התשואה הגבוהה מקרב פוליסות משתתפות ברווח - למנורה

אגף שוק ההון שבמשרד האוצר פרסם (ג') את תשואות חברות הביטוח בפוליסות משתתפות ברווחים. מהסקירה עולה, כי התשואה הנומינלית ברוטו בחודש פברואר 2005 היתה חיובית והסתכמה ב-1.17%, והתשואה המצטברת מתחילת השנה הסתכמה ב- 2.79%. בחודש המקביל שנה קודמת נרשמה תשואה נומינלית ברוטו חיובית של 0.37% ובתקופה המקבילה אשתקד נרשמה תשואה של 1.7%.

רווחי השקעות ברוטו בחודש פברואר 2005 הסתכמו בכ-725 מיליון שקל, ובחודש המקביל אשתקד הסתכמו רווחי ההשקעות בסך של 267 מיליון שקל. ריווחי השקעות ברוטו מתחילת שנת 2005 הסתכמו בסך של 1.572 מיליארד שקל, כאשר בתקופה המקבילה אשתקד הסתכמו רווחי ההשקעה בסך של 976 מיליון שקל.

עוד מראה הסקירה של אגף שוק ההון, כי שיעור דמי הניהול (קבועים ומשתנים) הממוצע שנגבו בחודש פברואר 2005 היה 0.31%, כאשר בחודש המקביל אשתקד שיעור דמי הניהול הסתכם ב-0.13%. שיעור דמי הניהול (קבועים ומשתנים) שנגבו מתחילת שנת 2005 היה 0.58%, ובתקופה המקבילה אשתקד הסתכם ב-0.4%.

דמי הניהול שנגבו מהעמיתים בגין רווחי ההשקעה בחודש פברואר הסתכמו בכ-168 מיליון שקל, ובחודש המקביל אשתקד הסתכמו דמי הניהול שנגבו בכ-60 מיליון שקל. סך דמי הניהול המצטברים שנגבו מתחילת שנת 2005 מסתכם ב-311 מיליון שקל ובתקופה המקבילה אשתקד הסתכמו דמי הניהול בכ-185 מיליון שקל.

מנורה היתה זו שהשיגה את התשואה ברוטו הנומינלית הגבוהה ביותר בחודש פברואר בשיעור של 1.34%, ובהתאם לכך גבתה בחודש פברואר את דמי הניהול הגבוהים ביותר בשיעור של 0.34%. כמו כן, מנורה השיגה את התשואה הנומינלית ברוטו מצטברת הגבוהה ביותר מתחילת השנה, בשיעור של 4.19% ובהתאם לכך גבתה עד כה את דמי הניהול הגבוהים ביותר בשיעור של 0.79%.

אליהו השיגה את התשואה ברוטו הנומינלית הנמוכה ביותר בחודש פברואר בשיעור של 0.24%, ובהתאם לכך גבתה בחודש פברואר את דמי הניהול הנמוכים ביותר בשיעור של 0.17%. כמו כן, אליהו השיגה את התשואה הנומינלית ברוטו מצטברת הנמוכה ביותר מתחילת השנה, בשיעור של 0.77% ובהתאם לכך גבתה עד כה את דמי הניהול הגבוהים ביותר בשיעור של 0.28%.

באגף שוק ההון מזכירים לנו, כי מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 1.8% ומדד ת"א 100 עלה בשיעור של 2.1% בחודש פברואר. העליות בשוק ההון השפיעו באופן חלקי על התשואות שהשיגו חברות הביטוח, מכיוון ששיעור השקעת החברות במניות מסתכמת ב-19.3% מהנכסים.

אג"ח ממשלתיות צמודות למדד ירדו בשיעור של 0.3% נקודת האחוז לרמה של 3.2 והאג"ח הממשלתיות הלא צמודות מסוג "שחר" ירדו בשיעור של 0.2 נקודת האחוז לרמה של 5.3%. התשואות הנמוכות שהושגו באג"ח הממשלתיות מיתנו את התשואה שהושגה ע"י החברות מכיוון ששיעור השקעתם באג"ח הממשלתיות הסתכם בכ-35.7% מסך השקעות החברות בחודש פברואר.

בחודש פברואר לא חל שינוי בריבית בנק ישראל והיא נשארה ברמה של 3.5%. חברות השקיעו בפיקדונות בבנקים ובמוסדות כספיים כ-11% מסך השקעותיהם.

בשנה האחרונה, יודעים באגף שוק ההון לספר, כי חל גידול של 16.4% בהשקעת החברות באג"ח קונצרניות כאחוז מסך הנכסים ואילו בהשקעת החברות במניות חל גידול קטן יותר של 5.9%. גידול זה הביא לשינוי מגמה כאשר ההשקעה באג"ח קונצרניות גבוהה יותר מההשקעה במניות (19.6% השקעה באג"ח קונצרניות לעומת 19.3% במניות בפברואר 2005, ו-16.9% השקעה באג"ח קונצרניות לעומת 18.2% במניות בפברואר 2004). מניתוח ההשקעות המדורגות והמובטחותשביצעו באגף, עולה, כי השקעות מדורגות ומובטחות היוו בחודש פברואר 2005 כ-34.3% מכלל ההשקעות של החברות, לעומת 33.1% מסך ההשקעות בתקופה המקבילה אשתקד, עליה של 3.6%. 71.2% מההשקעות המדורגות והמובטחות מדורגות בדירוג של AA ומעלה לעומת 11.3% מההשקעות המדורגות בדירוג BBB ועד AA (לא כולל) ו-9.7% מההשקעות המדורגות בדירוג נמוך מ BBB וללא דירוג. 7.8% מסך ההשקעות המדורגות והמובטחות מושקעות בהלוואות מובטחות. במהלך השנה האחרונה הגדילו החברות את שיעור אחזקתם בהשקעות המדורגות בדירוג BBB ועד AA (לא כולל) ב-40.2% והקטינו את אחזקתם בהשקעות המדורגות בדירוג נמוך מ- BBB וללא דירוג ב-19.9%.

עוד בעניין הדירוגים. כ-73.3% מכלל ההשקעה באג"ח קונצרניות מופנית לאג"ח קונצרניות המדורגות בדירוג של AA ומעלה, ו-88.5% מכלל הפיקדונות מעל שלושה חודשים מושקעים אף הם הדירוג זה (בהלוואות מדורגות מושקע סכום זניח). בפברואר 2005 90.3% מההשקעות המדורגות היו באג"ח, פיקדונות והלוואות המדורגים בדירוג BBB ומעלה או הלוואות המובטחות בביטחונות אחרים. שיעור זה גבוה מהשיעור בפברואר 2004 שהסתכם ל-87.8%, ומבטא עליה של 2.8%.

שיעור ההשקעה באג"ח ממשלתיות ובמזומנים ושווי מזומנים הינו 40%. באגף שוק ההון מסבירים, כי ניתן להתייחס להשקעות אלה, הגם שאינן נכללות במצבת הנכסים המדורגים, כהשקעות בעלות סיכון נמוך (דירוג גבוה), במיוחד נוכח העובדה, שמדובר באג"ח ממשלתיות או בנכסים המושקעים לזמן קצר (עד 3 חודשים) בבנקים, שלמרביתם יש דירוג גבוה מ BBB.