שוקי המטבעות: הדולר נחלש מול מרבית המטבעות הסחירים
השבוע שהיה
בשבוע המסחר האחרון נחלש ה-USD כנגד 14, מתוך 16 מטבעות הסחר המרכזיים. במיוחד רשם ה- USD היחלשות שבועית כנגד הראנד הדרום-אפריקאי (1.82%) על רקע התייקרות מחיר הזהב בעולם, הקרונה השוודית (1.49%) והדולר הניו-זילנדי (1.39%). המטבעות שנחלשו כנגד ה- USD היו הריאל הברזילאי (0.25%) לאחר ירידה הריבית בברזיל מ- 12.75% ל- 12.5% והדולר הטאיווני (0.06%).
בסוף השבוע נסחר ה- EURUSD בשער של 1.3589 דולרים לאירו. ה- USDJPY היפני נסחר בשער של 118.69 ינים לדולר ארה"ב.
בשונה מהעבר, גורמים רשמיים תומכים באירו
האירו התחזק השבוע כנגד הדולר האמריקאי לשיא של 27 חודשים, לאחר שחבר בצוות המוניטרי של ה- ECB, Axel Weber, העומד בראש ה- Bundesbank הגרמני, התראיין לעיתון Handelsblatt ואמר כי הבנק המרכזי לא יכול לאותת כרגע על סיום העלאות הריבית, הואיל ותחזיות הצמיחה לגוש הן חיוביות באופן קיצוני.
Weber גם הוסיף כי להערכתו כלכלת גרמניה עומדת בפני מספר שנים של מגמה כלכלית חזקה. לדבריו של ראש הבנק המרכזי הגרמני נוספו גם אמרות של שר האוצר הלקסמבורגי, Jean-Claude Juncker אשר טען השבוע כי האירו התחזק בצורה הדרגתית ולא באופן ברוטלי, ולפיכך אין סיבה לפאניקה. גם שר האוצר האירי, Brian Cowen, טען השבוע כי אין שום סיבה לדאגה מהתחזקותו של האירו.
בעבר, כאשר ראינו את האירו-דולר חוצה את רף ה- 1.30, היו גורמים רשמיים באיחוד מתלוננים על הייסוף ועל ההשלכות הכלכליות מכך, שהרי אירופה היא מוטת יצוא. לדוגמא, כ- 40% מהתוצר הגרמני הוא יצוא.
כעת, אין ספק כי אמרות אלו משנות את התייחסות המשקיעים כלפי האירו, ויוצרות לו רוח גבית המעודדת את המשך התחזקותו. הדבר נכון במיוחד על רקע הסמנים לכך שריבית ה-Fed צפויה לרדת. כך, אנו עשויים לעמוד בשנת 2008 בפני מצב בו ריבית ה-Fed יורדת וריבית ה-ECB עולה.
הריאל הברזילאי
מעניין השבוע לראות את הריאל הברזילאי מגיב בהיחלשות להפחתת הריבית במדינה, אשר ירדה מ- 12.75% ל- 12.5%, תוך שבבנק מאותתים כי קצב ההפחתות עשוי לגדול.
הבנק המרכזי הברזילאי נמצא בתקופה ארוכה של הפחתת ריבית. אחת המטרות המרכזיות של הבנק המרכזי הברזילאי היא להחליש את המטבע בכדי שזה יתמוך בפעילת הכלכלית וביצוא. הדבר לא כל כך הצליח עד עתה. המטבע הולך ומתחזק.
להוציא זעזועים בשוק המטבע, הקורים אחת למספר חודשים, מצבה הכלכלי של ברזיל הוא טוב למדי, האינפלציה נמוכה (כ- 3%), הכלכלה מתנהלת עם עודף במאזן התשלומים והמשקיעים הגלובליים מביאים להתחזקות המטבע.
משקל נגד להפחתת הריבית בשבוע האחרון היה הערכות כי דירוג החוב של ברזיל יועלה על ידי סוכנויות הדירוג. כתוצאה, איגרות החוב של ממשלת ברזיל רשמו גם השבוע רווחי הון, וגם המטבע הגיב בהתחזקות קלה.
