אנלייט בתחזית אופטימית: מעלה את טווח ההכנסות – עלייה ברווח הנקי מפרוייקטים
ההכנסות של חברת אנלייט אנרגיה מתחדשת אנלייט אנרגיה 0.65% הדואלית ברבעון השלישי של השנה הסתכמו 109 מיליון דולר (407 מיליון ש"ח), גידול של 88% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד – כך עולה מהדוחות שהגישה. הרווח נקי ברבעון הזה עמד על רווח נקי של 24 מיליון דולר (90 מיליון ש"ח), קיטון של 7% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, אך זאת בשל אירועים חד פעמיים. הגידול ברווח הנקי שנבע מפרוייקטים גדל ב–13 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודים. כמו כן תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב–66 מיליון דולר (247 מיליון ש"ח), גידול של 115% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. החברה רשמה EBITDA מתואם של 214 מיליון דולר (791 מיליון ש"ח), גידול של 50% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.
הקמת פרוייקט ביורנברגט בשוודיה (מקור: אתר החברה)
לדברי החברה, תוצאות הפעילות ברבעון השלישי ובתשעת החודשים הראשונים של שנת 2024 היו מצוינות. ההכנסות וה–EBITDA של החברה היו גבוהים מהציפיות, לאור ביצועים תפעוליים מצוינים. כתוצאה מכך, בחברה מעלים את טווחי התחזיות לשנת 2024. בחברה צופים כעת בשנת 2024 הכנסות בטווח של 355-370 מיליון דולר בהשוואה לטווח של 345-360 מיליון דולר בתחזית הקודמת, ו–EBITDA בטווח של 255 עד 270 מיליון דולר בהשוואה לטווח של 245–260 מיליון דולר בתחזית הקודמת, המהווה גידול של 10 מיליון דולר הן בהכנסות והן ב-EBITDA, ממרכז טווח התחזית הקודמת. העלאת התחזית ממחישה את הביטחון שלנו בהמשך הצמיחה האיתנה בפרמטרים השונים של הפעילות העסקית.
מניית החברה עולה בתל־אביב בכ–3%, ובטרום בוול סטריט עולה המנייה 1%.
כאמור, ברבעון השלישי נרשם גידול בהכנסות והוא נבע בעיקר מהכנסות מפרויקטים מניבים חדשים, וכן מתפוקות ייצור גבוהות יותר בפרויקטים המניבים ומהשפעת מדדי אינפלציה שונים אליו צמודים הסכמי ה-PPA של חלק מהפרויקטים המניבים של החברה.
מה קרה לרווח הנקי?ומה קרה לרווח הנקי שירד מ–24 ל–22 מיליון דולר וספג קיטון של 7%? לפי הדוחות, פרויקטים חדשים וקיימים הגדילו את הרווח הנקי ב–13 מיליון דולר. הגידול קוזז על ידי הפסד של 4 מיליון דולר כתוצאה מהפרשי שער הנבעו מתנודות בשער החליפין שקל-דולר ברבעון השלישי 24, ומרווח לא תזרימי של 6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2023 מגידור שיעור ריבית החוב הקשור לסגירה הפיננסית של פרויקט אטריסקו.
בנוסף, הרווח הנקי הושפע ממספר אירועים חד-פעמיים הן ברבעון השלישי של 2024 והן ברבעון המקביל של 2023. ברבעון השלישי של 2024 החברה רשמה רווח נקי של 7 מיליון דולר, כתוצאה מהערכה מחדש של תשלומי Earnout המיוחסים לעסקת רכישת Clenera, וכן מהכרה בפיצויים בסך 8 מיליון דולר מ–Siemens עבור ביצועי חסר של הטורבינות בפרויקט Björnberget בשבדיה. בהשוואה, ברבעון השלישי של 2023 החברה רשמה רווח נקי של 9 מיליון דולר כתוצאה מהערכה מחדש של תשלומי ה-Earnout המיוחסים לעסקת רכישת קלינרה, וכן רווח חד-פעמי בסך של 7 מיליון דולר ממכירת נכסים בארה"ב שאינם בליבת הפעילות של החברה.
