דלק רכב צפויה לדווח על תוצאות תפעוליות חזקות ביותר
לקראת פרסום תוצאותיה הכספיים של חברת דלק רכב ביום ראשון הקרוב, מעריך האנליסט יובל בן זאב מבית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה כי החברה צפויה לדווח על תוצאות תפעוליות חזקות ביותר, כאשר הוצאות המימון צפויות להיות גבוהות (גידור מט"ח) באופן שיאזן את השורה התחתונה. בן זאב מעריך כי, החברה תרשום רווח נקי של כ-80 מיליון שקל, בדומה לתוצאה ברבעון המקביל אשקתד.
מסירת רכב חדש. לדברי בן זאב, הרבעון השני היה חזק ביותר עם כ-10,800 מסירות חדשות. חודש אפריל היה אמנם חלש ביותר, אבל חודש מאי פיצה על כך ובגדול. דגמי פורד פוקוס החדשה נקלטו בשוק בהצלחה מרובה (ונראה כי החברה לא תסתפק ב-6,000 היחידות שהוזמנו לשנת המודל הנוכחית), מאזדה 5 זוכה אף היא להצלחה מרובה עד כה נמסרו מעל ל-800 מכוניות בתוך שלושה חודשים). חולשה יחסית היתה בגזרת מאזדה 6 ממנה סבלה החברה ממחסור (הדגם המחודש מגיע לאולמות התצוגה בימים אלו).
מי יוביל את הטבלה? בן זאב מספר כי, בחודש מאי החזירה לעצמה מאזדה את הבכורה, אולם ביוני ויולי היתה זו דווקא יונדאיי שהובילה את הטבלה. להערכתו, הקרב יהיה צמוד עד לסוף השנה הקלנדרית.
שער חליפין. לדברי בן זאב, לפני שלושה חודשים דיברו על עבודה בסביבת דולר/יין של 105. השער הנוכחי של הדולר כבר מתקרב ל-113 יין ואלו שערי חליפין המשפרים משמעותית את הרווחיות הצפויה לחברה בחודשים הבאים.
דיבידנד. להערכת בן זאב, החברה תכריז על חלוקת דיבידנד של 100-150 מיליון שקל לפחות (תשואת דיבידנד של כ-4%-6%, תשואה חצי שנתית!).
הפחתת מס הקניה. בסוף השבוע התבטא מנכ"ל המכס איתן רוב על הכוונות להפחית את מס הקניה על מכוניות מ-95% כיום ל-75% בתוך מספר שנים. להערכת בן זאב, תכנית המגרה לא תצא לאור בקרוב, אבל אין ספק שהיא מגדילה משמעותית את הפוטנציאל העומד בפני דלק רכב.
הריבית בישראל לא הולכת לרדת בקרוב - הערכות הכלכלנים
הפד׳ ״שחרר את החגורה״ אבל אצלינו זה יקח עוד זמן: מתחזקות ההערכות האנליסטים שהריבית בישראל לא תרד בהחלטה הקרובה ב-29 לחודש - בפועלים מצביעים על אינפלציית ליבה גבוהה; במזרחי טפחות מעריכים שהריבית תישאר על כנה; בלידר ובפסגות מזהירים שהציפיות הנמוכות לאינפלציה הן לא מציאותיות מול המלחמה והגרעון
בעוד שבארה"ב הבנק הפדרלי חזר להוריד ריבית ועשה זאת לראשונה לשנת 2025, וצפוי להמשיך בהקלה המוניטרית עד לסוף השנה, בישראל הולכת ומתחזקת ההערכה כי בנק ישראל יעדיף להמתין. הסיבה העיקרית היא אי הוודאות הגיאופוליטית סביב המלחמה בעזה והשלכותיה על השקל, הצריכה וסחר החוץ. לכך מתווספת גם האינפלציה המקומית שעדיין לא משדרת ירידת מדרגה ברכיבים המרכזיים, כאשר מחירי השירותים והדיור נותרו "דביקים", בעוד שוק העבודה נותר הדוק מאוד, מה שמחזק את החשש מלחצי שכר. בעוד שברחבי העולם מתחילים לדבר על סביבת ריבית נמוכה יותר כבר במהלך 2025, בישראל עדיין אין קונצנזוס מתי תרד הריבית, וכלכלנים רבים סבורים שהקלה מוניטרית לא תתרחש בהחלטה הקרובה.
