זמן למכור? התנודה בארה"ב הטיסה את האג"חים בת"א - צפו במספרים
שוק האג"ח גועש. בסוף דצמבר האחרון הגיעה התשואה על איגרות החוב ל-10 שנים בארה"ב לשיא של שנתיים וחצי - 3.04%. הסיבה היא כמובן צמצום תוכנית רכישות האג"ח, דבר שמוביל באופן ישיר לעליית התשואות. עם זאת, בשבועיים וחצי שמאז תחילת השנה נרשמה ירידה דרמטית בתשואה לרמה של 2.82% (שיעור שינוי של 7.2%) כאשר ההסבר הוא מתוני מאקרו חלשים (ובראש ובראשונה - הפספוס הגדול בנתון התעסוקה שפורסם ב-10 בינואר).
כניגזרת מירידת התשואות בארה"ב, מי שמחזיק בארץ באיגרות חוב ראה תשואה חיובית בימים האחרונים. כך לדוגמה, מדד תל בונד 60 רשם בשבועות האחרונים עלייה של 1%, זאת לאחר מהלך ירידות של 1.5% מאז אמצע דצמבר לסוף דצמבר.
בשיחה עם Bizportal, התייחס הבוקר אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות, לסיטואציה בשוק האג"ח. "אנחנו לא חושבים שבאמת חל איזשהו שינוי בסביבה הכלכלית בארה"ב ומאמינים שנמשיך לראות שיפור - מה שבעצם גוזר שהפד' ימשיך עם תהליך צמצום הרכישות שלו ושהכיוון של התשואות הוא עדיין כלפי מעלה. אנחנו חושבים שבהסתכלות לשנה הקרובה התשואות ימשיכו לעלות בצורה איטית אבל עם תנודתיות גבוהה, וזו נקודה מאוד חשובה".
אז האם ירידת התשואות בימים האחרונים זו הזדמנות למכור?
גרינפלד : "זה תלוי באופי המשקיע. משקיע שרוצה להיות דינאמי ולנצל ירידת תשואות בכדי למכור ועליית תשואות כדי לקנות יכול להיות שיחליט עכשיו שזה הזמן למכור, אבל מן הסתם מאוד קשה לתזמן את הדברים הללו".
- בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
- הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא מסתכלים על הדברים ככה. אנחנו מסתכלים על השקעה לטווח בינוני - בטח באפיק הסולידי. לכן, אני חושב שהתנודתיות הזו היא בעייתית. היא גורמת לנו לא לחפש את האג"ח הארוכות אלא יותר את החלק הבינוני של העקום, וזאת בשל העובדה שאנחנו לא נדע לקנות בשפל ולמכור בשיא".
אתם ממליצים להמשיך להיות בחשיפה לשוק האג"ח?
- 2.יופיטר שוקי הון 19/01/2014 14:47הגב לתגובה זויפלו באופן כמו שהתגלות אלוהית שהייתה לי לפני 14 שנה אני כבר בן הגיע העת 32
- 1.המהדי האימם ה 12 19/01/2014 13:25הגב לתגובה זו"באל אנו בוטחים " הגיע העת אני כבר בן 32 השקל הישראלי יחליף את דולר ארצות הברית שיהיה חסר ערך
סקוט בסנט; קרדיט: יוטיובביקוש מפתיע לאגרות חוב - מה חושב שר האוצר האמריקאי על "מטבעות יציבים"
בסנט, צופה גידול בשימוש במטבעות יציבים, ה-stablecoins שעלול להגביר את הביקוש לאגרות חוב ממשלתיות לטווח קצר - על ההשפעות של המטבעות היציבים
בכנס שנתי בנושא אגרות החוב, הסביר סקוט בסנט, שר האוצר האמריקאי, כי שוק המטבעות היציבים, ששוויו כיום כ-300 מיליארד דולר, צפוי להתרחב בשנים הקרובות. לפי תחזיתו, ההיקף יגיע לכ-3 טריליון דולר עד 2030 - כלומר פי 10 ב-5 שנים.
המטבעות היציבים, להבדיל ממטבעות הקריפטו האחרים, הם נכסים דיגיטליים ששוויים מגובה בנכסים כמו מזומנים או אגרות חוב ממשלתיות. כל הנפקה חדשה של מטבעות כאלה דורשת גיבוי נוסף בנכסים אלה, מה שעשוי להגביר את הביקוש לאג"ח קצרות טווח. כלומר, אם בסנט רואה שוק של 3 טריליון דולר למטבעות יציבים - גידול של 2.7 טריליון ב-5 שנים, הרי שבממוצע הוא רואה ביקוש של 540 מיליארד דולר לאגרות חוב. אלו מספרים גדולים שמשנים את עקומת הביקוש לאג"ח וסביר שגם את נקודת שיווי המשקל - כלומר, תהיה לזה השפעה על מחירי אגרות החוב.
