טבע נסחרת במחיר שיא: ב-CIBC ופסגות מספקים הערכות
מניית טבע שברה ביום שלישי, ה-8 לינואר, שיא נוסף במסחר בוול סטריט, כאשר טיפסה עוד 2.82% וסגרה במחיר של 49.26 דולר, רחוקה רק 74 סנט מרמת ה-50 דולר. היום, בדקנו מה האנליסטים חושבים על המנייה שכבר מתקרבת למחירי היעד שלהם.
נזכיר, כי זריקת המרץ האחרונה למנייה הגיעה ב-24 לדצמבר עת בה פרסמה החברה הודעה, כי השיקה את הגרסה הגנרית לתרופת הפרוטוניקס של חברת Wyeth המותוות לטיפול ולריפוי בפגיעה דלקתית של הוושט ולטיפול בהפרשות-יתר. תרופה שמכירותיה נאמדות בסדר גודל של 2.5 מיליארד דולר, ל-12 החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2007. כמו כן ובהמשך לכך, עדכנו בטבע את תחזיות הרווח למניה, כלפי מעלה לטווח שבין 2.34 דולר עד 2.36 דולר.
מניית טבע הינה דואלית ונסחרת בבורסה בת"א ובנאסד"ק, אך כאשר מסתכלים על גרף המניה בשתי הבורסות רואים תמונה דומה, אך קצת שונה. למרות שבנאסד"ק המניה כבר בשיא חדש, מחירה של מניית ענקית הגנריה, בבורסה בת"א, עדיין רחוק בכ-7.8% מהשיא.
פה נציין רק את התיסוף החד שנרשם בשקל הישראלי אל מול הדולר (הדולר ירד בכ-10% בשנת 2007), כדבר שהעיב על מחיר מניית החברה בארץ.
לימור גרובר מפסגות: "הפגיעה בטבע הינה מינימאלית עד כדי לא קיימת"
לימור גרובר, אנליסטית בכירה, בבית ההשקעות פסגות אופק, אומרת בתגובה לעליות החדות שנרשמות במנייה, כי "טבע הינה מקלט בטוח בימים טרופים אלו, באיחוד כאשר ענפים רבים נפגעים קשות והתקופה הינה מאתגרת".
טבע השתתפה לאחרונה ב-2 כנסים בארה"ב, אחד של ג'י.פי מורגן והשני של מורגן סטנלי, מציינת גרובר ואומרת שלמרות שלא היו שם דברים חדשים, טבע חזרה על עדכון התרופות שלה הקיימות בפייפ-ליין ב-FDA - בשקפי המצגת הוצגו 160 תרופות חדשות בשווי של 103 מיליארד דולר (במונחי מקור), המשקפים עלייה מ-150 תרופות בשווי של 88 מיליארד דולר. כמו כן, אומרת גרובר, כי מספר התרופות שטבע צופה, כי תקבל עליהן בלעדיות גם כן עודכן.
"הפגיעה בטבע הינה מינימאלית עד כדי לא קיימת", אומרת גרובר בהתייחסות לכך שארה"ב עשויה להיקלע למיתון בשנה הקרובה. "לא רק שהענף שטבע פועלת בו הינו דפנסיבי ובעל חסינות גדולה למיתון, טבע אף עשויה ליהנות מתקופה זו, כיוון שאנשים נוטים לקנות יותר תרופות גנריות, מפני שהינן זולות יותר מהמקור".
גורם נוסף שגרובר רואה בו כתורם לסנטימנט החיובי שפוקד את טבע, הינו הפעילות הגלובלית והחלפת הממשל הצפוי בארה"ב. "הפעילות הגלובלית של טבע תופסת תאוצה והדבר מעלה את האטרקטיביות של המנייה, עקב הפחתת החשיפה לארה"ב, נוסיף על כך שהסקרים בארה"ב והציפיות הגדולות כרגע הם שנראה דמוקרטי על כיסא הנשיאות בארה"ב, דבר שמבחינה היסטורית ידוע כמיטיב עם החברות הגנריות".
הדמוקרטים ידועים כמעודדים חקיקה גנרית, על-מנת לעזור לשכבות החלשות שצריכות לקנות תרופות. לא מזמן ראינו איך חקיקה לגרסאות גנריות לתרופות ביולוגיות נכשלה בארה"ב, דבר שעשוי לעבור תחת ממשל דמוקרטי.
נזכיר כי אחת הסוגיות הבוערות ביותר שהטרידה את מנוחת הציבור האמריקני לקראת ערב הבחירות הקודמות לנשיאות ארה"ב היתה נושא התרופות הגנריות.