לידר: אינפלציית שירותים ושוק עבודה הדוק
בלידר מדגישים כי המדד האחרון, שהצביע על אינפלציה שנתית של 2.9%, מסתיר תמונה מורכבת
בהרבה. הירידה נבעה בעיקר מצניחה חריגה במחירי הטיסות לחו"ל, בעוד שהרכיבים המקומיים, שירותי דיור ושירותים אחרים, המשיכו לעלות בקצב מהיר. השכירות טיפסה ל-4.3% ובחוזים חדשים נרשם זינוק של 5.5%, ואילו שירותים אחרים האיצו ל-4.1% בעקבות עליית השכר והביקושים. כלומר,
בליבת המדד הלחצים האינפלציוניים נותרו חזקים. גם שוק העבודה מצביע על מגמה דומה: מספר המובטלים ירד, מספר המשרות הפנויות עלה, והיחס בין ביקוש להיצע עובדים טיפס לרמות גבוהות. התוצאה היא סביבה של מחסור בעובדים שממשיכה להזין את השכר, מצב שלא מאפשר לבנק ישראל להקל
בריבית כבר כעת. בלידר צופים הורדת ריבית אחת של בנק ישראל ב-3 החודשים הקרובים.
פסגות: ניהול סיכונים
בפסגות מתייחסים למדיניות הפד בארה"ב כאל "ניהול סיכונים", מונח שהושאל עוד מאלן גרינספאן ב-2004, אז זה הסתיים בבועת נדל"ן שהתפוצצה. הפעם, פאוול ניסה להצדיק את הורדת הריבית האחרונה כצעד זהיר שנועד להקדים תרופה למכה, אף שהנתונים הכלכליים לא מצביעים על האטה חריפה: המכירות הקמעונאיות עלו באוגוסט בקצב מרשים, הצריכה הפרטית ברבעון השלישי צפויה לצמוח בכ-2.5%-3%, וגם הייצור התעשייתי רשם עלייה מפתיעה.
בפסגות מעריכים כי גם בנק ישראל מתמודד עם דילמה לא פשוטה. הציפיות שהמלחמה בעזה תימשך עוד חודשים והשלכות הגיאופוליטיות של נאום "ספרטה" של ראש הממשלה מציבות סיכון ברור להמשך יציבות המשק. אמנם שוק העבודה המקומי נותר יציב, אך ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני ירדו לשפל של כשנתיים, תרחיש שנראה אופטימי מדי לאור הגירעון המתרחב, העלויות הביטחוניות והחשש לפגיעה בסחר החוץ. במילים אחרות, פסגות מזהירים שהתמחור הנוכחי של שוקי ההון בישראל מגלם תסריט ורוד, אך הסבירות למימושו אינה גבוהה, ולכן ציפיות האינפלציה הנמוכות נראות לא מוצדקות.
- הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי מאט
- לקראת שיא חדש? הביטקוין מזנק על רקע הורדת הריבית של הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מזרחי טפחות: הריבית תרד בהדרגה אך לא בהחלטה הקרובה
במזרחי טפחות צופים כי הריבית תיוותר על 4.5% בהחלטה הקרובה, עם ירידה הדרגתית ל-3.5% בתוך שנה. האינפלציה השנתית אמנם חזרה לטווח היעד, אך סעיפי הדיור ממשיכים להטריד. גם סעיף הנסיעות
לחו"ל זינק ב-17% והוסיף 0.4% חריגים למדד, נתון שבבנק מעריכים שיתקן בהמשך, אך נכון לעכשיו הוא מעלה את המדד כלפי מעלה. במקביל, נתוני שוק העבודה נותרו הדוקים מאוד: שיעור האבטלה ירד ל-2.9%, שיעור ההשתתפות הצטמצם, והמשרות הפנויות עלו לרמות שלא נראו מאז 2022. בבנק
מציינים כי כל עוד הסביבה הביטחונית לא מתייצבת, קשה לראות בלחצי השכר משהו חולף, ולכן אין הצדקה מיידית להפחתת ריבית.