הביצועים העסקיים של אנלייט במהלך הרבעון השלישי
ביצועים תפעוליים מצוינים בפרויקטי הרוח בישראל ובאירופה הובילו לצמיחה גבוהה בהכנסות וב–EBITDA המתואם. תפוקות הייצור בפרויקטים המניבים ברבעון השלישי היו גבוהות ב-11% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד; תחילת הפעלה מסחרית בפרויקט Solar Atrisco בארה"ב (364 מגה-וואט) ובפרויקטים נוספים בצבר סולארי משולב אגירה בישראל (55 מגה-וואט ו-160 מגה-וואט שעה אגירה), הצפויים לייצר ביחד הכנסות של 28-31 מיליון דולר ו-EBITDA של 20-23 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה.
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
פרויקט Atrisco Storage צפוי להגיע להפעלה מסחרית מלאה בשבועות הקרובים, וצפוי לייצר הכנסות של 32-33 מיליון דולר ו-EBITDA של 27-28 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה; החברה החלה בהקמה של פרויקטים Country Acres, Quail Ranchו-Roadrunner (810 מגה-וואט ו-2.0 גיגה-וואט שעה אגירה סה"כ) הממוקמים במערב ארה"ב. פרויקטים אלו צפויים להניב הכנסות מצרפיות של 132-141 מיליון דולר ו-EBITDA מצרפית של 108-114 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה, והם צפויים להגיע להפעלה מסחרית בשנים 2025-2026.
פרויקט Snowflake A, בהספק של 600 מגה-וואט שעה סולארי ו-1.9 גיגה-וואט שעה אגירה מצטרף לפורטפוליו הבשל בסטטוס לקראת הקמה. הפרויקט, הממוקם באריזונה, ארה"ב, צפוי להתחיל בהקמה במהלך הרבעון השלישי של שנת 2025 ולהגיע להפעלה מסחרית באמצע שנת 2027. הפרויקט, אשר הבשיל מתוך פורטפוליו הפיתוח המתקדם של החברה, צפוי להניב הכנסות בסך 115-125 מיליון דולר ו-EBITDA בסך 95-105 מיליון דולר בשנת ההפעלה הראשונה המלאה.
החברה התקשרה לאחרונה בהסכם מכירת חשמל (Busbar PPA) עם (Arizona Public Service (APS, למכירת מלוא ההספק הסולארי והאגירה של פרויקט Snowflake A בתעריף קבוע לתקופה של 20 שנים
הפורטפוליו המניב גדל ב-418 מגה-וואט ייצור ו-191 מגה וואט-שעה אגירה. הפורטפוליו הבשל של החברה גדל בכ-600 מגה-וואט ייצור וכ-1,650 מגה-וואט שעה אגירה מאז פרסום תוצאות החברה לרבעון השני של שנת 2024.
יעבץ: "אנו אופטימיים לגבי המשך הצמיחה"
"אנחנו גאים בעוד רבעון נוסף של דוחות מצוינים לחברה, ובהעלאה נוספת, השנייה ברציפות השנה, של התחזית ל-2024", אומר גלעד יעבץ, מנכ"ל אנלייט אנרגיה מתחדשת.
"אנלייט ממשיכה לצמוח בצורה מאוזנת באמצעות מכפיל הכוח שנוצר מפעילות מגוונת בשלוש גיאוגרפיות, בשילוב פעילות בשלושת הסגמנטים הטכנולוגיים המובילים, אשר מספקים עבורנו מטריצת גידול עוצמתית במיוחד. התחלנו הקמה בשלושה פרויקטים גדולים נוספים בארה"ב, וכן בהאצת הפיתוח של פרויקט Snowflake A, שיהווה עבורנו קפיצת מדרגה נוספת. אנו צופים שההכנסות בארה"ב בשנה הבאה יגיעו לכ-15% מכלל הכנסות החברה".