"צריך להיות סבלניים ולא למהר למכור את טבע אלא לחכות לדוחות החברה ולפרסום תחזיות מעודכנות לשנים הבאות", אומרת גרובר ומסכמת, כי "במידה והמגמה של העלאת תחזיות תימשך וכמו כן, טבע תמשיך להביס את תחזיות האנליסטים, ותפרסם תחזיות טובות לשנת 2009 ואף 2010 קיימת סבירות שנראה אותה ב-60 דולר עד סוף 2008".
אמיר ארגמן מ-CIBC: "במידה וטבע תמשיך להתקרב למחיר היעד הייתי נזהר"
אמיר ארגמן, אנליסט בבית ההשקעות CIBC, רואה בפרוטוניקס כ"בוסט" האחרון למניית טבע. "זה לא סוד ששנת 2008 הינה שנה שחייבת להיות פנטסטית למנייה".
"חשוב להבין שהחברות הגנריות פועלות בשוק שהצמיחה בו נגזרת ממספר התרופות שבדרך להשקה", אומר ארגמן ומסביר, "לאחר השקת התרופות ישנה שחיקה בהכנסות הנובעות ממנה בעקבות התחרות העזה הקיימת בשוק ולכן כשטבע מחזיקה ברשימה משמעותית של תרופות שאמורות לצאת היא בעצם מתדלקת את הצמיחה".
ארגמן מציין את השקתם הצפויה של מוצרי Fosamax, Lamictal ו- kytril יחד עם השקה אפשרית של Actonel ,Aciphex ו-Prevacid כדבר המרמז על פוטנציאל הטוב ששנת 2008 תהיה מוצלחת במיוחד. "העלאות המחיר הרבות שהתפרסמו בחודשים האחרונים לטבע מגלמות ציפייה לצמיחה חזקה בשנת 2008"
כמו כן, ארגמן רואה בהנהלה הדי חדשה של טבע, כדבר שעשוי להתברר כטוב, "לפי שיחת הוועידה האחרונה והתחזיות התלת שנתיות שטבע מפרסמת נראה כי ינאי משדר יותר שקיפות לחברה ויש מצב אפשרי שנראה יותר מידע מגיע אל השוק במקביל לדוחות".
למרות זאת, מציין ארגמן שכרגע החברה מתומחרת ב-CIBC לפי מכפיל מקסימאלי על רווח למניה לשנת 2009, "לכן במידה ולא נראה רכישה או הודעות בולטות אפשר לומר שטבע מתקרבת למחיר בה צריך להתחיל להיזהר".
בהתייחס לשאלה מה נחשב כהודעה בולטת שעשוי לדחוף את מניית טבע עוד קדימה, אומר ארגמן, "התנאים הפיננסים של טבע מאפשרים לה לבצע כיום עוד רכישה וכפי שטבע הוכיחה בעבר, מעבר לכל ספק, היא יודעת לעשות זאת בצורה הטובה ביותר".
דוחות כספיים לשנת 2007 ותחזיות ל-2008
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)רשות המיסים: ״נסיים את 2025 עם יותר מ-100 מיליארד שקל מעל היעד״
בוועידת עיר הנדל״ן באילת הציג שי אהרונוביץ תמונה אופטימית של גביית המסים לשנה, דיבר על העלייה במיסוי נדל״ן, הסביר את כיוון מס הרכוש והתייחס לחובת הדיווח על שכר דירה ולמצב מדרגות המס
ועידת מרכז הבנייה הישראלי באילת, שנפתחה אתמול (שלישי), הציג מנהל רשות המסים שי אהרונוביץ נתוני גבייה גבוהים לשנה ואמר כי המדינה צפויה לסיים אותה ברמה משמעותית מעל היעד שנקבע בתחילתה.
אהרונוביץ אמר כי היעד לשנה עמד על גבייה של 460 עד 462 מיליארד שקל, אך עד סוף נובמבר נגבו כבר כ-466 מיליארד שקל. לדבריו, לאחר ניכוי רכיבים טכניים שמתבצעים בדרך כלל לקראת סוף השנה, ההערכה היא שהמדינה תסיים את 2025 עם כ-100.5 מיליארד שקל מעבר ליעד.
הנתונים האלה מתחברים לתמונה הפיסקלית הרחבה שפורסמה בימים האחרונים על ידי החשב הכללי. לפי האומדן המעודכן, הגירעון ב-12 החודשים האחרונים ירד ל-4.5% מהתוצר לעומת 4.9% בסוף אוקטובר, בין היתר בזכות עלייה של יותר מ-15% בהכנסות המדינה ובכ-15.6% בהכנסות ממסים מתחילת השנה.