בסיכומו של שבוע המסחר האחרון, נחלש הריאל הברזילאי כנגד הדולר האמריקאי בשיעור של 0.25%. מבין המטבעות האקזוטיים, ובמיוחד לעומת הלירה הטורקית ובמידה רבה גם כנגד הראנד הדרום-אפריקאי, נראה כי מצבו של הריאל הברזילאי עדיף במונחי סיכויסיכון.
הסביבה הכלכלית ובמיוחד במאזן התשלומים בברזיל לעומת המשק הטורקי וגם הדרום-אפריקאי היא עדיפה. מעבר לכך, ראינו בבירור בתקופה של משברים זוטא בשווקים, הלירה הטורקית וגם הראנד נחלשו בשיעור מהותי לעומת הריאלי הברזילאי.
מאת: רון אייכל, אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים, אי.בי.אי. בית-השקעות
השכר נטו יעלה - אבל, לא לכולם; התוכנית של האוצר נחשפת
משרד האוצר מרווח את מדרגות המס - זה יעזור בעיקר לבעלי שכר גבוה מ-16 אלף שקל; מס רכוש יהיה 1.5% - ההצעה של האוצר לתקציב 2026
מסים משרד האוצר נערך להגיש את המתווה לשינויים במיסוי ב-2026. זה לא סופי, יהיו עוד שינויים רבים. בינתיים, כפי שאישרו בכירים באוצר לביזפורטל נראה שיש בשורה לשכירים, אבל לא לכולם. מי שמרוויחים בחודש יותר מ‑16 אלף שקל (193 800 שקל בשנה) ייהנו מריווח מדרגות המס. הכוונה באוצר להעלות את מדרגת המס של 20% לרף שכר של 19 אלף שקל במקום מדרגה קיימת של 31%. המשמעות היא שתשלום המס במדרגה הזו (שמתחילה בכ-16.1 אלף שקל בחודש) יהיה 20%.
דוגמה - בשכר של 19 אלף שקל, תשלום המס יפחת בכ-330 שקלים. בנוסף, גם המדרגות הבאות בתור ידחו, כך שככל שהשכר גבוה יותר, ההטבה גדולה יותר. אבל, רגע, מה עם בעלי השכר הנמוך? הם אלו ששילמו ביוקר בשנתיים האחרונות, כשגם מדרגות המס עליהם הוקפאו. למה לא לתת הטבה גם להם? באוצר הדגישו בעבר כי הם מעוניינים לתת להם הטבות, ונראה שהכוונה, כבר בתקציב 2026 להחזיר את ההצמדה על המדרגות וכן נשקל לרווח את המדרגות גם בשכר נמוך יותר.
מס רכוש של 1.5% על קרקעות פנויות
משרד האוצר מציע להחיות את מס רכוש, כפי שחשפנו לאחרונה. על פי ההצעה מס רכוש יעמוד על 1.5% ויחול על קרקעות פנויוֹת שאינן חקלאיות, כולל קרקע עסקית. מדובר בצעד שלא היה בשימוש ונועד להוביל לגבייה של כ-8 מיליארד שקל, במקביל להוצאה של קרקעות לבנייה - שזו המטרה העיקרית של המהלך. במשרד האוצר סבורים שהמיסוי יוביל אנשים וגופים שונים לבנות על קרקעות דבר שיגדיל את היצע הדירות, אך צריך לומר ש-1.5% לא בהכרח ישפיע על בעלי הקרקעות. זה מיסוי נמוך יחסית. כמו כן, גם אם יהיו כאלו שיעדיפו לבנות או למכור, הרי שעד שזה יתגלגל להיצע דירות ייקח זמן.
בתחום התחבורה והסביבה מופיע סעיף דרמטי: מס זיהום אוויר שייגבה על טיסות היוצאות מישראל, לפי מרחק ומשקל המטוס. המס ינוע בין 1.5 אלף שקל לטיסה קצרה עם מטוס קל ועד 100 אלף שקל לטיסה ארוכה עם מטוס כבד. הבעיה במיסוי הזה היא שהוא בעצם יתגלגל למחירי הטיסה, כלומר הצרכנים הם אלו שישלמו אותו.
