מגזר הטכנולוגיה עלולה לערער את אמון המשקיעים ולבלום את המשך הראלי.
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש - הממשל האמריקני גרף רווח של כ־5
מיליארד דולר בתוך פחות מחודש מהשקעתו באינטל, לאחר שרכש כ־10% מהחברה ב־9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה.