הקפיצה בגביית המסים שאהרונוביץ מציג באה לידי ביטוי גם ברמת המאקרו, בצמצום הגירעון - בשביל תמונה יותר מעמיקה על התכווצות הגרעון: הגירעון התכווץ לרמה של 4.5% מהתוצר: הכנסות המדינה זינקו ב-15%
- "אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?"
- מס על שכר דירה - "הגבייה שלנו עלתה ב-10%"; והאם מס רכוש יחזור?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נדלן חלש בחלק מהשוק אבל קפיצה בעסקאות מסחריות
לדברי אהרונוביץ, גם שוק הנדלן תרם לעלייה בהכנסות, אף שבחלק מסגמנטי המגורים נרשמה חולשה. הוא אמר כי בזכות כמה עסקאות מסחריות גדולות צפויה גביית המסים מהענף להגיע השנה לרמה של 18 עד 19 מיליארד שקל, לעומת כ-15 מיליארד שקל בלבד בשנה שעברה. לדבריו, מדובר בעלייה הן במס רכישה והן במס שבח.
אייל גפני; קרדיט: אוהד רומנובנק ONE ZERO מציג: מסחר בניירות ערך ללא עמלות, לכל החיים ולכל הגילאים
הבנק מציע חשבון השקעות עם 10 פעולות חודשיות ללא עמלות וקובע מודל קבוע של 0% במטבע חוץ בחשבון ובכרטיס - החידוש: אתם לא צריכים להעביר משכורת, הכוכבית: זה רק בשנה הראשונה
וואן זירו בנק ONE ZERO מרחיב את פעילותו בשוק ההון ומצהיר כי מסלול המסחר החדש שלו יהיה פתוח לכל לקוח, ללא דמי טיפול או מנוי וללא מגבלת זמן. לפי פרטי המסלול, מצטרפים חדשים יקבלו 10 פעולות קנייה או מכירה בחודש ללא עמלה, לצד אפס עלויות בעסקאות מטבע חוץ בחשבון ובכרטיס. בשנה הראשונה להצטרפות אין צורך בהעברת משכורת, ובתקופה זו נהנים הלקוחות מכלל תנאי חבילת One+ ללא מגבלה.
החבילה כוללת 10 פעולות בחודש ללא עמלות קנייה או מכירה, פטור מדמי משמרת, אפס עמלות המרת מטבע, אפס עמלות העברת מט"ח ואפס עמלות המרה ברכישות בכרטיס. מהשנה השנייה ואילך, המשך ההטבות יותנה בהעברת משכורת חודשית, או בהעברות חודשיות של לפחות 10,000 שקל. הבנק מדגיש כי תנאי העמלות אינם מוגבלים בזמן ואינם צפויים להשתנות לאחר תקופה קצובה.
מנכ"ל הבנק, אייל גפני מתייחס להצעות שמציגים חלק מהבנקים המסורתיים ומציין כי ההטבות שהוצעו עד כה בישראל כוונו בעיקר לצעירים ונקבעו לפרקי זמן קצרים, תוך המשך גביית עמלות עקיפות - במיוחד בתחום המטבע הזר. לדבריו, "משמח לראות שהבנקים המסורתיים מגיבים לתחרות הגוברת עם הטבות במסחר אך הן הוגבלו לצעירים בלבד, לרוב לתקופה של כמה חודשים, תוך המשך גביית עמלות עקיפות גבוהות כמו עמלות המרת מט״ח, עמלות ברוקר ועוד. בנק וואן זירו מציע הטבה שאין דומה לה הן במערכת הבנקאית והן בקרב בתי השקעות, ללא אפליית גיל או מגבלת בזמן״.
"לקוחות, שיתחילו להשקיע דרך אותם בנקים, עלולים למצוא את עצמם עוד מספר חודשים או עם הגעתם לגיל 30, עם תיק מניות, שההמשך ההחזקה בו תהיה כרוכה בדמי משמרת רבעוניים גבוהים וכל מכירה/קניה תהיה כרוכה בעמלות גבוהות וביחס לניירות ערך זרים, גם בעמלות המרת מט״ח גבוהות".
- "ריבית של 5.5% בפיקדון בוואן זירו, זה אמיתי?" האותיות המאוד קטנות שבחוזה
- וואן זירו נלחץ מבנק אש ומשיק מסלול חדש - הגדולים עדיין אדישים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבתי ההשקעות לעומת זאת, לצד תנאים משמעותית טובים יותר למשקיעים, המסחר עדיין כרוך בעמלות קניה/מכירה שגובהן המינימאלי עומד על 5-7 דולרים לפעולה (בני״ע זרים), כך שעבור משקיעים המבצעים אפילו 4-5 פעולות מסחר בחודש מדובר בחיסכון של כ-25 דולרים לפחות גם לעומת בית השקעות.