- 830 אלף שכירים היו אמורים לקבל החזרי מס בשווי 664 מיליון שקל - אך בערעור לבית המשפט העליון ההחלטה בו
- רפורמת מס טורקית תפגע במשקי הבית, בעסקים קטנים ובינוניים וייתכן שאף בשוק ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך מתבסס על ההיגיון שהתחבורה האווירית אחראית לכ‑3.5% מהפליטות בישראל, ועל הצורך לתמרץ תעשיית תעופה “ירוקה” יותר. במספר מדינות מתקדמות באירופה כבר קיים מס דומה.
השכר נטו יעלה - אבל, לא לכולם; התוכנית של האוצר נחשפת
משרד האוצר מרווח את מדרגות המס - זה יעזור בעיקר לבעלי שכר גבוה מ-16 אלף שקל; מס רכוש יהיה 1.5% - ההצעה של האוצר לתקציב 2026
מסים משרד האוצר נערך להגיש את המתווה לשינויים במיסוי ב-2026. זה לא סופי, יהיו עוד שינויים רבים. בינתיים, כפי שאישרו בכירים באוצר לביזפורטל נראה שיש בשורה לשכירים, אבל לא לכולם. מי שמרוויחים בחודש יותר מ‑16 אלף שקל (193 800 שקל בשנה) ייהנו מריווח מדרגות המס. הכוונה באוצר להעלות את מדרגת המס של 20% לרף שכר של 19 אלף שקל במקום מדרגה קיימת של 31%. המשמעות היא שתשלום המס במדרגה הזו (שמתחילה בכ-16.1 אלף שקל בחודש) יהיה 20%.
דוגמה - בשכר של 19 אלף שקל, תשלום המס יפחת בכ-330 שקלים. בנוסף, גם המדרגות הבאות בתור ידחו, כך שככל שהשכר גבוה יותר, ההטבה גדולה יותר. אבל, רגע, מה עם בעלי השכר הנמוך? הם אלו ששילמו ביוקר בשנתיים האחרונות, כשגם מדרגות המס עליהם הוקפאו. למה לא לתת הטבה גם להם? באוצר הדגישו בעבר כי הם מעוניינים לתת להם הטבות, ונראה שהכוונה, כבר בתקציב 2026 להחזיר את ההצמדה על המדרגות וכן נשקל לרווח את המדרגות גם בשכר נמוך יותר.
מס רכוש של 1.5% על קרקעות פנויות
משרד האוצר מציע להחיות את מס רכוש, כפי שחשפנו לאחרונה. על פי ההצעה מס רכוש יעמוד על 1.5% ויחול על קרקעות פנויוֹת שאינן חקלאיות, כולל קרקע עסקית. מדובר בצעד שלא היה בשימוש ונועד להוביל לגבייה של כ-8 מיליארד שקל, במקביל להוצאה של קרקעות לבנייה - שזו המטרה העיקרית של המהלך. במשרד האוצר סבורים שהמיסוי יוביל אנשים וגופים שונים לבנות על קרקעות דבר שיגדיל את היצע הדירות, אך צריך לומר ש-1.5% לא בהכרח ישפיע על בעלי הקרקעות. זה מיסוי נמוך יחסית. כמו כן, גם אם יהיו כאלו שיעדיפו לבנות או למכור, הרי שעד שזה יתגלגל להיצע דירות ייקח זמן.
בתחום התחבורה והסביבה מופיע סעיף דרמטי: מס זיהום אוויר שייגבה על טיסות היוצאות מישראל, לפי מרחק ומשקל המטוס. המס ינוע בין 1.5 אלף שקל לטיסה קצרה עם מטוס קל ועד 100 אלף שקל לטיסה ארוכה עם מטוס כבד. הבעיה במיסוי הזה היא שהוא בעצם יתגלגל למחירי הטיסה, כלומר הצרכנים הם אלו שישלמו אותו.
- 830 אלף שכירים היו אמורים לקבל החזרי מס בשווי 664 מיליון שקל - אך בערעור לבית המשפט העליון ההחלטה בו
- רפורמת מס טורקית תפגע במשקי הבית, בעסקים קטנים ובינוניים וייתכן שאף בשוק ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך מתבסס על ההיגיון שהתחבורה האווירית אחראית לכ‑3.5% מהפליטות בישראל, ועל הצורך לתמרץ תעשיית תעופה “ירוקה” יותר. במספר מדינות מתקדמות באירופה כבר קיים מס דומה.