"נתוני המקרו והסביבה העסקית ממשיכים להיות חיוביים בכל השווקים בהם אנו פועלים. הביקוש לחשמל ממשיך להתעצם, וכיוון שאנרגיה מתחדשת מהווה את המענה הכמעט בלעדי לצורך זה בשנים הבאות, אנו אופטימיים לגבי המשך הצמיחה העתידית בכל הגיאוגרפיות".
אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"
אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23% לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".
האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.
הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.
הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.
- מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
- אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.
משה סבוסקי, סמנכ"ל הכספים של שפיר הנדסה, צילום: יח"צשפיר הנדסה: עלייה של 15% בהכנסות, הרווח הנקי קפץ ל-60 מיליון שקל
חברת התשתיות מציגה שיפור ברווחיות ברוב תחומי הפעילות ומקדמת מכירת חלק ממגזר הזכיינות למוסדיים
שפיר הנדסה שפיר הנדסה, מחברות התשתיות והתעשייה הגדולות בישראל, מסכמת את הרבעון השלישי ומציגה גידול בפעילות כמעט בכל ענפי הליבה שלה. שפיר הנדסה -2.5% פועלת במגוון תחומים, בהם תעשייה כבדה, ביצוע פרויקטי תשתית, ייזום נדל"ן למגורים, זכיינות בתחבורה ופעילות לוגיסטית, ובמקביל ממשיכה להרחיב את פעילותה גם בשוק הדיור המוגן והתחדשות עירונית.
הכנסות החברה ברבעון עלו ל-1.57 מיליארד שקל, עלייה של 15% לעומת הרבעון המקביל ב-2024, אז עמדו על כ-1.36 מיליארד שקל. הרווח הנקי הגיע ל-60 מיליון שקל, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-57 מיליון שקל, זינוק ביחס ל-16 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. גם הרווח התפעולי הציג שיפור והגיע ל-154 מיליון שקל, לעומת 122 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
במגזר התעשייה נרשמו הכנסות של 672 מיליון שקל, עלייה של 5% הנובעת בעיקר מגידול בכמויות שנמכרו. רווח המגזר עלה ל-115 מיליון שקל, עלייה של 11% לעומת השנה שעברה. מגזר התשתיות המשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים, עם הכנסות של 595 מיליון שקל - עלייה של 33% ברבעון, על רקע האצת ביצוע הפרויקטים, במיוחד בקו הסגול של הרכבת הקלה. הרווח במגזר זה עלה ל-46 מיליון שקל לעומת 27 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מגזר הנדל"ן תרם הכנסות של 120 מיליון שקל, לעומת 81 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה שמגיעה בעיקר מתחילת שיווק של פרויקטים חדשים. רווח המגזר עלה ל-36 מיליון שקל, בהשוואה ל-26 מיליון שקל אשתקד. במגזר הזכיינות נרשמה ירידה קלה בהכנסות - 77 מיליון שקל לעומת 83 מיליון שקל בשנה שעברה - בעקבות הכנסות חד פעמיות שנרשמו אז. הרווח במגזר זה הסתכם ב-20 מיליון שקל. פעילות השילוח והלוגיסטיקה הציגה הכנסות של 107 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל בשנה הקודמת, והרווח עמד על 9 מיליון שקל.
- בפרמיה על השווי בספרים: שפיר מכניסה מוסדיים להשקעה בפרויקטי זכיינות
- מכה למשפחת שפירא: בית המשפט דחה ערעור על חיוב מס של עשרות מיליונים - "ניסיון לצבוע את המניות נכשל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחרונה חברת הדירוג מעלות שיפרה את אופק הדירוג של שפיר מ"שלילי" ל"יציב", בין היתר בשל הערכה לירידה עתידית במינוף. בנוסף חתמה שפיר על מזכר הבנות עם גופים מוסדיים למכירת 33.5%-38.5% מהזכויות במגזר הזכיינות לפי שווי של 9-10 מיליון שקל לכל 1%.