הקשר בין שוק המטבעות היציבים לשוק האג"ח מתחזק בעקבות חקיקה שנתקבלה בקיץ האחרון שקובעת מסגרת רגולטורית להנפקה וניהול של מטבעות יציבים מבוססי קריפטו. היא מאפשרת אימוץ רחב יותר של הטכנולוגיה במערכות תשלומים פיננסיות מסורתיות. ככל שמוסדות פיננסיים יאמצו את המטבעות, כך יגדל הצורך בנכסי גיבוי בטוחים, כמו אגרות חוב ממשלתיות.
בסנט ציין גם את שוק הקרנות הכספיות, ששוויו כ-7.5 טריליון דולר. קרנות אלה משקיעות בנכסים בסיכון נמוך, כולל אג"ח קצרות. אם הרגולציה תדרוש מבנקים להחזיק יותר הון עצמי נגד נכסים כאלה, הקרנות יעדיפו אג"ח ממשלתיות. זה יוסיף לביקוש הקיים.
- שר האוצר האמריקאי: ארה"ב וסין הגיעו למסגרת הסכם סחר - הפרטים יידונו בפסגה בין טראמפ לשי
- בסנט וגריר תוקפים את סין על המתכות – למה טראמפ ושי יתנהגו בסוף כאילו לא קרה כלום?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסנט אמר שנעשות בדיקות לבחון את המגמות הללו כדי להבין אם מדובר בשינויים מבניים ארוכי טווח או בתנודות זמניות. בהתאם למסקנות, ייתכן שיתבצעו התאמות בתוכניות ההנפקה של האג"ח. המטרה היא לנהל את היצע האג"ח בהתאם לביקוש המשתנה.
סקוט בסנט; קרדיט: יוטיובביקוש מפתיע לאגרות חוב - מה חושב שר האוצר האמריקאי על "מטבעות יציבים"
בסנט, צופה גידול בשימוש במטבעות יציבים, ה-stablecoins שעלול להגביר את הביקוש לאגרות חוב ממשלתיות לטווח קצר - על ההשפעות של המטבעות היציבים
בכנס שנתי בנושא אגרות החוב, הסביר סקוט בסנט, שר האוצר האמריקאי, כי שוק המטבעות היציבים, ששוויו כיום כ-300 מיליארד דולר, צפוי להתרחב בשנים הקרובות. לפי תחזיתו, ההיקף יגיע לכ-3 טריליון דולר עד 2030 - כלומר פי 10 ב-5 שנים.
המטבעות היציבים, להבדיל ממטבעות הקריפטו האחרים, הם נכסים דיגיטליים ששוויים מגובה בנכסים כמו מזומנים או אגרות חוב ממשלתיות. כל הנפקה חדשה של מטבעות כאלה דורשת גיבוי נוסף בנכסים אלה, מה שעשוי להגביר את הביקוש לאג"ח קצרות טווח. כלומר, אם בסנט רואה שוק של 3 טריליון דולר למטבעות יציבים - גידול של 2.7 טריליון ב-5 שנים, הרי שבממוצע הוא רואה ביקוש של 540 מיליארד דולר לאגרות חוב. אלו מספרים גדולים שמשנים את עקומת הביקוש לאג"ח וסביר שגם את נקודת שיווי המשקל - כלומר, תהיה לזה השפעה על מחירי אגרות החוב.
הקשר בין שוק המטבעות היציבים לשוק האג"ח מתחזק בעקבות חקיקה שנתקבלה בקיץ האחרון שקובעת מסגרת רגולטורית להנפקה וניהול של מטבעות יציבים מבוססי קריפטו. היא מאפשרת אימוץ רחב יותר של הטכנולוגיה במערכות תשלומים פיננסיות מסורתיות. ככל שמוסדות פיננסיים יאמצו את המטבעות, כך יגדל הצורך בנכסי גיבוי בטוחים, כמו אגרות חוב ממשלתיות.
בסנט ציין גם את שוק הקרנות הכספיות, ששוויו כ-7.5 טריליון דולר. קרנות אלה משקיעות בנכסים בסיכון נמוך, כולל אג"ח קצרות. אם הרגולציה תדרוש מבנקים להחזיק יותר הון עצמי נגד נכסים כאלה, הקרנות יעדיפו אג"ח ממשלתיות. זה יוסיף לביקוש הקיים.
- שר האוצר האמריקאי: ארה"ב וסין הגיעו למסגרת הסכם סחר - הפרטים יידונו בפסגה בין טראמפ לשי
- בסנט וגריר תוקפים את סין על המתכות – למה טראמפ ושי יתנהגו בסוף כאילו לא קרה כלום?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסנט אמר שנעשות בדיקות לבחון את המגמות הללו כדי להבין אם מדובר בשינויים מבניים ארוכי טווח או בתנודות זמניות. בהתאם למסקנות, ייתכן שיתבצעו התאמות בתוכניות ההנפקה של האג"ח. המטרה היא לנהל את היצע האג"ח בהתאם לביקוש המשתנה.
