שוק האג"ח גועש. בסוף דצמבר האחרון הגיעה התשואה על איגרות החוב ל-10 שנים בארה"ב לשיא של שנתיים וחצי - 3.04%. הסיבה היא כמובן צמצום תוכנית רכישות האג"ח, דבר שמוביל באופן ישיר לעליית התשואות. עם זאת, בשבועיים וחצי שמאז תחילת השנה נרשמה ירידה דרמטית בתשואה לרמה של 2.82% (שיעור שינוי של 7.2%) כאשר ההסבר הוא מתוני מאקרו חלשים (ובראש ובראשונה - הפספוס הגדול בנתון התעסוקה שפורסם ב-10 בינואר).

כניגזרת מירידת התשואות בארה"ב, מי שמחזיק בארץ באיגרות חוב ראה תשואה חיובית בימים האחרונים. כך לדוגמה, מדד תל בונד 60 רשם בשבועות האחרונים עלייה של 1%, זאת לאחר מהלך ירידות של 1.5% מאז אמצע דצמבר לסוף דצמבר.

בשיחה עם Bizportal, התייחס הבוקר אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות, לסיטואציה בשוק האג"ח. "אנחנו לא חושבים שבאמת חל איזשהו שינוי בסביבה הכלכלית בארה"ב ומאמינים שנמשיך לראות שיפור - מה שבעצם גוזר שהפד' ימשיך עם תהליך צמצום הרכישות שלו ושהכיוון של התשואות הוא עדיין כלפי מעלה. אנחנו חושבים שבהסתכלות לשנה הקרובה התשואות ימשיכו לעלות בצורה איטית אבל עם תנודתיות גבוהה, וזו נקודה מאוד חשובה".

אז האם ירידת התשואות בימים האחרונים זו הזדמנות למכור?

גרינפלד : "זה תלוי באופי המשקיע. משקיע שרוצה להיות דינאמי ולנצל ירידת תשואות בכדי למכור ועליית תשואות כדי לקנות יכול להיות שיחליט עכשיו שזה הזמן למכור, אבל מן הסתם מאוד קשה לתזמן את הדברים הללו".

• בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
• הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"אנחנו לא מסתכלים על הדברים ככה. אנחנו מסתכלים על השקעה לטווח בינוני - בטח באפיק הסולידי. לכן, אני חושב שהתנודתיות הזו היא בעייתית. היא גורמת לנו לא לחפש את האג"ח הארוכות אלא יותר את החלק הבינוני של העקום, וזאת בשל העובדה שאנחנו לא נדע לקנות בשפל ולמכור בשיא".

אתם ממליצים להמשיך להיות בחשיפה לשוק האג"ח?