הולך ומסתבך: מידרוג חותכת את דירוג החוב של סאני בשבע דרגות
הצרות של איש העסקים אילן בן דב נמשכות. היום מדווחת סוכנות מידרוג על הורדת דירוג החוב של חברת סאני בלא פחות משבע דרגות, זאת על רקע מצב הנזילות החלש של החברה והעלייה החדה בהסתברות לכשל פירעון בטווח הזמן הקצר. חברת סאני היא בעלת השליטה בחברת פרטנר בשרשור (36.4%) דרך חברת סקיילקס. השינויים בענף הסלולר הובילו לירידה חדה במחיר מניית סקיילקס אשר עלולה להוביל להעמדת איגרות החוב לפירעון מיידי.בעקבות זאת, קבעו כלכלני מידרוג לחברה דירוג B3 תוך שמירת הדירוג ברשימת המעקב. לחברת סאני ישנן שלוש סדרות אג"ח שהיקפן הכספי הכולל נאמד בכ-300 מיליון שקל. איגרות החוב נסחרות בתשואה ברוטו לפידיון של עד 100%, רמה המשקפת חשש כבד מפני יכולת החזר החוב מצד המשקיעים. במידרוג מציינים שלחברה אין מקורות נזילים חופשיים ומרבים האחזקות משועבדות לטובת הבנקים ומחזיקי האג"ח. כמו כן, בחברה מציינים כי קיימת ירידה משמעותית ברמת הנראות של התזרים הצפוי לעלות מחברת סקיילקס וישנה עלייה ברמת המינוף לשיעור של למעלה מ-90%.
- 7.מי שיש לו שכל עבר משם מזמן לאגחים של סקיילקס (ל"ת)שם יש שעבוד על פרטנר 18/05/2012 14:06הגב לתגובה זו
- 6.הצמד חמד נוחי ובן דב - מציע שתסעו לטייל בגנדן (ל"ת)ביקור בטיבט /הודו 17/05/2012 23:01הגב לתגובה זו
- 5.גניה 17/05/2012 17:42הגב לתגובה זולא שווה יותר מניר טואלט מזמן חדל פרעון
- 4.האחד 17/05/2012 17:39הגב לתגובה זולו אנרגיות חיוביות, אני בטוח שהוא ידע מה לעשות איתן.
- 3.אי 17/05/2012 17:36הגב לתגובה זותפסיקו לקבל משכורות מנופחות בחברות הדירוג ןלעשות צחוק מעצמכם אז בוקר טוב התעוררתם אחרי שבוע ופתאום הורדתם בשבע דרגות ממש בדיחה איפה הייתם עד עכשיו זה כאילו תתעוררו היום ותודיעו שליוון יש בעיה במיחזור חובות
- 2.ממונף 17/05/2012 17:33הגב לתגובה זואם זו הרזולציה של מידרג שמתעוררים רק לאחר שהחברה על סף קריסה, אז למה בכלל צריך אותם ולמה בכלל מתייחסים לקביעות שלהם? די לצטט אותם. לא שווים את זמן הקריאה.
- 1.מיכה לאיפה נעלמת (ל"ת)שאול 17/05/2012 17:33הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
